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Antes da reunião do comité de política monetária, vou começar pela conclusão: embora haja previsões que apontem para uma probabilidade de 30% de aumento das taxas hoje, o aumento é praticamente impossível, e mesmo o aumento previsto para setembro, que é o foco principal do mercado, também é praticamente impossível. Atualmente, a situação do mercado acionista dos EUA mostra que, se as taxas forem aumentadas agora, o ambiente de financiamento piorará e, com a pressão dos resultados do segundo trimestre, o mercado acionista dos EUA certamente entrará em colapso. Especialmente porque, neste momento, os investidores esperam que as empresas comprovem a sua capacidade de lucro nos relatórios financeiros e elevem as expectativas futuras; se o ambiente de financiamento piorar ainda mais, isso será um golpe claro para o preço das ações das empresas. O mercado acionista dos EUA é uma linha vermelha que os dois partidos políticos americanos devem proteger, seguido pela dívida pública e o dólar; ações, dívida e câmbio são fatores-chave que nenhum presidente pode ignorar. Portanto, se um presidente arruinar o mercado acionista, a sua taxa de aprovação não será boa, especialmente com as eleições intermédias sensíveis à vista. Trump é quem menos quer ver essa situação. Quanto a Waller, embora tenha as suas próprias ideias, a curto prazo ainda não consegue escapar ao controlo e restrições de Trump, por isso, mesmo que os membros do comité enfatizem a expectativa de aumento das taxas, acredito que Waller tentará manter um equilíbrio. Quanto às próximas declarações de Waller, penso que ele escolherá um ponto de equilíbrio. Claramente, a política de Waller visa trazer ao mercado uma era de taxas de juro elevadas e redução do balanço, com liquidez limitada, direcionando a liquidez controlada para a narrativa da inteligência artificial e para o mercado acionista dos EUA, sustentando a atual narrativa e avaliação elevadas do mercado. Conclusão para validação: Este é um dos principais pontos de interesse desta semana. Após a decisão do Federal Reserve e as declarações de Waller, amanhã será divulgado o PCE de junho, que influenciará as perspetivas sobre a inflação e as expectativas das taxas de juro. Estes dados de inflação serão precificados e é muito provável que o Federal Reserve já tenha recebido antecipadamente os dados de junho, pelo que a decisão de hoje e as declarações de Waller provavelmente refletem essa informação. Quando a inflação for confirmada, o próximo foco será o PIB dos EUA. Um dado económico estável dos EUA ajudará a sustentar a atual tendência do mercado acionista. A questão de saber se a bolha de avaliação elevada da AI pode ser sustentada depende da capacidade da economia americana de fornecer suporte num contexto macroeconómico. O macro determina se o dinheiro é caro ou barato; os relatórios financeiros determinam se o dinheiro deve ser investido. Neste ambiente, acredito que, desde Trump até Waller, todos devem evitar que o mercado acionista dos EUA entre numa situação de "dupla queda de Davis". Quanto ao mercado financeiro, atualmente o ouro está a valorizar, o dólar a enfraquecer, e o rendimento dos títulos do Tesouro a 1 ano está a cair. Claramente, antes da decisão sobre as taxas, o mercado já começou a precificar a não subida das taxas. Agora resta ver a atuação de Waller! PS: Outra razão pela qual Waller mantém as taxas elevadas é que, quando os bancos centrais globais regressam à tendência de aumento das taxas, as taxas do dólar e dos títulos do Tesouro dos EUA têm uma vantagem relativa, podendo assim sugar liquidez globalmente de forma indireta, o que é benéfico para o capital em dólares! Portanto, neutralidade é, na minha opinião, o tema das declarações de Waller esta noite. Se os membros do comité forem demasiado agressivos, ele será responsável por equilibrar, mantendo a expectativa de taxas elevadas no futuro, mas sem permitir que o aumento das taxas se torne excessivo, o que poderia estimular uma queda ainda maior do mercado acionista dos EUA. #美联储即将公布利率决议