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美日韩联手稳定货币，本质上是担心汇率市场的剧烈波动，最终通过资本流动传导至美国股市。 从盘面来看，美股正处于 AI 第一阶段叙事逐渐走弱、第二阶段叙事尚未完全接棒的关键时期。 第一阶段依靠算力、芯片和数据中心支撑估值，而市场正在等待自动驾驶、机器人、AI 应用等第二阶段故事，为高估值提供新的增长预期。 能够维持到今天，也离不开黄毛不断吸引投资、刺激投资，希望在中期选举之前稳住市场预期。 过去几年，超额投资不断推高资本市场估值，一旦日元、韩元出现剧烈波动，全球杠杆资金就可能被迫出清，进而冲击美股市场。 正因如此，美日韩在外汇市场上的每一次干预，都需要反复协调，尤其是日本，大规模汇率行动往往离不开与美国的沟通。 当全球资本、汇率和股市深度绑定之后，稳定货币，某种意义上也是在稳定整个风险资产市场。 日本如果抛售美债稳日元，美债和美股必崩。 美日韩联手干预外汇市场，并没有什么值得意外