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$AMD 财报后暴跌，市场又一次把"符合预期"当成了"不及预期"。 - 营收：77亿美元，同比+32%，超预期2.7亿 ​ - Q3指引：87亿美元中值，同比+28%，高于市场共识83亿 ​ - 核心拖累：8亿美元MI308库存减值，纯政策因素一次性影响 ​ - 真实质地：剔除减值后毛利率54%，EPYC、Ryzen均创销售纪录 下跌的核心真相：过去一年股价涨近3倍，估值早已price in了"史诗级超预期"，当业绩只是"优秀"而非"炸裂"时，资金便借利好出货。 AI算力第二极的逻辑没有变，MI350下半年放量、MI400明年落地，产能扩张是为未来增长铺路。情绪砸出的坑，往往是优质的建仓时点。 #AMD财报超预期，增长已被透支？