Публикация

Данные по частной занятости ADP в США за июль опубликованы — прирост составил всего 44 тысячи человек. Что значит 44 тысячи? В июне этот показатель был 95 тысяч. Ожидания рынка — 75 тысяч. За месяц показатель упал вдвое с 95 тысяч до 44 тысяч. Это самый низкий уровень с января этого года. В сфере услуг добавлено 47 тысяч рабочих мест, в производственном секторе сокращение на 3 тысячи. В торговле, транспорте и коммунальных услугах сокращение на 8 тысяч, тогда как в июне был прирост на 15 тысяч. Это не "замедление". Это "потеря скорости". После выхода данных рынок отреагировал мгновенно — Индекс доллара упал ниже 100, доходность 10-летних казначейских облигаций США рухнула с 4,67% до 4,61%. Вероятность повышения ставки в сентябре по CME снизилась с почти 70% до 54,9%. Золото за день подорожало на 188 долларов, рост 4,48%. Биткоин пробил отметку в 65000 долларов, рост за 24 часа 1,5%. Рынок сразу проголосовал за "отсутствие повышения ставки". Но — Празднование не наступило. Биткоин немного колебался около 65000, но не прорвался выше. Золото выросло на 188 долларов, но аналитики заявили, что "это сжатие коротких позиций CTA, а не настоящий спрос". Почему? Потому что в тот же день чиновники ФРС выступили с "охлаждающими" заявлениями. Президент Миннеаполисского ФРС Кашкали сказал: "Время для повышения ставки пришло, надеюсь, это произойдет в сентябре." Член Совета ФРС Кук заявил: если инфляция не улучшится, мы готовы поддержать повышение ставки. Президент Нью-Йоркского ФРС Уильямс сказал: если инфляция не снизится как ожидается, повышение ставки будет полностью оправдано. Данные по занятости говорят "не повышайте", чиновники говорят "нужно повышать". Рынок зажат между двумя позициями, не знает, что делать. Ребята, эта ситуация знакома? Охлаждение занятости — это "ослабление газа", но инфляция — это "тормоза". Пока CPI не снизится, ФРС не осмелится ослабить давление. ADP дал рынку надежду на "отсутствие повышения ставки", но чиновники эту надежду отняли. Данные показывают, что рост зарплат у сменивших работу сотрудников достиг 7%, максимума с августа 2025 года. Рост зарплат у оставшихся на месте сотрудников остается на уровне 4,4%, без снижения. Зарплаты растут, как тогда снизить инфляцию? Итак, текущая ситуация — Данные ADP плохие, рынок на короткое время обрадовался, затем быстро остыл. Потому что все знают: ADP — это только закуска. Настоящее главное блюдо — пятничные данные по занятости вне сельского хозяйства. Рынок ожидает, что в июле вне сельского хозяйства добавится около 80 тысяч рабочих мест, уровень безработицы останется на 4,2%. Если данные по вне сельского хозяйства тоже "упадут вдвое", вероятность повышения ставки в сентябре может упасть ниже 45%. Но если данные по вне сельского хозяйства будут лучше ожиданий — тогда "потеря скорости" ADP будет переосмыслена рынком. А затем в следующую среду выйдут данные CPI. Занятость + инфляция — две карты, которые будут сыграны вместе. Будет ли ФРС повышать ставку в сентябре, ответ кроется в этих двух цифрах. ADP взбудоражил рынок на пять минут. Но настоящее решение будет в пятницу и следующую среду. $BTC $ETH $SOL #ADP就业降温，联储政策分歧加剧