Публикация

Накануне кровавой бойни? Цены на нефть выросли на 20% в месяц, совпав с отрицательным переходом PCE, и ФРС теряет своё «оправдание для снижения ставок»! Во время сессии 31 июля фьючерсы на сырую нефть WTI упали более чем на 3% до $80,12, а Brent упали почти на 3% до $84,40. Но за весь месяц — WTI вырос примерно на 20% в сумме, а Брент на короткое время преодолел $90. В течение июля США и Иран бомбили друг друга в Иордании. В середине июля Иран атаковал американскую военную базу, убив двух американских солдат; 29 июля Иран нанёс ещё один баллистический ракетный удар по Иордании, а США ответили на авиаудар. Цены на нефть росли вместе с ракетами. В течение месяца переход между смягчением и обновлением состоялся дважды. В тот же день, когда цены на нефть резко выросли, США опубликовали июньские данные PCE — снижение на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, что стало первым месячным снижением за четыре года. Годовой PCE 3,7%, основной PCE 3,3%. С одной стороны, цены на нефть выросли на 20% по сравнению с предыдущим месяцем; с другой — показатели инфляции впервые за четыре года стали отрицательными. Как это называется? Это называется призрак стагфляции. Если разбирать её вдоль, эта логическая цепочка смертельно опасна: Первая ссылка: Цены на нефть — двигатель инфляции. Brent вырос с $71 до выше $90, при этом расходы на энергию проходили через цепочку поставок шаг за шагом. Объём навигации в Ормузском проливе упал до нуля — это не краткосрочный импульс, а структурный шок со стороны предложения. Вторая ссылка: инфляционные ожидания изменились, напрямую переписав курс процентных ставок. В начале июля рынок считал, что вероятность повышения ставки в сентябре составляет всего 18%, но к 20 июля она взлетела до 61,4%. Последние данные CME FedWatch показывают, что вероятность повышения ставки в сентябре остаётся на уровне 65,2%. Третья ссылка: 30 июля Федеральная резервная система только что объявила, что оставит ставки без изменений на уровне 3,5%-3,75% — но внутренние потрясения уже назревали. Три члена голосовали против повышения ставок впервые с 2016 года. Четвёртое звено: ожидания повышения ставки повышают реальную процентную ставку доллара, которая является якорем для ценообразования рискованных активов. Рост процентных ставок = более высокие ставки дисконтирования денежного потока в будущем = сокращающиеся мультипликаторы оценки. С таким сочетанием движений — американские акции, акции искусственного интеллекта, криптовалюты — никто не сможет уйти. Говоря прямо: За последние шесть месяцев рынок торговал одной историей: «Инфляция падает→ ФРС снижает ставки→ выпуск ликвидности→ BTC взлетает вверх.» Цены на нефть достигли 90 долларов, и основа этой истории утрачена. Сейчас рынок ведёт ещё одну историю — «рост цен на нефть→ восстановление инфляции→ повышение ставок→ ужесточение ликвидности→ риск активов под давлением». Логика ценообразования BTC, который вы держите, изменилась. В последнее время BTC колеблется около $64,000. Тем временем американские акции восстановились в глубоком V-образном паттерне: Dow вырос на 1,19%, а Nasdaq вырос на 2,78%. Почему? Американские акции торгуют нарративом мягкой посадки с тем, что «рост ВВП замедляется→ ФРС не решается повышать ставки». Но что такое торговля на крипторынке? Ожидания ужесточения ликвидности. Одни и те же макроданные, два рынка, две интерпретации. Кто прав, а кто нет? Следим за ценами на нефть. Если WTI не удержится выше 81 доллара (который упал ниже 80 внутридневного уровня 31 июля), рынок будет торговаться по рецессионной логике «коллапса спроса». Если он не может удержаться выше 81, существует риск системной коррекции рынка. Только когда негативные новости будут полностью разрешёны, они будут окончательно установлены. Говоря прямо: Не спрашивайте, какое влияние война оказывает на криптомир. Тебе просто нужно помнить— Каждый раз, когда Ближний Восток взлетает вперёд, он служит сигнальным оружием для крупных игроков, чтобы защититься от рынков коротких продаж. $BTC $BZ $CL #美伊报复循环加速, цены на нефть выросли на 20% в этом месяце.