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Por que é que o HYPE consegue ter um mercado em alta durante um mercado em baixa? Acredito que a razão seja simples, o seu modelo de negócio é completamente diferente da maioria dos DeFi. A maior parte dos projetos DeFi ganha com o TVL, quando o mercado está em alta o capital entra e a receita aumenta, quando o mercado está em baixa o capital sai e a receita diminui. O HYPE é mais parecido com uma exchange. Quer o mercado suba ou desça, desde que haja pessoas a negociar, ele consegue continuar a cobrar taxas, por isso ganha com a atividade de negociação e não com o preço da moeda em si. Mais importante ainda, o HYPE já formou um ciclo de valor completo: receita real de taxas → recompra de HYPE → destruição de tokens. Ou seja, quanto mais ativa for a negociação, maior é a receita do protocolo, maior é a força da recompra e destruição, e a oferta em circulação diminui. Além disso, não tem a pressão de desbloqueio e venda tão grande como os projetos tradicionais de VC, cada vez mais traders vêm para a Hyperliquid por causa da liquidez, e a liquidez atrai mais traders, começando a formar um efeito de rede. Por isso, acredito que esta subida do HYPE não se baseia apenas no sentimento, mas o mercado começou a vê-lo como uma empresa que realmente pode ganhar dinheiro e continuar a recomprar as suas próprias ações (tokens). No futuro, o maior ponto de interesse não é se pode ultrapassar outros DeFi, mas se pode continuar a roubar quota de mercado das exchanges centralizadas como Binance, Bybit, OKX. Se realmente conseguir, o teto do HYPE pode ser muito mais alto do que muitos imaginam agora. $HYPE