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Três conjuntos de dados para entender o momento atual: o emprego desabou, o ETF voltou, o CPI ainda não chegou 7 de agosto, sexta-feira à noite. Os dados de emprego não agrícola foram divulgados — redução de 23 mil pessoas. Qual era a expectativa do mercado? Aumento de 88 mil pessoas. Diferença de 110 mil. Você olha para a tela, qual é a sua primeira reação? "Acabou, a economia vai desabar." Então você olha para o Bitcoin — que subiu para 65.000 dólares. Você olha para a probabilidade de aumento de juros — os dados da CME mostram que a probabilidade de manter a taxa em setembro subiu para 55,6%. Quanto pior o emprego, mais animado o mercado fica. Não sente que algo está errado? Não se apresse em comemorar. Vamos analisar esses três conjuntos de dados juntos. 【Dado ① — Emprego: já consolidado】 Emprego não agrícola de julho: -23 mil vs expectativa +88 mil Dados de maio: revisados de +129 mil para +63 mil Dados de junho: revisados de +57 mil para +20 mil Revisão total para baixo de 103 mil vagas em dois meses. Isso não é "abaixo da expectativa", é uma reversão direta para números negativos. Mas o mais estranho é — a taxa de desemprego caiu de 4,2% para 4,1%. Menos emprego, mas a taxa de desemprego caiu? Porque 264 mil pessoas saíram do mercado de trabalho. A taxa de participação na força de trabalho caiu para 61,4% — o nível mais baixo desde o início de 2021. Excluindo os dois anos da pandemia, é o nível mais baixo desde 1976. Em termos simples: não é que o emprego melhorou, é que as pessoas simplesmente pararam de procurar. O crescimento dos salários também desabou — o salário médio por hora subiu apenas 3,2% em relação ao ano anterior, o nível mais baixo desde maio de 2021. Sinal: o mercado de trabalho esfriou. Mas de uma forma estranha. 【Dado ② — Capital: está acontecendo】 Na semana em que os dados não agrícolas foram divulgados, o ETF de Bitcoin à vista registrou uma entrada líquida de 854 milhões de dólares. A maior entrada semanal desde abril. A BlackRock IBIT sozinha captou 694 milhões de dólares, representando mais de 80% do total. De 3 a 7 de agosto, entradas líquidas consecutivas por vários dias. O capital institucional está construindo posições silenciosamente perto dos 65.000 dólares. Sinal: o dinheiro inteligente está entrando novamente após os dados não agrícolas. 【Dado ③ — Inflação: prestes a ser revelada】 12 de agosto, quarta-feira. 20:30, horário de Pequim. Divulgação do CPI dos EUA de julho. Expectativa do mercado: CPI geral anual: de 3,5% para 3,4% CPI núcleo anual: de 2,6% para 2,5% Parece estar esfriando, certo? Mas não se alegre cedo demais. Economistas esperam que a inflação dos serviços núcleo em julho suba 0,3% em relação ao mês anterior — enquanto de maio a junho esse dado ficou estável. O Bank of America alerta: a recuperação da inflação dos serviços núcleo pode manter o aumento de juros em setembro na mesa. O Citi diz: se a inflação amolecer, o aumento de juros em setembro está praticamente descartado. O Bank of America diz: se a inflação dos serviços voltar a subir, o aumento de juros em setembro ainda é possível. Duas grandes instituições financeiras, opiniões completamente opostas. Agora, juntando os três conjuntos de dados: Emprego → já consolidado. Esfriou, mas não o suficiente. Capital → está entrando. Positivo, mas ainda não explodiu. CPI → ainda não revelado. Este é o trunfo que decidirá se o FOMC de setembro aumentará ou não os juros. O mercado atual parece muito com um estudante na noite antes do exame: Os dados não agrícolas são o simulado, que foi mal, mas você ficou aliviado. O ETF é o curso de reforço, você se inscreveu e se sente um pouco mais seguro. Mas o CPI é o verdadeiro exame final. Tirar uma nota ruim no simulado não significa que o exame final está garantido. Fazer o curso de reforço não significa que você vai passar. Se você falhar no exame final, todo o esforço anterior foi em vão. Os dados da CME mostram que a probabilidade de aumento de juros em setembro é atualmente 44,4%. Quase meio a meio. Se os dados do CPI ficarem abaixo da expectativa — A probabilidade de aumento de juros em setembro pode cair abaixo de 30%, e o BTC pode disparar para 68.000 ou até 70.000. Se os dados do CPI ficarem acima da expectativa — A probabilidade de aumento de juros em setembro pode saltar para mais de 55%, e o BTC pode recuar instantaneamente para 62.000 ou até menos. O nível de 65.000 tem uma margem de 3.000 dólares para cima ou para baixo. A direção depende totalmente daquele número na noite de quarta-feira. Por fim, um conselho para você — Os dados de emprego dão uma direção e expectativa, a entrada do ETF dá respaldo financeiro. Mas o CPI é o árbitro final. Antes de quarta-feira — Controle suas ações. Espere os dados serem divulgados. Não aposte todas as suas fichas no resultado do simulado na noite antes do exame final. Perto dos 65.000, há quem compre e quem venda. Quem está certo, quem está errado? Às 20:30 de quarta-feira à noite, a resposta será revelada. $BTC $ETH $XAU #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？