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记一条这两天被市场慢慢消化的地缘信号，走着看：霍尔木兹这边，美军已迫使 53 艘商船改道、2 艘丧失航行能力，同时伊朗和阿曼谈出了一个「免通行费」的临时通航框架，据说只管用 2 到 4 个月。市场的读法很关键——它没把这当成开战，而是当成通胀压力边际缓解，于是油价往下走、加息预期降温。这条链条会一路传导到风险资产的定价逻辑里，别只把它当国际新闻看。懂的都懂。