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存储板块现在分歧极大。#存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？ 花旗说供应链库存低、产能不能满足需求，维持乐观预测。 华夏基金张景松说本轮存储周期跟以前不一样——AI需求持续性极强，价格有望高位企稳。 摩根士丹利说内存合约价Q4见顶，但价格不会随即大跌 仁桥私募夏俊杰说存储行业很可能已经见顶，极度暴利阶段必然短暂。 多空双方都不否认存储巨头业绩强劲，分歧在于这种强劲的持续性。Pave Finance首席投资官说：“盈利爆炸式增长不可持续，更大的问题是利润率能否维持”。 闪迪的NBM长期协议模式是最大的变数。截至Q4签署了8份长期协议，覆盖8家客户，最低合同收入939亿美元。闪迪正在从周期股变成有长期收入可见性的基础设施公司。如果NBM模式跑通，存储周期的逻辑会被改写。但长约在上行周期是护城河，在下行周期可能是枷锁。