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Criador influente

#财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9% 亚马逊 $AMZN 本季度净利润中包含有约534亿美元税前非经营性收益和主营相关的营业利润为275亿美元，同比增长43% 这一部分利润主要由AWS推动，二季度营收达约422亿美元，同比增长37%，是过去18个季度最快的增速图2的增长曲线呈一个“倒U”形，最新的数据刚好超2022一季度0.2个百分点🤣 AWS约占亚马逊总收入的21%，却贡献了约60%的营业利润这一部分的数据，我认为和前几天我写的微软财报观点的逻辑是一样的：两者都已经进入了AI加持下的验收阶段二者都没有停止开支的投入，这个最快增速也恰好发生在亚马逊资本开支最重、自由现金流压力最明显的时候所以这次AWS增长的意义，不只是云业务恢复增长，而是它初步验证了亚马逊资本开支的方向此前AI板块的概念股，或是和AI沾边的几乎都处于“投入先行”的阶段，区别只是在有的是开辟新业务，有的是在原有业务上做叠加但无论是哪种，都有个核心矛盾：需求兑现速度有个数据：AWS合同积压金额由上一季度约3640亿美元增加至4960亿美元，单季度增长约1320亿美元虽然说合同积压不能直接等同于未来收入，但它至少能说明AWS当前面对的市场需求是很清晰的，剩下的事情就是看是否能不断的做产能兑现所以我才拿它和前几天我发的微软财报里的观点做对比：没有明确需求的资本开支，就是在下注，但已经开始出现兑现加速的趋势，那就是另外一个阶段的故事另外，从图2应该能看出来，此前两个季度的增长趋势其实也是蛮强的，但为什么这次反应格外大呢我觉得一是有市场情绪的因素，导致近期市场已经从关注AI投入规模，转向关注投入能否真正兑现二是同一个数字，在不同经营背景下，含义完全不同此前两个季度AWS的增速虽然也很强，但市场看到的更多还是“云业务复苏” 而这一次，37%的增速是和几个数据同时出现的： ➠ 自由现金流由正转负 ➠ 资本开支继续上调 ➠ 合同积压单季度增加1320亿美元 ➠ AWS营业利润率进一步升至39.4% 这几个数据放在一起，市场理解的就不只是“云业务增长得不错”，而是：亚马逊在资本开支最重的时候，收入端开始加速，利润端也没有明显被新增投入拖垮前两个季度是趋势确认，Q2更像阈值突破再看盘面(图3)：财报后的跳空已经计入了一部分叙事修复我一直不太主张在财报发布前后去建仓，因为这个阶段交易的不只有基本面，还混杂了预期差与情绪在里面从日K图看，亚马逊的价格已经来到前期高位区域附近，同时RSI显示短线已经进入明显超买状态所以可以先给一个简单结论：270美元附近不是一个在财报跳空后可以立即追入的位置基本面值得看好，与价格适合马上追进去，是两件完全不同的事情

自由现金流转负，亚马逊云业务为何创18季最快增速？

Olhando para o movimento do preço após a divulgação dos resultados da Amazon, o preço da ação subiu acentuadamente de cerca de 235 dólares antes dos lucros nas negociações fora de horas, depois subiu ainda mais durante a negociação normal no dia seguinte, fechando finalmente perto dos 271,58 dólares. Embora tenham havido flutuações depois, o preço nunca caiu significativamente e manteve-se num nível elevado. #财报观察员: A orientação da Amazon fica aquém das expectativas, mas o preço da ação sobe 9%. Na verdade, se olharmos para os últimos relatórios de resultados da Amazon e da Microsoft lado a lado, penso que os sinais que enviam são semelhantes: ambas estão a aumentar o investimento em IA enquanto informam o mercado sobre os resultados faseados destes investimentos. Para compreender melhor isto, primeiro precisamos de "derrubar" os números de lucro mais atrativos da Amazon. Porque o lucro líquido mais proeminente deste trimestre não representa o negócio principal, e muitas opiniões sobre relatórios financeiros neste mercado podem já tê-lo dito. A perspetiva deste relatório financeiro não se limita apenas ao lucro operacional após desinvestimentos...... 1. Após a distorção do lucro líquido, o que indica o lucro operacional? A receita total da Amazon no segundo trimestre atingiu 200,6 mil milhões de dólares, um aumento de 20% em relação ao ano anterior; O lucro operacional cresceu de 19,2 mil milhões de dólares no mesmo período do ano passado para 27,5 mil milhões, um aumento anual de cerca de 43%. Um dos números mais escandalosos desta vez é, de facto, o lucro líquido: o lucro líquido da Amazon neste trimestre atingiu 62,6 mil milhões de dólares, um aumento anual de cerca de 244%. Olhando apenas para a demonstração de resultados, a Amazon parece ter entrado subitamente numa onda de explosão de lucros. No entanto, o lucro líquido deste trimestre incluiu cerca de 53,4 mil milhões de dólares em rendimento não operacional antes de impostos, principalmente devido a alterações no valor do investimento da Amazon na Anthropic. Esta parte é aceite