Публикация

Microsoft пересмотрела прогноз капитальных расходов на 2026 год с $190 миллиардов до $175 миллиардов, но компания ясно дала понять, что фактический инвестиционный план не был сокращён. Потеря в размере 15 миллиардов долларов была в основном вызвана изменениями в сроке жизни активов и классификации аренды. Превращения $190 миллиардов в $175 миллиардов достаточно, чтобы любой инвестор, опасающийся, что расходы на ИИ выйдут из-под контроля. После публикации отчёта о прибылях Microsoft рынок быстро заметил две цифры. Выручка Azure выросла на 43%, а последний прогноз капитальных расходов компании на 2026 календарный год составляет на 15 миллиардов долларов меньше, чем три месяца назад. Более быстрый рост облаков в сочетании с более лёгким инвестиционным счетом — почти лучшее сочетание, на которое может рассчитывать Уолл-стрит. Рисунок 1 | Первые голоса на Уолл-стрит по реализации доходов. После отчёта Microsoft цена акций выросла примерно на 15,5% за один день, а рыночная стоимость выросла почти на 450 миллиардов долларов; Выручка Azure выросла на 43% за тот же период. Инвесторы получают более быстрый рост облачных расходов и, казалось бы, более лёгкий счет капитальных вложений. Источники данных: Microsoft, Reuters. Проблема в том, что Microsoft не потратила менее 15 миллиардов долларов. Компания прямо заявила во время отчёта о прибыли: за исключением изменений в классификации бухгалтерии, первоначальные ожидания по капиталовкладению остаются неизменными. Дата-центр ещё нужно построить, серверы нужно приобрести, а системы питания и охлаждения не исчезли с чертежей. Изменения происходят в том, как долго актив ожидается использоваться и в каком столбце должен отображаться соответствующий договор аренды в финансовом отчёте. Это не история сокращения расходов. По крайней мере, пока что. Чего не хватает — это капитальных затрат