Postare

#闪迪8月13日投资者日临近，财报分歧待解 89亿营收，挡不住一个不及预期的指引 $SNDK 财报出了。Q4营收89.7亿，同比涨了372%。毛利率84.6%，调整后EPS39.25，全超预期。还批了140亿美元回购。然后股价从1278跌到1191，跌了快7%。 一个涨了372%的公司，交完作业被市场打了回来。为什么？ 因为指引。下一季营收指引中值105.5亿，市场想要111亿。差了5.5亿，股价跌7%。市场不看你过去做得有多好，它看的是你未来能做得有多好。你给不了它想要的，它就卖。 但我想说的是另一件事。闪迪现在签了10份长期协议，覆盖8家客户，最低合同收入939亿美元。2027财年超过一半的出货比特已经被锁定，2028财年三分之二。数据中心收入从一年前的2.13亿干到29.77亿，翻了14倍。 一个曾经靠NAND周期活着、靠季度议价吃饭的公司，现在手里捏着近千亿的长期合同。周期属性正在被一点点剥离。但市场还是按周期股的逻辑在给估值——你赚钱的时候觉得你该亏了，你指引低一点就觉得你不行了。赚的是长期合同的钱，市场却还想按周期给估值，分歧就在这。 高盛说得直白——“市场预期已过度领先于现实”。不是闪迪做得不够好，是市场之前把预期打得太满了。6月股价最高2354，7月跌到998，反弹到1400，财报一出又砸回来。半年的K线走得像过山车。 8月13日投资者日，管理层要出来讲故事了。关于NAND供需、AI存储路线、140亿回购怎么花。市场在等——等一个能说服自己“闪迪值这个价”的理由。 财报赢了，市场没赢。8月13日，看管理层怎么接招。