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更新几个观点： 1，市场这里就是筑底走势，可能会花几周来筑底。 2，绝对核心主线还是AI算力，别的板块抢不走。 3，海外CSP的投入还在持续加大，自由现金流才刚刚转负，负债空间还有很大，比2000年互联网泡沫的时候安全的多。但也别期待Capex年年翻倍，那怎么可能呢。也就是说，总体增速下降是早晚的事，但这不是重点，重点是关注那些大于Capex增速的环节。 4，光通信，未来两三年的增速是大于Capex增速的。其次是PCB。 5，海外存储跟国内的存储不是一回事，关于这一点，我看没几个人弄清楚的。海外是HBM，我们不是。所以你们看海外CSP纷纷在跟HBM厂签长协，我们这边鲜见这种情况。尤其是那些模组厂，很危险。 国内存储链，显然设备厂的逻辑是最好的。 5，国产算力链也有机会，但一定要精挑细选。比如服务器交换机这些，我认为是短逻辑，很短那种，可能比存储模组厂还要短。真正有中长期逻辑的，国产GPU肯定是核心。算力租赁更加要精挑细选，真正能走出来的，就那两三家。 黑夜已过，黎明即将到来。#长鑫科技上市，全球存储竞争添变量 $ETH