Если бы у вас было 4,8 миллиарда долларов, чтобы купить биткоин — вы бы вошли сейчас или подождали?
Это не гипотеза. Это реальная ситуация Strategy на данный момент.
По состоянию на 16 августа Strategy владеет 840 447 BTC, общая стоимость позиции — 63,36 миллиарда долларов, средняя цена 75 385 долларов.
В то же время у компании есть 4,8 миллиарда долларов наличными.
4,8 миллиарда долларов просто лежат на счету, не двигаясь.
Strategy уже восемь недель подряд не покупает биткоин.
На прошлой неделе компания привлекла 333,7 миллиона долларов, продав 3,46 миллиона акций MSTR. На что потрачены эти деньги?
149,1 миллиона пополнили долларовые резервы
132,2 миллиона выкупили привилегированные акции STRC
52,4 миллиона выплатили дивиденды по STRC
Ни цента не потрачено на покупку BTC.
Это совсем не похоже на прежний стиль Сейлора, который сразу же наращивал позиции после привлечения средств.
Рынок начал паниковать: не закончилась ли покупка биткоина Strategy?
Не спешите. Сам Сейлор дал нам три подсказки — когда двинутся 4,8 миллиарда.
Подсказка первая: STRC должен вернуться к 100 долларам.
STRC — это привилегированные акции Strategy с номиналом 100 долларов и текущей годовой дивидендной доходностью около 12%. Но в этом году цена падала с 100 до 73-95 долларов.
Цель Сейлора ясна: вернуть STRC к номинальной стоимости около 100 долларов.
В ответах инвесторам 17 августа он прямо сказал: «Сейчас самое важное — стабилизировать кредитный бизнес, вопросы с акциями могут подождать.»
По-простому: сначала закрыть дыру по привилегированным акциям, покупка биткоина — потом.
Часть из 4,8 миллиарда уже потрачена на выкуп STRC. Пока STRC не стабилизируется на уровне 99-100 долларов — эти деньги не пойдут на покупку биткоина.
Подсказка вторая: выкуп MSTR возможен только при значительной скидке — то же касается и покупки биткоина.
Сейлор сказал, что компания может рассмотреть выкуп обыкновенных акций, если MSTR торгуется с заметной скидкой к чистой стоимости активов.
Та же логика применима к биткоину: он начнет покупать только тогда, когда цена будет «достаточно дешевой».
Вопрос: какую цену Сейлор считает «достаточно дешевой»?
Он не сказал. Но мы можем посчитать: средняя цена его позиции — 75 385 долларов. Сейчас BTC около 64 000 долларов.
Это на 15% ниже цены покупки. Разве это не достаточно дешево?
Очевидно, что для Сейлора — нет.
Подсказка третья: приоритет — кредитный бизнес, кредитование важнее прямой покупки биткоина.
Strategy активно развивает «цифровой кредитный» бизнес. Проще говоря: давать деньги в долг и зарабатывать на процентах, а не просто покупать биткоин.
Слова Сейлора: биткоин — это «цифровой капитал», STRC — «цифровой кредит» — один отвечает за рост стоимости, другой — за доход.
Что это значит?
4,8 миллиарда долларов не обязательно пойдут полностью на BTC. Часть может быть использована для кредитования, маркет-мейкинга, обеспечения ликвидности — чтобы зарабатывать стабильную маржу, а не играть на росте или падении BTC.
Так что 4,8 миллиарда — это не ставка на понижение, а ожидание лучшей цены и лучшего момента.
И, возможно, макроэкономическое окно начинает открываться.
Главный экономист Goldman Sachs Ян Хациус 16 августа ясно заявил: вероятность повышения ставки ФРС в сентябре «очень низка».
Причина проста: розничные продажи в июле упали на 0,6% в месяц, занятость вне сельского хозяйства неожиданно сократилась на 23 тысячи, CPI и PPI одновременно замедлились.
Данные CME показывают, что рынок оценивает вероятность сохранения ставки ФРС без изменений в сентябре на уровне 65%-69%.
Хотя вероятность повышения ставки до конца года все еще выше 90% — в сентябре, скорее всего, изменений не будет.
Для рисковых активов неизменная ставка = кран не перекручен.
BTC только что отскочил до 64 360 долларов. Если ФРС действительно сохранит ставку или даже смягчит политику — 4,8 миллиарда могут стать тем самым «зажигателем».
Окно приближается. Просто никто не знает, в какой именно день.
Strategy не перестала покупать — она ждет, чтобы вы продали по низкой цене.
Сейлор ждет, когда STRC вернется к 100. Ждет, когда MSTR будет торговаться с большой скидкой. Ждет более четкого сигнала от ФРС.
Он ждет цену ниже текущей.
$BTC$MSTR$STRC#高盛称美联储9月加息可能性非常低
Дисклеймер: контент OKX Orbit предоставляется исключительно в информационных целях. Подробнее
