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当前BTC在6.4万美元附近横盘，距离去年高点几乎腰斩，而美股却在AI叙事下不断创新高。这种脱钩已经持续几个月了，说明资金在优先选择传统风险资产，而不是加密。 ETF出现阶段性回流是积极信号，但量级还远不足以扭转大趋势。以太坊相对更弱，山寨整体分化明显——少数有叙事或基本面支撑的还能抗跌，多数仍在承压。 接下来真正的关键还是宏观：美联储是否真的转向、CLARITY Act能不能在休会前有实质进展。短期继续区间震荡概率大，方向性突破需要更明确的催化剂。