Публикация

В этом отчёте выделены четыре DEX-а Perp с относительно полными раскрытиями операционных данных DefiLlama за последний квартал: Hyperliquid, edgeX, Lighter и ApeX. Интересно, что эти четыре протокола охватывают четыре разных уровня дохода: квартальный доход свыше 100 миллионов, более 10 миллионов, но менее 100 миллионов, более 5 миллионов, но менее 10 миллионов, и более одного миллиона, но менее 5 миллионов. Хотя эти четыре протокола не представляют всю индустрию Perp DEX, они по сути формируют бизнес-модель сверху вниз и хвост, поэтому я объединил их вместе. Я проанализировал их операционные данные за второй квартал и в целом могу сделать простой вывод: суммарная выручка четырех выборочных протоколов за второй квартал снизилась на 21,4% по сравнению с кварталом. Почему стоит упоминать это изменение? Потому что, как обычно считается, доходность торгового рынка должна быть связана с активностью вторичного рынка. Однако, если рассмотреть движение рынка $BTC, можно увидеть, что в первом квартале, за исключением примерно полумесяца нисходящего основного тренда, BTC в основном колебался в пределах определённого диапазона. Колебания рынка во втором квартале были явно более выраженными, чем в первом. Согласно общепринятому пониманию, более крупные колебания цен обычно приводят к большему торговому спросу, по крайней мере делая рынок более активным, чем в период волатильности. Однако общий доход PerpDEX снизился по сравнению с кварталом. И эта тенденция не ограничивается только P