PANews 11 de agosto, notícias: O presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Paul S. Atkins, enviou uma carta ao presidente da FINRA e do Comité Operacional do Plano CAT NMS, Robert Walley, indicando que a SEC avançará com uma reforma abrangente do Sistema Consolidado de Auditoria de Rastreio (Consolidated Audit Trail, CAT) para resolver problemas persistentes relacionados com custos, governação e financiamento. Atkins afirmou que, durante o seu mandato, a SEC implementou medidas de isenção e aprovou revisões ao plano CAT NMS, reduzindo significativamente os custos operacionais anuais do CAT e eliminando a exigência de reporte de informações pessoais identificáveis (PII) ao sistema CAT. No entanto, ele considera que o CAT ainda necessita de ajustes adicionais para estabelecer um sistema regulatório mais eficiente e de baixo custo. A SEC pretende, em última análise, criar um novo recurso regulatório CAT que seja "adequado às necessidades regulatórias, com governação razoável e custos operacionais controlados", e continuará a divulgar atualizações ao mercado durante o processo de reforma. Anteriormente, a SEC publicou, a 16 de abril de 2026, um documento de consulta conceptual para uma revisão abrangente do CAT e de outros sistemas de auditoria e dados utilizados na supervisão do mercado de valores mobiliários dos EUA. A SEC indicou que recebeu centenas de comentários, com um consenso principal de que investidores e participantes do mercado desejam que a SEC assuma maior responsabilidade na gestão e financiamento do CAT. Sabe-se que Atkins solicitou à equipa da SEC que avance com as seguintes medidas de reforma: Estudar novos modelos de financiamento para o CAT, incluindo o uso de dotações orçamentais e receitas de taxas de transação sob a Secção 31 da Lei de Valores Mobiliários para financiar o CAT; Elaborar propostas de alteração regulamentar que considerem a revogação da atual Regra 613 e exijam que as bolsas, a FINRA e os corretores continuem a utilizar a infraestrutura e os padrões de reporte existentes do CAT para submeter dados diretamente à SEC ou a uma entidade designada; Avaliar a alocação interna de recursos da SEC para preparar a assunção futura da responsabilidade de gestão do CAT pela SEC. A SEC afirmou que, se as propostas de reforma forem aprovadas, o processo de reestruturação do CAT deverá ser concluído até ao final de 2027. A reforma focar-se-á na resolução dos problemas atuais de altos custos operacionais, estrutura de governação complexa e fontes de financiamento pouco claras. O sistema CAT foi estabelecido em 2017 sob a Regra 613 da SEC, com o objetivo de recolher dados de transações dos mercados de ações e opções dos EUA para fornecer capacidades de monitorização intermercados às autoridades reguladoras. Contudo, devido aos elevados custos de construção e operação, questões de privacidade de dados e controvérsias de governação, o CAT tem sido alvo de críticas por parte dos participantes do mercado ao longo do tempo.

PANews 11 de agosto, ENS anunciou oficialmente que os detentores de tokens aprovaram a proposta "Next Era of ENS DAO", e as transações executáveis relacionadas já foram concluídas na cadeia, tornando a Fundação ENS uma organização operacional formal com diretor executivo em tempo integral, funcionários e um conselho de administração de cinco membros. A fundação representará o ENS na participação nos trabalhos de padronização de nomes em instituições como ICANN, IETF e W3C, sendo responsável pela comunicação de políticas, proteção de marca e propriedade intelectual, contratação de pessoal e programas de financiamento, entre outras atividades fora da cadeia. Os tokens ENS detidos pelo ENS DAO representam 54,6% do fornecimento total e continuam sob controle dos detentores de tokens, tendo sido aprovada apenas uma transferência única de 1 milhão de tokens ENS para a fundação para pagamento de salários dos funcionários. A fundação e a ENS Labs são entidades legais e operacionais independentes; a ENS Labs continuará responsável pelo desenvolvimento de protocolos e produtos como o ENSv2.

