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#美联储周四凌晨公布利率决议 Esta é definitivamente a reunião de política monetária com maior divergência nos últimos dois anos. Há um mês, todos ainda estavam a contar quantas vezes as taxas seriam cortadas este ano; agora, a probabilidade de aumento em julho disparou para mais de 30%, e o aumento em setembro está quase totalmente precificado, a inversão das expectativas é realmente absurda. Eu acredito que em julho provavelmente não haverá mudanças, mas as declarações após a reunião serão mais hawkish do que a maioria espera. A verdadeira janela para aumento das taxas é em setembro, esta reunião serve como um aviso antecipado. Cortes de taxas este ano praticamente não são considerados, a manutenção de taxas elevadas vai durar muito mais do que o mercado espera, ativos de crescimento como ações tecnológicas e criptomoedas continuarão sob pressão no curto prazo, não se deve insistir na lógica de afrouxamento do início do ano. Em termos de dados: o CME precifica uma probabilidade de 63,5% de manutenção das taxas em 3,50%-3,75% em julho, e 36,5% de aumento de 25 pontos base — esta é a maior divergência em dois anos, o que equivale a uma em cada três pessoas apostar que haverá ação direta desta vez. Mais importante, a probabilidade de pelo menos um aumento em setembro já chegou a 79,6%, e alguns traders já começam a precificar um aumento acumulado de 50 pontos base até ao final do ano, com as taxas a atingirem 4,0%-4,25%. O Brent ultrapassou os 100 dólares, o risco de rebote da inflação está no máximo; os pedidos iniciais de subsídio de desemprego atingiram o nível mais baixo desde abril, a resiliência do mercado de trabalho é muito maior do que o esperado. Dois indicadores que o Fed valoriza muito estão a fortalecer-se simultaneamente, não há razão para cortes de taxas, pelo contrário, há base suficiente para aumentos. Além disso, o novo presidente do mercado, Wash, aboliu diretamente as orientações prospectivas, não vai antecipar o mercado, a Castle Securities aposta num aumento surpresa desta vez para reconstruir a credibilidade anti-inflacionária. Manter as taxas em julho é o cenário base, mas uma postura hawkish é inevitável, a janela para aumento em setembro está praticamente aberta, por isso controlar posições e manter liquidez para enfrentar a volatilidade é o mais prudente.