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#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 链上沉睡着356万枚BTC，占流通供应量的17.7%，创历史新高。私钥丢失或主动锁仓，结果一样：有效流通在收窄。 供给收缩，按规律该涨。但$BTC 在63500-65000美元横盘，交易量萎缩，波动率躺平，ETF流入疲软，稳定币持续外流。内部不动，外部不进，存量互搏。 供给在收窄，需求在撤退，价格悬在半空。 没有新钱，收缩的故事就讲不通。价格靠买盘推，不靠锁仓撑。 例外是$ETH 。DWF数据显示，ETH现货ETF七月净流入比例是BTC的9.4倍。资金转向ETH，只因质押有息，BTC无息。 钱不跟故事走，钱跟利息走。 瑞银增持IBIT看涨期权，是在对冲风险，不是买现货。 我的$ETH 多单未动。等缩量结束，等新钱进场，等方向落定。 356万枚在沉睡，市场在沉睡。谁先睁眼，谁定方向。