Autor: Jae, PANews No calor abrasador do parque Rockdale, no Texas, a fábrica que antes ressoava com o som de dezenas de milhares de mineradoras de Bitcoin está passando por uma profunda reestruturação de ativos. De acordo com a Bloomberg, a empresa de IA Anthropic assinou um acordo de hospedagem de supercomputação de 20 anos com a mineradora de Bitcoin Riot Platforms, com um contrato avaliado em até 9,1 mil milhões de dólares. Após o anúncio, as ações da Riot subiram mais de 25% no after-hours. A corrida armamentista de poder computacional dos gigantes da IA trouxe as antigas mineradoras de criptomoedas para o centro do palco. A corrida pelo poder computacional entra em águas profundas, Anthropic assegura energia com contrato de longo prazo A 11 de agosto, a Anthropic e a mineradora de Bitcoin Riot Platforms firmaram um acordo de poder computacional para o centro de dados de IA (AIDC) no valor de 9,1 mil milhões de dólares, para satisfazer a crescente demanda de poder computacional dos utilizadores do Claude. A Riot comprometeu-se a fornecer 191 megawatts de poder computacional, o equivalente ao fornecimento simultâneo de energia a cerca de 143 mil lares, com um contrato de 20 anos. Segundo documentos da SEC, a cooperação de poder computacional entre Anthropic e Riot não será imediata: os primeiros 96 megawatts estão previstos para entrega em dezembro do próximo ano, com a totalidade da capacidade a ser implementada até junho de 2028. Na corrida armamentista dos principais laboratórios de IA, a certeza no fornecimento de poder computacional tornou-se uma linha vital para os fabricantes de grandes modelos. A demanda por poder computacional para treino e inferência de modelos cresce exponencialmente, e a capacidade e agendamento de um único fornecedor de cloud estão a tornar-se insuficientes. Para evitar gargalos na cadeia de fornecimento e controlar custos a longo prazo, a Anthropic está a construir uma rede de infraestrutura "leve e de longo prazo" a nível global: em vez de construir centros de dados por conta própria, assegura antecipadamente energia, espaço e poder computacional através de contratos de arrendamento personalizados (build-to-suit) de 15 a 20 anos. Nos últimos anos, para além da colaboração com fornecedores de cloud pública como AWS e Google Cloud, a Anthropic tem diversificado a sua infraestrutura: Assinou um contrato de arrendamento de 20 anos com a TeraWulf para uma carga de 401 megawatts, num contrato avaliado em 19 mil milhões de dólares; Firmou um acordo de fornecimento de 10 mil milhões de dólares com a startup de infraestrutura Volta Infra Holdings; Estabeleceu uma intenção de compra de poder computacional de quase 45 mil milhões de dólares com a xAI; E estabeleceu parcerias para centros de dados de IA com Hut 8 e Fluidstack. O seu objetivo estratégico é claro: garantir antecipadamente os recursos físicos de poder computacional para as próximas décadas. Comparado com a construção própria de AIDC, que pode levar anos, implicar enormes despesas de capital e riscos operacionais, este modelo de "arrendamento de longo prazo" permite à Anthropic garantir o fornecimento de poder computacional para as próximas décadas, mantendo a máxima flexibilidade financeira, transferindo a pressão da construção de ativos pesados para especialistas em infraestrutura, enquanto se concentra no desenvolvimento e comercialização de modelos. Esta é a abordagem típica dos líderes na corrida armamentista da IA: não se trata apenas de comprar chips, mas de assegurar rapidamente energia e terreno. Riot conquista contrato de 9,1 mil milhões de dólares: energia pronta, entrega garantida, base financeira sólida Impulsionadas pela redução da recompensa do Bitcoin e pela explosão da IA, as mineradoras cotadas nos EUA estão a transformar-se quase todas em AIDC. Core Scientific, TeraWulf, IREN, Hut 8, Cipher Mining, todas contam histórias de "hospedagem de poder computacional". A PANews acredita que a Anthropic escolheu a Riot para este supercontrato de 9,1 mil milhões por três razões. 1. Energia: nós "prontos a ligar" escassos O maior gargalo na construção global de AIDC é a permissão para ligação a subestações e redes de alta tensão. Os desenvolvedores tradicionais de centros de dados podem esperar de 2 a 4 anos para obter a ligação e energia. O parque Rockdale da Riot é um dos maiores parques de infraestrutura digital monolíticos da América do Norte, já aprovado pela rede elétrica do Texas (ERCOT) e com ligação de alta tensão ativa, sendo um dos poucos nós prontos para serem convertidos diretamente em centros de poder computacional para IA nos EUA. Por outro lado, a maior parte da capacidade da Core Scientific está bloqueada pela CoreWeave; a capacidade existente da TeraWulf está amplamente desviada para clientes como Fluidstack. Para a Anthropic, que precisa de capacidade rapidamente, a quota de energia "plug-and-play" da Riot é praticamente insubstituível no mercado. O Texas tornou-se um local popular para AIDC devido ao baixo custo da eletricidade, mas é preciso estar atento: a pressão de instalações de alta carga em larga escala na rede elétrica está a provocar cada vez mais escrutínio regulatório. A mineração de Bitcoin é altamente flexível, podendo desligar-se para ajudar a equilibrar a rede, mas o treino e inferência de modelos de IA requerem energia 24/7 ininterrupta, com exigências muito diferentes para a estabilidade da rede. Quando a carga elevada persiste, a regulação local pode apertar. 