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#财报观察员：AI基建财报接力登场 这一轮财报季，AI基建产业链集体交卷，云厂商、算力运营商、存储芯片设备股轮番披露业绩。和前两年无脑炒扩产不一样，现在市场已经不再单纯看“砸了多少钱建机房”，而是开始算账：砸出去的资本开支，能不能真正赚回来。同样是高增长，有的公司财报出来大涨，有的直接杀跌，分化非常明显，这也会间接传导到整个风险资产盘面。 AI基建牛市还在，但已经从普炒β行情，变成挑公司的结构性行情。 重点盯的3个核心指标（做盘必读） ① 资本开支指引：云厂商会不会继续上调capex。如果集体下调，上游存储、芯片设备逻辑会直接受损； ② 自由现金流：高投入之下，现金流能不能扛住，这是当前机构最看重的筛子； ③ 下季度业务指引，比单季过去的业绩更重要，指引才会决定资金的定价。