Postare

PCE跌成负的，GDP却只剩1.5%——这局到底怎么押？昨晚这组数据，看得人脑壳疼。通胀降了——6月PCE环比-0.1%，2020年以来第一次月度负增长。同比从4.1%干到3.7%。核心PCE环比+0.1%，比预期的0.2%还低。经济慢了——二季度GDP初值只有1.5%，预期可是2.1%啊。一季度好歹还有2.1%，直接滑了0.6个百分点。通胀跌了，经济也慢了——加息该停了吧？别急。再看一个数字。国内私人最终销售——3.9%。这是剔除净出口、库存和政府支出之后，纯看美国人自己花了多少钱、投了多少资的数字。一季度才1.7%，二季度直接翻倍还多，创下2023年初以来最快增速。消费支出二季度增长了3.2%。AI带动的企业投资还在疯涨。美联储主席沃什的原话：美国经济韧性 “令人印象深刻” 。所以现在的情况是—— 表面上看：通胀降了，经济慢了，加息没必要了。扒开看：美国人花钱一点没少，企业投资还在加码，核心通胀3.3%——离美联储2%的目标还远着呢。白宫这边也分裂了：哈塞特说PCE让沃什“更轻松”，纳瓦罗直接喊该考虑降息了。华尔街那边更乱：摩根大通：预计12月加息美银：从9月开始三次加息高盛和巴克莱：今年不加息花旗：10月、12月、1月各减一次四家机构，四个方向。先说我的判断。 PCE环比转负——这事儿确实是标志性事件。六年来第一次，美联储没法假装没看见。但要说这是通胀的趋势性拐点？别急着下结论。这轮降温的核心推手是能源价格回落——美伊临时停火协议让油价下来了。但停火协议脆弱得很，油价还在历史高位。一旦中东再出幺蛾子，通胀分分钟弹回去。更何况核心PCE还在3.3%，比美联储目标高了整整1.3个百分点。结构性通胀压力根本没消。通胀降温是暂时的，内需强劲是真实的。那行情怎么走？数据出来之后，比特币拉到65000美元上方，黄金站上4100，美元跌破100——市场第一时间在交易“通胀降温=利好风险资产”。但我提醒一句：9月加息概率从近乎100%掉到六成左右，不是零。65%的定价还在那摆着呢。这组数据的真正含义是：美联储既没有加息的紧迫性，也没有降息的空间——卡在中间，动弹不得。市场需要7月的就业和通胀数据来“验货”。在这之前—— 不会有V型反转，也不会有崩盘。就是震荡，熬人。所以我的策略很简单：不追涨，不杀跌，等7月数据。这组数据没有给出方向——它给出的是更混乱的局面。多空双方都能找到自己的论据。接下来几周，谁的数据先出来，谁就能主导情绪。你觉得9月还会加吗？下周BTC怎么走？ $BTC $XAU $CL #PCE环比转负，GDP增速放缓至1.5%

Nu te lăsa păcălit de valorile negative ale PCE! Inflația de bază rămâne peste 3%, iar cererea internă din SUA crește cu 3,9% — avertismentul privind creșterea dobânzii din septembrie nu a fost ridicat Ieri, întregul internet striga: "Inflația s-a răcit." Indicele prețurilor PCE a scăzut cu 0,1% de la lună la lună, marcând prima creștere negativă lunară din 2020. Creșterea PIB-ului a fost de doar 1,5%, sub nivelul așteptat de 2,1%. Acțiunile americane și-au revenit, cu Nasdaq în creștere cu 2,3%. Bitcoin se tranzacționează lateral la 64.500 de dolari. Toți au oftat ușurați. Dar te rog să te uiți mai atent— Primul adevăr: De ce este PCE negativ? Pentru că prețurile la petrol au scăzut. În iunie, prețurile la energie au scăzut cu 5,9% de la lună la lună, iar cele la benzină au scăzut cu 9,2%. În spatele acestui lucru se află acordul temporar de încetare a focului încheiat între SUA și Iran. Dar cât de fragil este acordul de încetare a focului? Diferențele de bază dintre SUA și Iran rămân nerezolvate, iar prețurile petrolului ar putea să-și revină oricând. Excluzând alimentele și energia, PCE de bază a fost de 3,3% față de anul precedent. Ce înseamnă 3,3%? Aceasta este de 1,65 ori ținta de 2% a Fed. Aceasta marchează al șaselea an consecutiv în care PCE de bază a depășit ținta de 2%. O "valoare negativă cauzată de scăderea prețurilor la petrol" — numești asta inflație de răcire? Al doilea strat de adevăr: PIB-ul este doar de 1,5%, dar cererea internă a explodat. Creșterea PIB-ului sub așteptări—cine o reține? Exporturi nete, inventare, cheltuieli guvernamentale. Aceste produse fluctuează mult trimestrial și nu au nicio legătură cu cererea reală. Indicatorul care reflectă cu adevărat cât cheltuiesc americanii și cât investesc afacerile se numește — Vânzări finale private interne. Care este această cifră pentru al doilea trimestru? 3.9%。 Aceasta marchează cea mai rapidă rată de creștere de la începutul anului 2023. Cheltuielile consumatorilor au crescut cu 3,2%, iar investițiile corporative bazate pe IA au continuat să înregistreze o creștere puternică. Cuvintele exacte ale președintelui Federal Reserve, Wash: Reziliența economiei SUA este "impresionantă". Economia nu are nevoie de reduceri ale ratelor dobânzilor pentru a stimula economia; poate chiar să continue să crească dobânzile pentru a suprima cererea. Deci, iată întrebarea— Care este probabilitatea unei creșteri a ratei în septembrie? CME FedWatch arată: 63,4%. Există o șansă de două treimi ca o nouă majorare a dobânzilor în septembrie. Și să nu uităm — la ședința FOMC din iulie, 3 din cei 12 membri au votat împotriva creșterii imediate a ratelor dobânzilor. Este pentru prima dată din 2016 când trei oficiali votează împotriva aceleiași direcții. Fed-ul însăși este deja îngrijorat. Ce înseamnă asta pentru lumea cripto? Bitcoin se tranzacționează acum lateral la 64.500 de dolari. Pe ce pariază piața? Ei pariază că "PCE negativ = inflația este complet moartă = Fed-ul va reduce dobânzile în curând." Dar această logică este fragilă. Datele PCE din iulie vor fi publicate pe 26 august — dacă prețurile petrolului vor reveni și inflația de bază va crește din nou, probabilitatea unei creșteri a dobânzilor în septembrie va crește instantaneu. 63,4% nu reprezintă sfârșitul, ci punctul de plecare. Judecata mea este simplă: Nu voi urmări mult la acest nivel. Așteptăm ca datele din iulie să fie realizate. Adevărata oportunitate de dreapta este atunci când Fed spune explicit cuvântul "stop"— În loc ca piața însăși să ghicească mistere. Cu o șansă de 63% de creștere a dobânzii, cât de departe poate merge revenirea BTC? $BTC $BZ $CL #PCE环比转负, creșterea PIB-ului a încetinit la 1,5%