2. Certeza na entrega: capacidade de engenharia validada pela AMD Os laboratórios de IA de ponta são muito sensíveis aos prazos de entrega do poder computacional. Atrasos significam treino atrasado, lançamento de produtos adiado e perturbação no ritmo de financiamento, com custos potenciais muito superiores ao custo de construção. A capacidade de engenharia da Riot já foi validada pelo mercado. Em janeiro deste ano, assinou um contrato de arrendamento de 50 megawatts com a AMD. No segundo trimestre, completou a construção e entrega dos primeiros 25 megawatts de capacidade IT dentro do prazo e orçamento. Mais importante, a Riot não é apenas um "subarrendatário". Possui instalações próprias de engenharia, fabrico e montagem em Denver e Houston, com controlo de ponta a ponta desde o design de transformadores, sistemas de refrigeração personalizados até à construção do parque, reduzindo significativamente riscos de interrupção da cadeia de fornecimento e atrasos. No entanto, num setor de rápida evolução tecnológica como a IA, uma janela de engenharia de dois anos está cheia de incertezas: a arquitetura dos chips pode evoluir, a estrutura da demanda por poder computacional pode mudar, e os custos de construção podem ultrapassar o orçamento. 3. Resiliência financeira: base sólida para suportar a transformação de ativos pesados A atualização de uma mina de Bitcoin para AIDC é um investimento enorme: o custo médio de capital para transformação por megawatt é de 7,5 milhões de dólares. Muitas mineradoras pequenas e médias falharam devido a balanços frágeis e rupturas na cadeia de financiamento. No final do segundo trimestre deste ano, a Riot tinha mais de 1,2 mil milhões de dólares em ativos líquidos, incluindo cerca de 549 milhões em dinheiro e reservas de 11.380 bitcoins. Para apoiar a construção do parque Rockdale, também firmou um acordo de financiamento transitório de 573 milhões de dólares com o Morgan Stanley. Com dinheiro, reservas e crédito bancário, a Anthropic não precisa preocupar-se que a Riot fique sem fundos a meio da construção. No entanto, quer a Riot quer outras mineradoras em transformação dependem fortemente de poucos laboratórios de IA e fornecedores de cloud para grandes encomendas. Se a comercialização ou o ritmo de financiamento destes não acompanharem os elevados custos de capital, a capacidade de cumprir contratos de longo prazo será questionada pelo mercado. Adeus à dependência do acaso, mineradoras de Bitcoin reescrevem a fórmula de avaliação Este contrato de 9,1 mil milhões não é apenas uma atualização de negócios para a Riot, mas significa uma reestruturação fundamental da lógica de capital das mineradoras de Bitcoin. Aumento de rendimento: eficiência de receita 1 a 3 vezes maior O impacto mais direto é a melhoria qualitativa da eficiência de rendimento por megawatt de energia. No passado, os lucros da mineração de Bitcoin estavam altamente ligados à volatilidade do preço da moeda e à dificuldade da rede, com margens a estreitar após a redução da recompensa e forte ciclicidade. Ao converter energia para hospedagem de poder computacional, a receita anual por megawatt aproxima-se dos 2,4 milhões de dólares, com eficiência de rendimento 1 a 3 vezes superior à mineração. Mais importante, a receita provém de contratos de longo prazo, com fluxo de caixa altamente previsível, afastando-se da volatilidade do mercado cripto. Reavaliação: de ações de alto beta a operadores de infraestrutura Mudança mais profunda que a receita é a mudança na lógica de avaliação. O mercado de capitais sempre atribuiu desconto às mineradoras de Bitcoin, com múltiplos EBITDA geralmente entre 6 e 12 vezes. Operadores de infraestrutura de centros de dados com fluxo de caixa estável e de longo prazo têm múltiplos EBITDA geralmente entre 20 e 25 vezes. Com contratos de longo prazo acumulados com AMD e Anthropic totalizando 241 megawatts e cerca de 9,8 mil milhões de dólares, a Riot está prestes a completar a sua transformação: de uma ação cripto altamente volátil para uma empresa de infraestrutura com características de utilidade pública. Alocação de capital: vender Bitcoin, comprar ativos tangíveis Por trás da transformação está também uma troca de capital dentro da indústria cripto. Para financiar a transformação AIDC, a Riot vendeu 9.665 bitcoins no segundo trimestre deste ano, arrecadando cerca de 733 milhões de dólares. Isto pode tornar-se um consenso entre as mineradoras: converter reservas de Bitcoin que já não geram fluxo de caixa em ativos físicos que produzem receita estável a longo prazo. As mineradoras deixarão de ser apenas "mineiros" de Bitcoin para se tornarem "proprietários" de recursos de poder computacional. Com a sua experiência em engenharia e ativos físicos, estão a tornar-se fornecedores de infraestrutura indispensáveis na era da IA. Claro que a transformação nunca é imediata. Capacidade de entrega, mudanças tecnológicas e riscos regulatórios são desafios que enfrentam, mas os jogadores que asseguraram recursos antecipadamente acabarão por realizar uma reavaliação do seu valor nesta onda de IA.

