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#财报观察员：解禁后反涨，SpaceX后续怎么看？ $SPCX 首批限售股解禁后，市场原本担心的大规模抛压并没有出现，股价反而上涨约6%。 这其实给了市场一个新的信号： 解禁本身不是利空，关键在于市场有没有足够的资金承接。 很多成长股上市后都会经历类似阶段。 在解禁前，市场交易的是“可能出现大量卖盘”的预期；但当真正解禁后，如果持股者没有大规模卖出，反而会形成一种“利空落地”的效果。 SpaceX这次上涨，说明市场目前更关注的已经不是短期筹码压力，而是公司的长期成长逻辑。 从财报来看，SpaceX首份季度财报表现不错： 季度营收达到78.14亿美元，同比增长92%，运营亏损也从此前约9.7亿美元收窄至1.43亿美元。 但对于SpaceX这种高成长公司来说，市场真正关注的并不是这一季度赚了多少钱，而是未来投入能不能转化为更大的增长。 尤其是几个方向： 第一，Starlink卫星互联网业务能否继续扩大规模； 第二，高资本开支是否能够带来长期竞争壁垒； 第三，与英伟达合作的AI卫星计算等新业务，能否成为未来新的增长曲线。 这也是我一直关注Physical AI的原因。 未来AI的发展不会只发生在电脑和手机里，而会进入现实世界。卫星、通信、机器人、能源、算力基础设施，都会成为下一阶段的重要方向。 当然，高成长公司也意味着高预期。 如果未来资本开支继续扩大，但收入增长无法匹配，市场同样会重新评估估值。 所以对于这类公司，我更关注的不是一天涨跌，而是： 投入的钱有没有创造新的商业模式。 SpaceX解禁后的上涨，证明市场暂时认可它的长期价值。但真正决定未来股价的，依然是业绩兑现能力