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As ações dos EUA pareciam fortes na sexta-feira passada, mas internamente não parecia um mercado em alta ampla. O S&P 500 subiu 0,70%, o Nasdaq subiu 1% e o Dow Jones subiu 0,53%; No entanto, entre os componentes do S&P, o número de ações em queda ainda era 1,3 vezes superior ao das ações em ascensão. O índice foi apoiado por um punhado de gigantes, e a amplitude do mercado não acompanhou. O gráfico mostra os dados de fecho de sexta-feira, por ordem: SP500, Nasdaq 100, Todas as ações. A Amazon$AMZN está no centro deste comício. O preço das suas ações subiu 15,25% num único dia, para $271,58, enquanto Google$GOOGL, Microsoft$MSFT e Nvidia$NVDA subiram 6,71%, 3,01% e 2,99%, respetivamente. A Amazon registou o seu crescimento trimestral de receitas mais rápido em mais de quatro anos, aliviando as preocupações dos investidores sobre gastos descontrolados em centros de dados de IA. O mercado está a aceitar despesas de capital massivas, mas com uma condição mais rigorosa: o poder de computação deve rapidamente traduzir-se em receitas e lucro na cloud. A Apple$AAPL apresenta o caso oposto. A empresa alertou que as restrições de oferta poderiam prejudicar o crescimento, fazendo com que o preço das ações caísse 7,14% para $308,91. O desempenho histórico já não é suficiente; o que o mercado quer é visibilidade para o próximo trimestre. A divisão entre a Amazon e a Apple mostra que as avaliações atuais não recompensam a identidade de "grande tecnológica", mas sim empresas que podem demonstrar crescimento futuro. O problema é que as ações dos EUA ainda não são baratas. O S&P 500 está atualmente cerca de 20 vezes superior aos seus lucros esperados para os próximos 12 meses,