PANews 11 de agosto, a plataforma de agentes inteligentes de IA geral Manus anunciou que em breve retomará as operações como uma empresa independente. Como parte da transição e para cumprir os requisitos regulatórios de certas jurisdições, alguns utilizadores devem fazer backup dos seus dados antes das 7:59 do dia 23 de agosto, horário de Singapura, e restaurar os dados através do portal de recuperação a partir das 8:00 do dia 25 de agosto para garantir o uso normal. Manus afirmou que notificará os utilizadores afetados por e-mail e dentro da aplicação; as contas não afetadas não precisam de realizar qualquer ação. Os utilizadores afetados não serão cobrados durante o período de transição e receberão recompensas de retorno.

Autor: Lucas Tcheyan, Vice-Presidente de Investigação na Galaxy Digital; Compilado por: Shaw, Golden Finance Introdução O desempenho da Solana no 2º trimestre continuou as tendências que delineámos nos nossos relatórios do 4º trimestre de 2025 e 1º trimestre de 2026. Apesar da fraqueza do mercado e da queda contínua na atividade global on-chain, a cadeia pública continua a estar entre as melhores em vários indicadores essenciais, como volume de negociação de bolsas descentralizadas (DEX), taxas de candidatura e taxas de rede. (Leitura relacionada: Relatório Solana do 2º trimestre: Volume de negociação de ativos tokenizados duplica, a procura não especulativa cresce significativamente) No entanto, os dados superficiais continuam insuficientes para refletir plenamente a transformação contínua de Solana: impulsionando a economia on-chain de uma forte dependência da especulação de meme coin para uma plataforma de infraestrutura capaz de suportar atividades financeiras multi-ativos. Estão a ser feitos progressos em todos os níveis de toda a stack tecnológica: infraestrutura central e ambiente de execução da cadeia pública subjacente, estruturas legais e técnicas necessárias para suportar ativos tradicionais on-chain, novos espaços de negociação e soluções de integração de finanças descentralizadas (DeFi), e aplicações direcionadas a utilizadores comuns destinadas a reduzir atritos de entrada e alargar os canais de participação em ativos. As vantagens diferenciadas de Solana já não se limitam à execução de transações de baixo custo e alto rendimento; está a integrar gradualmente múltiplas características de capacidade de execução, liquidez, canais de distribuição e composabilidade. Uma série de desenvolvimentos confirma ainda que Solana tem a oportunidade de se libertar de um único caminho de crescimento baseado exclusivamente na especulação nativa de criptoativos. No entanto, a capacidade técnica de fornecimento continua a liderar na escala real de implementação. A grande maioria dos ativos tokenizados na Solana permanece inativa; O mercado de crédito ainda não confiou nos ativos tokenizados em crescimento contínuo e nas reservas de stablecoin para formar uma procura sustentável de empréstimos; A receita de comissões mantém-se altamente concentrada na negociação de meme coins. No segundo trimestre, a Solana manteve-se em desvantagem no principal setor de negociação independente: a hiperliquidez mantém a mais profunda liquidez de contratos perpétuos; O boom de mercado de previsão liderado pela Polymarket e Kalshi ocorre maioritariamente fora do ecossistema da Solana. Portanto, ao entrar na segunda metade de 2026, a questão central já não é se a infraestrutura de suporte está completa, mas se a Solana consegue converter a emissão e distribuição de ativos tokenizadas em procura contínua de utilização de garantias, procura de crédito, atividade de negociação e receitas de comissões. O progresso no segundo trimestre torna a lógica do desenvolvimento da diversificação mais convincente; A métrica mais importante para o resto de 2026 é se esta transformação de diversificação pode gerar valor económico real. Métricas de rede Desempenho da rede e estabilidade operacional No segundo trimestre de 2026, a rede Solana continuou a operar de forma robusta. O tempo médio de geração de blocos manteve-se estável na meta de 400 milissegundos ao longo do trimestre, alcançando o nono trimestre consecutivo sem tempo de inatividade. A equipa de desenvolvimento iterou continuamente a série cliente Agave, melhorando progressivamente a estabilidade da rede. O Agave v4.0, que se tornou a versão recomendada para mainnet no final de maio, e o Agave v4.1, lançado no final de junho, lançaram as bases para a próxima grande ronda de melhorias de desempenho. O Agave v4.2, previsto para lançar a implantação inicial da mainnet no início a meados de agosto, inclui várias otimizações chave: aumento do limite de unidades de cálculo (100 milhões de), otimizações de rede XDP, mecanismo de mapeamento direto e mecanismos de remediação de dados mais fortes. As alterações mais notáveis nesta atualização são impulsionadas pela documentação melhorada SIMD-0525 da Solana, que