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$SPCX SPCX（SpaceX）现价108.37美元，较发行价135美元跌约20%，较历史高点225.64美元腰斩有余，市值约1.43万亿美元。 核心压力有三：8月6日约91.5亿美元市值的员工持股解禁、空头持仓占比高达32.2%（名义规模242亿美元）、以及持续烧钱——2025年净亏49亿美元，今年一季度再亏42.8亿美元。 Starlink虽盈利（2025年营收114亿、运营利润44亿），但星舰和xAI吞噬了全部利润。 8月4日财报是第一个关键验证点——若业绩超预期，可能触发空头回补反弹；若不及预期，叠加解禁抛压，股价或下探80-90美元。 华尔街平均目标价约236美元，但32%的做空比例说明市场对解禁冲击和盈利前景的担忧非常真实。