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#特朗普家族矿企亏损仍增持BTC 🔥特朗普家族矿企连亏三季度，越亏越买——这是在赌命还是在布局？ 兄弟们，特朗普家族的比特币矿企American Bitcoin（ABTC）又交卷了，成绩单很难看，但操作很硬核。 Q2净亏损5720万美元，连续第三个季度亏钱；股价较峰值暴跌95%，上个月刚搞了1:15的反向拆股才保住纳斯达克上市资格。 但诡异的是，公司持币量不减反增，从Q1末的约7000枚干到了8002枚BTC，单季度增加了近1000枚。 亏钱还加仓，特朗普家族到底在搞什么？ 先搞清楚：亏的钱从哪来？ 很多兄弟一看"亏损5720万"就觉得这公司要完了，其实得拆开看。 ABTC Q2营收6700万美元，比Q1的6200万还增长了8%。挖矿业务本身没毛病，二季度挖了932枚BTC，创单季纪录。 那亏损哪来的？数字资产减值。 ABTC的财务逻辑跟MSTR很像——挖出来的币不急着卖，囤在账上当储备。但美国会计准则要求按季度末市价对BTC持仓做公允价值计量。Q2比特币价格下跌，账上的币贬值了，就得计提减值。这部分是未实现亏损，币没卖，亏的是纸面数字。 CEO Mike Ho之前说过一句话："剔除FASB要求的非现金市值调整，底层业务是盈利的，而且我们一枚币都没卖。" 所以真相是：挖矿业务在赚钱，但囤币策略让财务报表很难看。 同行都在转AI，ABTC为什么死磕比特币？ 2024-2025年，矿企行业经历了一次大分化。比特币减半后，挖矿收益下降，很多矿企活不下去，纷纷转型AI算力基建。Core Scientific、Riot、Bitfarms这些头部玩家都接了 hyperscaler 的大单，把矿场改造成AI数据中心。 但ABTC选择了一条相反的路：纯挖矿+纯囤币，零多元化。 Eric Trump的逻辑很简单：我们的挖矿成本只有比特币现货价格的50%左右，毛利率常年保持在50%以上。只要币价不长期跌破成本线，每挖一枚币就是赚一枚币。与其把矿场改成AI机房去跟亚马逊谷歌抢饭吃，不如把低成本优势发挥到极致，持续积累BTC储备。 这策略在牛市里叫"信仰"，在熊市里叫"赌命"。 8000枚BTC背后，是一场高杠杆的多头押注 截至6月底，ABTC持有约8002枚BTC，其中约3090枚已经质押给比特大陆，用来购买和升级最新型矿机。 这意味着公司把一部分币当成了融资抵押品，用币换机器，用机器挖更多的币。这是一个自我强化的循环：币价涨→资产负债表好看→能借更多钱买机器→算力扩大→挖更多币。 但反过来也一样：币价跌→质押品贬值→追加保证金或被迫平仓→卖币或卖机器→算力下降→收入减少。 ABTC现在就是在玩这个杠杆游戏。Eric Trump的态度很明确：除非出现"灾难性"情况，否则绝不卖币。 这种"死多头"策略，本质上就是把公司做成了一只高杠杆的比特币看涨期权。股东买的不是矿企的现金流，买的是比特币未来涨回去的期权费。 但风险是实实在在的 先说股价。ABTC去年9月上市首日冲到14.52美元，现在只剩5块多（反向拆股后），市值蒸发95%。 散户如果上市当天追高，现在本金只剩个零头。 再说政治风险。特朗普家族这四个字，在牛市是流量密码，在熊市是放大镜。CryptoSlate之前统计过，特朗普家族18个月通过加密业务获利约23亿美元，但同期投资者合计亏损约22.5亿美元。 WLFI代币、TRUMP meme币、ABTC股票——散户亏麻了，家族赚饱了。这种"收益与风险错位"的结构，让ABTC的品牌信誉很脆弱。 最后说行业风险。如果比特币长期在6万以下徘徊，ABTC的现金流会承压。虽然挖矿成本低，但电力、设备折旧、人员开支是刚性的。连续三个季度亏损，账上还能撑多久？反向拆股只能保上市资格，保不住投资者信心。 总结： ABTC的商业模式很纯粹：用全行业最低的挖矿成本，持续生产并囤积比特币，赌一个长期的币价回升。 这种策略在数学上没问题——只要比特币最终涨回去，8000枚BTC的浮亏都会变成浮盈。但问题是，时间成本和资金成本能不能撑到那一天？ 对普通投资者来说，ABTC不是一只股票，是一张对比特币的杠杆彩票。特朗普家族可以靠政治资源和低成本挖矿熬过去，但散户的耐心和胃纳未必够。 以上纯属个人分析，不构成投资建议。你觉得ABTC这种"死磕比特币"的策略能熬到下一轮牛市吗？评论区聊聊。