visa reduzir a duração do bloco de 400 milissegundos para 200 milissegundos, com a latência de confirmação prevista para metade. Os ajustes no comprimento do bloco não serão feitos durante a noite, mas sim implementados em etapas: cada vez que o comprimento do bloco for reduzido em 50 milissegundos (400 milissegundos→ 350 milissegundos→ 300 milissegundos→ 250 milissegundos → 200 milissegundos); Só quando a taxa de salto de blocos se mantiver baixa será que a fase seguinte será avançada, com a implementação total prevista para o resto de 2026. Durações de bloco mais curtas também encurtam o período da janela para um nó produtor de bloco de controlo da construção do bloco, o que simultaneamente melhora a resistência da rede à censura. O throughput de transações sem direito a voto manteve-se estável dentro do limite máximo de capacidade da rede Solana, mantendo-se a mediana do processamento de transações por segundo (TPS); Os dados de alto percentil mostraram apenas picos intermitentes, sem pressão de congestionamento sustentada. Durante a maior parte deste trimestre, sob o atual limite de 60 milhões de unidades de computação, o espaço em blocos é suficiente para acomodar todas as transações dos utilizadores. A 30 de julho, a Solana mainnet lançou oficialmente a proposta SIMD-0286, elevando o limite de computação em blocos para 100 milhões de unidades de computação. Esta é a segunda expansão após o limite de julho de 2025 elevado para 60 milhões de unidades de computação. O rendimento do staking nominal do SOL caiu ligeiramente cerca de 7% neste trimestre, dando continuidade à lenta tendência descendente observada no trimestre anterior. A receita de emissão por inflação ainda representa quase 90% do rendimento do staking, com o valor máximo extraível (MEV) e as taxas de transação a representarem apenas uma pequena parte do restante; À medida que as receitas de comissões se reduzem, a proporção dos retornos reais das taxas diminuiu ainda mais no segundo trimestre. Esta situação, combinada com o desempenho global fraco do token nativo SOL, é o principal pano de fundo por detrás do atual processo de governação para avançar a proposta de aceleração deflacionária (detalhada abaixo). Embora o panorama dos clientes se tenha mantido estável no segundo trimestre, com o Agave da Anza R&D labs a dominar os clientes, as taxas de adoção em vários clientes continuaram a diversificar-se. Notavelmente, a versão mais recente do JitoBAM baseada no Agave viu um aumento da quota de mercado, passando de 28% para 33%. BAM significa Block Assembly Marketplace, que suporta aplicações no controlo da ordenação de transações (também conhecida como Execução Controlada de Aplicações, ACE) através de mecanismos de plugins. Com esta funcionalidade, a cadeia pública de uso geral Solana pode alcançar capacidades anteriormente disponíveis apenas em cadeias específicas de aplicações. Outros desenvolvimentos notáveis ao nível da rede O desenvolvimento continua a girar em torno da implementação da atualização Alpenglow, com a maioria das tarefas centrais a focar-se no cumprimento dos pré-requisitos; Entretanto, as discussões sobre a economia dos tokens voltaram a ser um tema central de governação. Atualização Alpenglow: A maior atualização de protocolo da Solana iniciou os testes públicos a 11 de maio. A equipa da Anza implementou esta versão no cluster de testes comunitário e completou uma demonstração de migração em tempo real a partir do mecanismo de consenso original. A Alpenglow substituirá o Proof of History e o consenso Tower BFT por uma nova arquitetura, reduzindo o tempo de confirmação das transações para cerca de 150 milissegundos e aumentando a velocidade final de confirmação em quase 100 vezes; Eliminando transações de votação on-chain — que são a principal fonte de custos contínuos dos validadores; Adicionando um limiar de entrada do validador de 1,6 SOL por época; A nova arquitetura é altamente resiliente; mesmo que até 20% do staking seja controlado por nós maliciosos e outros 20% estejam offline, a rede pode continuar a operar normalmente. Estas funcionalidades pré-requisito foram gradualmente integradas no Agave 4.0, lançado em maio, e no Agave 4.1, lançado em junho. O Agave 4.2 inclui código Alpenglow incorporado para testes comunitários em curso, com o objetivo de ser oficialmente ativado na mainnet no Agave 4.3, lançado em outubro. Mecanismo de tokenómica do SOL: O fraco desempenho do preço do SOL neste trimestre desencadeou discussões mais acesas em torno da tokenomica, com duas propostas específicas a emergir. A proposta SIMD-0550 da Helius visa duplicar a aceleração anual da deflação para 30%, transferindo o piso final de inflação de 1,5% de 2032 para 2029, reduzindo a emissão futura em cerca de 18,9 milhões de SOL, mas ao custo de acelerar a queda nos rendimentos de staking nominal. A proposta SIMD-0553 da Temporal introduz taxas baseadas em recursos