Publicar

债务只是一部分，真正的压力在表外。 贝莱德上周发售了125亿美元与Meta德州数据中心SPV挂钩的债券。 这种结构绕过了科技公司本身的资产负债表，把风险转移给了特殊目的载体和债券投资者。 科技公司正在用各种方式为AI基建融资——表内债务、表外SPV、股权融资。Alphabet这次250亿发债的超额认购，说明市场对AI叙事的信心还在。但信心是脆弱的。如果明年这个时候AI营收增长跟不上资本开支的增长，债务压力会反噬股价。2026年AI资本开支已经不是什么“要不要投”的问题了，是“能不能赚回来”的问题。Alphabet这把250亿的牌打出去了，市场在等它证明自己不是在烧钱。 #谷歌母公司发债250亿美元，AI投入压力升温