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美日联手干预也救不了日元，日本央行进退两难 日元陷入“干预反弹、随后再度走弱”的循环。根源在于持续拉大的美日利差，当前利差已经扩大至2.8个百分点，只要利差不收敛，贬值压力就难以根除。 日本财政依旧偏向刺激，下调消费税，稳汇率的责任压给央行。机构测算日本净债务压力并没有账面数据那么夸张，9月加息具备可行性。 美国协同干预也有自身算盘：害怕日本抛售1.1万亿美债，进一步抬升美国融资成本，因此建议日本用回购工具，避免直接砸盘美债。 历史告诉我们，外汇干预只能短期救市。美国通胀居高不下，降息遥遥无期，如果日本央行9月不行动，本轮干预效果大概率快速消散。 #美日确认联合购汇