que flutuam dinamicamente com o consumo de recursos, permanentemente queimadas. Com base nas estimativas atuais de atividade on-chain, a escala diária de queima pode atingir 7.500 a 9.000 SOL, cerca de 10 vezes o valor atual da queima, equivalente a 12%–15% do montante total diário da retomada. O SIMD-0550 visa abrandar o crescimento da oferta, enquanto o SIMD-0553 estabelece a ligação entre o valor dos tokens e a atividade da rede. Ambas as propostas entraram na fase formal de revisão a 3 de agosto e iniciaram a primeira ronda de votação de governação. Se implementadas em conjunto com o SIMD-0123, formarão a ideia de reforma mais clara até agora: a receita da rede regressa aos detentores do SOL, e não apenas para bloquear os produtores. Nós de proposta multiconcorrentes e soluções resistentes a quânticas: No final de março, a Anza lançou o esquema Constellation, introduzindo um mecanismo de nó de proposta multiconcorrente para acabar com o monopólio temporário dos direitos de ordenação de transações pelos produtores de blocos únicos e suprimir a arbitragem de valor máximo extraível (MEV). Planos específicos e caminhos de implementação ainda estão em discussão, e a data de lançamento da mainnet ainda não foi determinada. Por outro lado, a 27 de abril, a Anza e a equipa da Firedancer divulgaram planos pós-migração quântica. A Anza estima a probabilidade de computadores quânticos com capacidades de quebra criptocríptica aparecerem nos próximos cinco anos em 3%–5%. Atividade na rede O volume de negociação da bolsa descentralizada Solana (DEX) caiu 45% no segundo trimestre, marcando dois trimestres consecutivos de queda e atingindo o nível mais baixo desde o terceiro trimestre de 2024. O volume mensal de negociação DEX em 2026 não voltou aos máximos de janeiro e continua a diminuir; Até junho, impulsionado pela recuperação da negociação de meme coins (emissão de tokens $ANSEM) e pelo lançamento de ativos tokenizados como a SPCX, o volume de negociações aumentou 20% em termos trimestrais. Do ponto de vista da estrutura trimestral, SOL e stablecoins, as trocas entre stablecoins e stablecoins continuam a representar a grande maioria do volume de negociação; O volume de negociação de meme coin mantém-se entre 15% e 20%; As ações tokenizadas e os ativos de moeda estrangeira encapsulada cross-chain flutuam em torno de 10% no volume de negociação. Os críticos citam os dados acima para argumentar que a Solana ainda depende demasiado do setor das meme coins. Mas a verdade é que uma tendência continuou no segundo trimestre: várias equipas estão a construir projetos e infraestruturas necessárias para o desenvolvimento económico das não-meme coins. Em maio, a Securitize, a Jump Trading e a super app Solana Jupiter lançaram em conjunto o que é chamado de primeira infraestrutura de ações totalmente regulada on-chain da indústria. Esta solução integra o sistema de corretor-dealer e de negociação alternativa (ATS) da Securitize, a liquidez proprietária do market maker automatizado (PropAMM) da Jump e os canais de distribuição da Jupiter, permitindo que a emissão e liquidação de ativos sejam atomizadas num único bloco. Em junho, a Backpack Securities e a Sunrise lançaram oficialmente serviços de tokenização com qualificações de corretor-dealer. Os ativos relacionados são mantidos como valores mobiliários de acordo com o Artigo 8 do Código Comercial Uniforme de Nova Iorque, utilizando o mesmo enquadramento legal das contas Charles Schwab e Fidelity, suportando dividendos em dinheiro e participações em ações corporativas. A Jito lançou a plataforma de negociação de autocustódia JTX, que suporta tipos de ordens profissionais e ativos do mundo real (RWA), com acesso antecipado a começar no final de junho e planos para lançamento oficial em julho. Em abril, a Galaxy (GLXY), cotada no Nasdaq, tornou-se o primeiro token cotado numa cadeia pública, utilizando a agência de transferência Superstate para se ligar ao protocolo DeFi Kamino como garantia, transformando ações tokenizadas de ativos estáticos em ativos ativos ativos capazes de participar em negócios DeFi. Atualmente, a Solana tem a infraestrutura para escalar ações tokenizadas e ativos offshore, libertando-se da dependência das meme coins. Ao longo do segundo trimestre, a Solana geriu mais de 95% da negociação de ações tokenizadas em todo o mercado. A Solana manteve o primeiro lugar nas bolsas descentralizadas (DEXs) em volume de negociação pelo sétimo trimestre consecutivo, mas a sua quota de mercado caiu 6 pontos percentuais para 30%, atingindo um novo mínimo desde o terceiro trimestre de 2025. A queda das ações está em grande parte alinhada com a tendência geral de encolhimento do mercado; As restantes cadeias públicas absorveram coletivamente a maior parte do volume de negociação perdido, principalmente porque este grupo tem uma base mais pequena e uma volatilidade relativamente maior do volume de negociação. A