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Orientação macro global de 27 de julho a 2 de agosto: Desescalada da tensão entre EUA e Irão, resultados financeiros das ações americanas como foco principal, economia e lucros de AI tornam-se duas cadeias-chave de validação! Tema da semana: A situação EUA-Irão entra num período de viragem e relaxamento, a tensão diminui, o jogo convencional entra em modo convencional. AI entra na "semana de troca de resultados", o Federal Reserve entra em período de silêncio, os dados de corte de juros decidem o ritmo do corte, a liquidez global entra num modo de negociação baseado nos fundamentos! 1. A única linha principal desta semana: resultados do 2º trimestre das ações americanas, será que a AI vale esta avaliação? Esta semana, o foco está nos resultados financeiros, com divulgação dos resultados da Microsoft, META, Apple, Amazon, Qualcomm, SK Hynix e Samsung, representando os setores-chave da cadeia industrial da AI, como computação em nuvem, aplicações de AI, eletrónica de consumo, design de semicondutores, armazenamento e fabricação de wafers, será a semana mais crucial da temporada de resultados do 2º trimestre. Estas empresas representam basicamente metade da cadeia industrial da AI, e a divulgação dos seus resultados provocará um ajuste crucial na avaliação de todo o ecossistema AI. Nos últimos seis meses, o mercado negociou o futuro da AI, agora começa a negociar os lucros da AI, esta é a maior mudança no ecossistema AI do 2º trimestre, e os resultados das grandes empresas são também uma importante cadeia de validação de risco do mercado esta semana, sendo o núcleo importante da negociação baseada nos fundamentos. Calendário de divulgação dos resultados: Quinta-feira de manhã, resultados da SK Hynix, antes da abertura do mercado sul-coreano Quinta-feira de madrugada, Microsoft, Meta, após o fecho do mercado americano Sexta-feira de manhã, Samsung Electronics, antes da abertura do mercado sul-coreano Sexta-feira de madrugada, Apple, Amazon, Qualcomm, após o fecho do mercado americano, Coinbase 2. Duas validações: dados económicos para validar a decisão de taxa de juro do Federal Reserve e o ambiente atual das taxas, resultados + crescimento económico para validar a confiança empresarial no investimento e o retorno da AI. 1. Dados macro para validar progressivamente a avaliação da AI e o ambiente das taxas de juro 29 de julho, quarta-feira, estimativa preliminar do PIB dos EUA do 2º trimestre, quão resiliente está a economia, impacto nas taxas futuras e se a economia atual pode validar a avaliação da AI, um PIB de alto crescimento pode não ser benéfico para as ações americanas, podendo até pressionar o espaço para cortes de juros. O pior cenário é um PIB forte com PCE elevado e orientações de resultados medianas, o que poderá causar uma queda de confiança no setor AI das ações americanas. 30 de julho de madrugada, decisão da taxa de juro do Federal Reserve, conferência de imprensa de Waller, a taxa provavelmente permanecerá inalterada, o foco está na conferência e nas atas para ver se reforçam o risco de inflação, se indicam que a política futura não tem caminho pré-definido, e se reservam espaço para aumento em setembro ou manutenção prolongada de taxas elevadas. 30 de julho à noite, dados do PCE e PCE núcleo de junho, queda da inflação núcleo do CPI de junho, aliviando preocupações inflacionárias, mas com recente recuperação dos preços da energia, o foco está se o PCE de junho reforça a confiança na queda da inflação núcleo; se o núcleo do PCE mantiver rigidez, as preocupações inflacionárias de curto e longo prazo aumentarão, prejudicando cortes de juros e pressionando os mercados de risco. 31 de julho de manhã, decisão da taxa do Banco do Japão, com o iene frequentemente descontrolado recentemente, se o Banco do Japão aumentará as taxas, o que determinará o movimento do iene, o diferencial de taxas EUA-Japão, a liquidez dos mercados financeiros e outros fatores. 2. Preço da energia + dados do PCE + atitude do Federal Reserve + rendimento dos títulos do Tesouro + avaliação das ações tecnológicas, esta é a lógica de precificação macro desta semana. PIB + PCE validam expectativas de taxas, PIB e resultados validam se a resiliência económica dos EUA pode sustentar a avaliação do mercado AI. 3. Cadeia de transmissão macro, geopolítica e bancos centrais: 1. Energia para inflação e depois para bancos centrais, a situação geopolítica determina o preço do petróleo, que guia as expectativas inflacionárias, que por sua vez alteram a atitude dos bancos centrais dos EUA e globais em relação às taxas de juro. 2. Esta semana, a situação EUA-Irão relaxa, entrando numa fase de desescalada, por isso não é a linha principal, mas a volatilidade dos preços da energia continua a influenciar as expectativas do mercado, a subida/descida do preço do petróleo esta semana afetará diretamente as expectativas dinâmicas do mercado de taxas. Resumo deste capítulo: Após esta semana, teremos três respostas de validação: a. Os dados de inflação e crescimento reforçam ou enfraquecem as expectativas de taxas elevadas? b. O crescimento dos lucros das empresas tecnológicas é mais rápido que o crescimento dos gastos de capital? c. A pressão das taxas ou a melhoria dos lucros domina? Esta semana é uma semana complexa de dupla precificação de políticas e fundamentos dos resultados da AI, especialmente para as ações americanas, onde o macro determina o teto, os resultados determinam o piso dos lucros, e a cadeia industrial determina a diferenciação estrutural. Portanto, para o ambiente complexo desta semana, para vários ativos globais, como os títulos do Tesouro sensíveis às taxas, ouro e dólar, ações americanas sensíveis aos resultados, e #Bitcoin sensível tanto às taxas como à propensão ao risco, todos enfrentarão um ambiente de risco de alta volatilidade. Sugestão pessoal: observe e valide mais esta semana, evite tomar decisões cruciais antes de validar todos os dados! #美联储周四凌晨公布利率决议 PS: Posteriormente serão adicionados pontos de observação sobre os resultados das empresas desta semana! Já que as ações americanas entram numa fase de validação da diferenciação estrutural, os resultados não podem ser avaliados apenas pelo cumprimento geral das expectativas; para a cadeia industrial AI, um resultado determina a volatilidade geral das empresas a montante e a jusante!