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#霍尔木兹协议未落地，油价风险再升温？ 中东地缘再度升温，霍尔木兹海峡通航协议悬而未决，油价的地缘风险溢价又重新回到市场视野当中。 伊朗与阿曼针对霍尔木兹海峡通航安排的谈判，目前依旧没能达成最终协议。消息传出之后，8月10日油价快速上行，布伦特原油盘中逼近84美元/桶，WTI原油上涨至78.5美元/桶。与此同时，胡塞武装对红海附近沙特炼油厂发起袭击，进一步加剧了市场对于能源供应链的担忧。 从美国释放的信号来看，现阶段并不急于开启新一轮军事打击，策略上优先选择持续施加经济层面的压力，首要目标是保障霍尔木兹海峡这条关键通道能够正常通航。 对于市场而言，接下来的核心观察点，已经不是谈判会不会继续聊下去，而是通航相关的安排是否能够真正落地执行。 一旦协议持续拖延，海峡通航的不确定性居高不下，油价就会持续计入地缘冲突、航运受阻带来的风险溢价，原油价格有进一步上行的动力。 而油价上涨带来的连锁影响不能忽视：油价走高会推升整体通胀预期，间接改变美联储的利率博弈环境，风险资产包括加密市场，也会被这一条逻辑间接牵动。 地缘事件最大的问题就是不可预测，随时可能出现突发消息扰动盘面。不能简单赌局势缓和，要持续跟踪谈判进展以及红海、海峡区域的突发动向，地缘风险的发酵速度往往会超出预期。