competitividade central de Solana irá mudar gradualmente: deixando de depender apenas do posicionamento de cadeias públicas de negociação de menor custo e melhor desempenho, passando a depender de ativos de alta qualidade que o mercado está disposto a negociar. No geral, a atividade on-chain na indústria cripto mantém-se lenta, com alterações limitadas mês a mês no volume de negociação DEX e na quota de mercado. O foco futuro chave é a transformação contínua das estruturas de transações on-chain, enquanto se a Solana consegue manter a sua posição como a principal cadeia pública pelo volume de negociação. À medida que pontos de entrada on-chain como o FOMO continuam a abstrair operações subjacentes complexas, a vantagem da Solana dependerá cada vez mais da capacidade de agregar ativos de trading de alta qualidade, em vez de servir apenas como uma infraestrutura de trading de baixo custo e alto desempenho (a recentemente lançada Robinhood Chain é um exemplo típico desta tendência). Taxas de rede As taxas de rede Solana caíram acentuadamente no segundo trimestre de 2026, com uma diminuição trimestral a trimestre de cerca de 44%. As taxas base e as taxas prioritárias (gorjetas) diminuíram durante vários trimestres consecutivos. Após atingirem o pico do quarto trimestre de 2024 ao primeiro trimestre de 2025, as taxas de rede continuaram a diminuir; Nessa altura, as taxas trimestrais de rede atingiram 919 milhões de dólares, sendo que as gorjetas MEV representavam mais de 60% do total de receitas. Atualmente, os níveis de comissões representam apenas cerca de 6% do pico, refletindo o arrefecimento da febre de leilões de taxas prioritárias impulsionadas por moedas Meme e das atividades de arbitragem MEV desde o início de 2025, que também constitui a principal característica do ciclo de taxas de Solana. A diminuição das comissões é influenciada tanto por fatores cíclicos como estruturais. No lado cíclico, as transações relacionadas com meme coins continuaram a arrefecer. Desde o início de 2025, a congestão da rede diminuiu, levando a um enfraquecimento das licitações de taxas prioritárias e da concorrência MEV. Estruturalmente, as alterações na estrutura de atividade on-chain também estão a desempenhar um papel. As ações tokenizadas que impulsionam a recuperação no volume de negociação de junho, em comparação com transações puras de meme coins com outros ativos do mundo real, apresentam menos congestionamento de rede causado por bots e menos licitações agressivas por taxas prioritárias. Combinado com a otimização contínua da eficiência da rede, isto significa que, para a mesma escala de atividade económica, a receita de comissões da Solana poderá ser estruturalmente inferior aos níveis máximos dos ciclos de boom anteriores. A quota de mercado de comissões de rede da Solana caiu de 26,6% no 1.º trimestre de 2026 para 17,3% no segundo trimestre, revertendo a tendência de crescimento do trimestre anterior e caindo abaixo do nível de 18,9% no 4.º trimestre de 2025. Esta tendência está alinhada com os padrões indicados nos nossos relatórios trimestrais anteriores: a receita de comissões da Solana depende fortemente de ciclos de negociação especulativa. No segundo trimestre de 2026, o mercado de comissões a nível industrial enfraqueceu, com as comissões da Solana a caírem acima da média do setor. Embora a Solana ainda mantivesse a sua posição de liderança no volume de negociação de DEX (como mencionado anteriormente), a sua quota de mercado continuou a diminuir. No entanto, a queda generalizada das comissões de rede em todo o setor cripto indica que o aperto das taxas é um fenómeno comum na indústria, não exclusivo da Solana, mas o impacto é mais acentuado. Taxas de candidatura As taxas das candidaturas Solana diminuíram pelo terceiro trimestre consecutivo, caindo 31% trimestre a trimestre para 552 milhões de dólares. A escala atual é cerca de um quarto do pico do primeiro trimestre de 2025; Nessa altura, impulsionadas pelo boom especulativo de janeiro de 2025 (especialmente o evento de lançamento da moeda meme de Trump), as taxas aumentaram cerca de 40% em termos trimestrais. A receita de comissões mantém-se altamente concentrada em atividades relacionadas com Memes. Só a plataforma de lançamento de moedas meme, Pump, gerou 212 milhões de dólares em taxas no segundo trimestre de 2026, representando cerca de 38% do total das taxas de candidatura em toda a rede, excluindo receitas relacionadas com MEV e staking. As principais aplicações continuam a ser principalmente plataformas lançadas, infraestrutura de troca descentralizada e terminais/agregadores de negociação. No entanto, sinais positivos que apoiam a diversificação das receitas de taxas começam a surgir. O Collector Crypt, um mercado de cobrança (também destacado no relatório do trimestre anterior), é uma exceção notável, com as taxas a quase duplicarem trimestre após trimestre, sendo a quinta