Postare

Microsoft și META și-au publicat rapoartele de câștiguri, dar prețurile acțiunilor au divergit brusc. Problema principală se află în sezonul câștigurilor din trimestrul al doilea, când investitorii au început să valideze logica viitoare a comercializării AI Cea mai mare diferență în rapoartele lor de câștiguri este că Microsoft și-a folosit deja câștigurile pentru a verifica fezabilitatea comercializării viitoare a AI, folosind câștigurile pentru a crește încrederea pieței, în timp ce META încă cheltuie numerar, ceea ce nu este foarte favorabil pentru sezonul actual de câștiguri Pe piața secundară, META a scăzut cu 8% în tranzacționarea pre-piață, în timp ce Microsoft a crescut cu 8% în tranzacționarea pre-piață. Atitudinea pieței este de fapt demonstrată de creșterile prețului acțiunilor Să începem cu Microsoft: 1. Creșterea Azure s-a accelerat din nou peste așteptări, folosind datele pentru a demonstra pieței că cererea de IA nu a încetinit, indicând o utilizare foarte ridicată a GPU-urilor, o creștere continuă a implementărilor AI în întreprinderi și faptul că bugetele IT enterprise nu scad, validând în continuare fezabilitatea infrastructurii AI 2. Copilot este o aplicație-cheie pentru comercializarea viitoare a inteligii artificiale a Microsoft. Anterior, piața se îndoia de capacitatea Microsoft de a comercializa AI, dar acum Seat, cu 30 de milioane de bani, a oferit răspunsul: veniturile Microsoft din software-ul enterprise au o piață și există încă un loc semnificativ pentru creștere viitoare a pieței. Acest semnal confirmă, de asemenea, că industria AI intră în următoarea etapă — nu doar vânzarea modelelor, ci și concentrându-se pe modul de a aduce aplicațiile pe piață 3. Cheltuielile de capital ale Microsoft continuă să crească, dar profitabilitatea adusă de comercializare ajunge din urmă cheltuielile. De la cheltuieli la profitabilitate, se formează un cerc închis de fonduri, ceea ce piața are cea mai mare nevoie acum. Apoi, să privim META: 1. Veniturile din publicitate continuă să crească, rămânând industria de bază profitabilă a META 2. Limita inferioară pentru cheltuielile de capital crește: de la 125-145 miliarde de dolari la 130-145 miliarde de dolari. Nu subestimați creșterea de 5 miliarde de dolari. Pentru piața actuală, există anumite îndoieli și îngrijorări legate de cheltuielile de capital în sine. META îmi spune pieței și investitorilor că încă ard bani 3. Afaceri metaverse Reality Labs continuă să piardă bani. De fapt, pierderile în această divizie au fost deja acceptate de piață, dar în contextul actual, META continuă să ardă numerar în timp ce continuă să acumuleze pierderi, afectând în mod natural încrederea investitorilor Contrastul logicii de afaceri se potrivește cu prețurile acțiunilor pe termen scurt: Din perspectiva logicii de afaceri, există o diferență cheie între META și Microsoft, iar această diferență este cea mai fatală greșeală din raportul trimestrial actual privind câștigurile Investiția în AI a Microsoft este profitabilă, lanțul de flux de numerar este direct și poate primi rapid feedback pozitiv, oferind pieței o încredere mai mare în companie. META, pe de altă parte, folosește AI pentru a crește veniturile și a mai investi. AI nu aduce profituri directe, ci adaugă o altă modalitate de a ajuta Meta să câștige din publicitate. Feedback-ul său pozitiv este ușor în urmă față de Microsoft, iar logica subtilă de business din spatele logicii de afaceri mici a Form cauzează, de asemenea, o lipsă de încredere a investitorilor pe termen scurt. De fapt, comparația orizontală dintre Microsoft și Meta demonstrează clar că sectorul AI a intrat oficial într-o nouă fază de validare. Cheltuielile de capital sunt despre cumpărarea viitorului, care era anterior narațiunea, dar acum investitorii trebuie să vadă cum companiile profită după cheltuieli pentru a forma un cerc închis de capital. Cea mai mare întrebare a pieței — merită cu adevărat AI-ul evaluarea actuală? Factorii macroeconomici determină dacă banii sunt scumpi. Banii sunt scumpi acum? De fapt, este puțin scump. Conform politicii Washer, dacă ratele dobânzilor continuă să fie ridicate, iar probabilitatea unor creșteri viitoare este chiar prea mare, piața se teme că banii vor deveni mai scumpi și mediul financiar va fi mai rău, ceea ce este un factor fatal pentru creșterea evaluării companiilor Rapoartele financiare ale companiilor determină dacă banii trebuie cheltuiți. Pentru rapoartele trimestriale actuale din trimestrul al doilea, oricine poate prezenta bucla închisă a fluxului de numerar al erei afacerilor AI merită cumpărat, pentru că ceea ce se cumpără acum nu este narativ, ci profitabilitate. Acest lucru reflectă de fapt îngrijorările investitorilor legate de faptul că banii viitori vor fi mai scumpi Impactul câștigurilor a două companii asupra lanțului industriei AI: #微软逆势下调资本开支, o creștere de 8,5% în tranzacțiile după program Deși rapoartele financiare ale META au unele deficiențe, cheltuielile cheie de capital pentru ambele companii continuă să crească. Dacă META poate genera bani și consolida fluxul de numerar este o îngrijorare; cel puțin pentru moment, îndrăznește să cheltuiască bani Extinderea continuă a cheltuielilor de capital ar putea aduce beneficii viitoarelor industrii upstream și downstream, precum Nvidia, AMD, Broadcom, TSMC, SK Hynix, Samsung, module optice, HBM, rețele de rețea și servere. În prezent, înainte de deschiderea pieței, prețurile acțiunilor companiilor din sectoare conexe au revenit în grade diferite, doar META arătând o scădere clară. Totuși, este important de menționat că testul major din această săptămână pe piața bursieră din SUA nu s-a încheiat încă; o revenire solidă va depinde de raportul general de câștiguri și de săptămâna următoare raportului financiar general. Câțiva factori de care trebuie să fii atent pe viitor: 1. În prezent, deschiderea de capital de către companiile mari continuă să crească. Dacă veniturile viitoare încetinesc, îngrijorările investitorilor se pot intensifica 2. Concentrația investițiilor în IA este prea ridicată. În prezent, cererea de IA este concentrată în principal la câțiva giganți precum Microsoft, META, Google și Amazon. O concentrație ridicată înseamnă că și riscul este concentrat. Dacă rapoartele financiare ale oricărei companii încetinesc, impactul negativ asupra întregii industrii va fi și mai sever. 3. Odată cu raportul de câștiguri al Microsoft, logica de business a AI-ului a fost validată, ceea ce va pune mai multă presiune pe câștigurile viitoare ale Apple și Amazon. Mai mult, descoperirile Chinei în inteligența artificială au pus o presiune și mai mare asupra companiilor de tehnologie, care deja se confruntau cu provocări majore. Rezumatul acestui capitol: Pe tot parcursul raportului financiar din trimestrul al doilea, lanțul de aprovizionare AI a analizat cheltuielile de capital și comenzile, dar în fața presiunii macroeconomice, profitabilitatea rapoartelor corporative a devenit punctul central al încrederii pieței. Oricine ar putea face rapid bani și a aduce flux de numerar ar primi mai mult sprijin Când banii așteptați continuă să crească, companiile trebuie să ofere rezultate mai satisfăcătoare dacă vor ca investitorii să cumpere!