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本周美股大事件上周的美股其实还可以，标普创历史新高，纳指一周涨了5%左右。弱非农、油价回落、美联储进一步加息预期下降，再加上AI和科技股重新回暖，几个因素一起把大盘重新拉了起来。但存储板块明显没跟上。闪迪、WDC财报之后继续杀估值，海力士和美光也被一起带下来。所以现在美股和存储之间，出现了一个很有意思的背离：大盘重新交易风险偏好，存储却还在交易预期太高。下周，就是这个背离能不能修复的一周。周一先看太空 Rocket Lab和AST SpaceMobile都会公布Q2结果，一个是太空板块的老二，一个是老三。尤其是前段时间SPCX、RKLB、ASTS整体都被炒得很热，所以财报不能只是还可以，市场需要看到商业化进度继续兑现。但是目前商业化和营收最快的，应该是 $RKLB。不过大家最喜欢的还是 $SPCX 。周二开始进入AI基础设施 CoreWeave、Supermicro和Lumentum一起交卷。 CoreWeave看的是云厂商到底还有多少GPU需求 SMCI看的是这些需求能不能真正变成服务器订单和收入 Lumentum则看数据中心互联和光通信需求如果三家公司同时给出强订单和强指引，那至少说明一个问题：前段时间微软、Meta、Google、Amazon疯狂增加资本开支，不只是财报上的数字，订单真的还在往产业链下面传。这个结果对存储也是利好。 AI服务器继续扩张，就意味着HBM、服务器DRAM和企业级SSD需求继续增长。决定大盘的，是周三CPI 7月CPI将在周三公布。上周美股大涨，很重要的原因就是非农突然走弱以后，市场重新降低了对美联储继续加息的预期。问题是这个逻辑必须建立在通胀不重新失控的前提下。如果CPI温和，甚至低于预期，那么上周的逻辑就会继续成立就业降温 → 加息压力下降 → 美债收益率下降 → 科技股估值压力下降 → 纳指继续获得支撑这是下周大盘舒服的剧本。但如果CPI突然重新超预期，问题就来了。因为现在标普已经重新创高，纳指上周又涨了5%左右，市场已经提前交易了一部分美联储没那么鹰的预期。这个时候CPI一旦打脸，行情很容易从弱就业是利好，重新变成弱就业 + 高通胀 = 滞胀。周四继续看PPI 如果周三CPI温和，周四PPI也温和，这轮科技股反弹的宏观基础会明显变稳。然后是我觉得对存储最重要的一份财报：Applied Materials。 AMAT是半导体设备龙头。最近它就在重点推进DRAM和先进封装相关设备。所以这份财报，对存储要同时看正反两面。第一层是利好如果DRAM、HBM、先进封装设备订单继续很强，说明三星、海力士、美光对未来AI存储需求仍然有信心。但第二层要小心存储行业最经典的周期问题就是：涨价！所以AMAT订单太强，也不能简单理解成无脑利好存储。真正好的情况是HBM和先进DRAM投入继续增加，但传统DRAM和NAND没有出现失控式扩产。这才是良性的供需结构。最后是周五会公布零售销售和密歇根消费者信心。这次公布的是6月零售销售。主要继续验证美国消费者有没有突然掉速。但经过CPI、PPI以后，周五已经更像一个确认数据。下周的盘面偏多，但这个位置不适合无脑追。因为上周已经完成了一轮很强的修复。标普重新新高，纳指一周涨了5%左右。很多资产已经回到了不太美妙的价格。也就是说，市场已经提前交易了一部分弱就业、低油价、美联储没那么鹰的预期。下周如果CPI继续配合，大盘有继续惯性上涨甚至再创新高的可能。但如果CPI超预期，现在的位置很危险。因为市场不是在低位等利好，而是在新高附近等验证。数据符合预期，继续涨数据不好，兑现会非常快上周最明显的信号就是纳指大涨，半导体整体反弹，但存储就是跟不上。资金早就已经不满足于存储很好。下周的确认信号有三个第一，CoreWeave和SMCI确认AI服务器需求继续强第二，AMAT确认HBM和高端DRAM资本开支依然强，但传统存储没有失控扩产第三，也是最重要的，大盘上涨的时候， $MU 、海力士和闪迪 $SNDK 跟涨。具体看，我还是会把美光放在闪迪前面。美光更直接受益于HBM、高端DRAM和AI服务器。闪迪依然有很大的NAND和企业级SSD弹性，但它对价格周期和市场预期更敏感，所以行情好的时候涨得最猛，风险释放的时候通常也最狠。容易猛涨，也容易闪崩。因此下周我会重点观察一个很简单的东西，如果CPI利好、纳指上涨，MU和SKHY开始明显强于大盘，而SNDK也止跌跟上，那么这一轮存储的调整可能正在接近尾声。反过来，如果CPI很好、AI财报也很好，大盘继续创新高，存储依然涨不动。那就要小心了。因为那个时候，市场就真的开始重新给存储周期估值。总结一下下周大盘看CPI AI看CoreWeave、SMCI和Cisco 存储看AMAT 但真正重要的，是看这些利好出来以后，这些标的还能不能涨数据永远只是故事的一半！