maior aplicação deste trimestre, provando que o ecossistema Solana pode incubar projetos com valor comercial. A Solana manteve o primeiro lugar em quotas de comissões de aplicação em todas as cadeias públicas durante dez trimestres consecutivos, um recorde que se mantém desde o primeiro trimestre de 2024. No entanto, a sua quota diminuiu drasticamente de cerca de 48% no primeiro trimestre de 2025 para o valor mais recente de 23%. Esta tendência corresponde às tendências das taxas de rede: os rendimentos da camada de aplicação da Solana estão fortemente ligados, dando origem a ciclos de negociação especulativos com máximos de mercado em 2024–2025. Entretanto, o setor não-meme coin mostrou pontos iniciais de crescimento — as taxas do Collector Crypt quase triplicaram, infraestruturas de ações tokenizadas e ativos do mundo real (RWA) estão gradualmente a tomar forma, e sistemas de ações on-chain conformes estão a ser estabelecidos — tudo indica que está a ser cultivada uma base de receitas de comissões mais diversificada. Se este negócio diversificado conseguirá compensar o impacto da queda contínua no mercado das meme coin determinará se a Solana conseguirá manter a sua posição de liderança nas taxas de aplicação nos próximos trimestres. Contrato perpétuo À primeira vista, o volume de negociação de contratos perpétuos da Solana disparou no segundo trimestre de 2026, duplicando para 111 mil milhões de dólares. Mas este número impressionante é enganador. Quase todo o volume incremental provém de uma única plataforma de negociação, a GMTrade, que contribuiu com cerca de 90 mil milhões de dólares em volume de negociação, mas as suas posições abertas mantêm-se largamente estáveis. Esta característica está alinhada com o comportamento dos utilizadores de aumentar a escala para competir por pontos de contrato perpétuo forex e recompensas de airdrop, e não com necessidades reais de trading. Se os dados da GMTrade forem excluídos para ambos os trimestres, o volume de negociação perpétuo cairia na verdade 43%, continuando a tendência descendente iniciada no terceiro trimestre de 2025. A diminuição do volume de negociação deve-se em grande parte à antiga segunda maior plataforma de contratos perpétuos da Solana, a Drift: após um ataque de vulnerabilidade de 285 milhões de dólares a 1 de abril (o maior incidente de roubo DeFi do ano), a negociação foi suspensa e as operações nunca mais foram materialmente retomadas desde então. Este trimestre não foi só sinais negativos. A nova plataforma de contratos perpétuos da Solana, Phoenix, viu o seu volume de negociação crescer 14 vezes, para quase 700 milhões de dólares; O interesse aberto expandiu-se cinco vezes, ultrapassando os 5 milhões de dólares. A plataforma continua a expandir a sua gama de ativos de negociação e lançou os "Flight Codes" — um mecanismo de código construtor incorporado desenvolvido pela plataforma, permitindo que qualquer aplicação, terminal de negociação ou bot encaminhe fluxos de ordens para Phoenix e pague as respetivas taxas. Excluindo a GMTrade, o volume de negociação perpétua de contratos e a quota de interesse aberto da Solana são apenas cerca de 1%, com a cadeia a continuar a ser ultrapassada por plataformas dedicadas como a Hyperliquid e a Lighter. A recente ascensão da Hyperliquid tem-se apoiado em grande parte na TradeXYZ — como um dos principais construtores no mercado HIP-3 não acessível, a TradeXYZ foi a primeira a listar ações tokenizadas, índices, commodities e outros ativos não nativos de criptomoedas, e a procura de negociação on-chain está a deslocar-se gradualmente para estes ativos. Em junho, o interesse aberto do HIP-3 atingiu cerca de 3,2 mil milhões de dólares, várias vezes o tamanho total do mercado de contratos perpétuos da Solana. A Lighter finalizou a parceria no início de julho, tornando-se um fornecedor de serviços de contratos perpétuos perpétuo integrado na carteira Robinhood. Uma coisa está a tornar-se cada vez mais clara: categorias de ativos suficientes e canais institucionais de distribuição tornaram-se bases essenciais para uma plataforma competitiva de contratos perpétuos. O crescimento do volume de negociação da Phoenix, o lançamento iminente de plataformas de negociação como a Bulk, os esforços do ecossistema para melhorar a cobertura de ativos face a plataformas líderes como a Hyperliquid, e a otimização contínua de produtos front-end como a JTX e a Imperial, contribuem todos para fatores favoráveis. Mas estes fatores isolados não são suficientes para colocar a Solana entre as três principais linhas de contratos perpétuos on-chain. Por exemplo, no início do terceiro trimestre, a Phoenix lançou uma campanha de incentivos distribuindo 15.000 dólares em recompensas diárias da plataforma. Embora a campanha inicial tenha impulsionado o volume de negociação da plataforma e o interesse aberto a máximos históricos, os dados diários da Phoenix mostram menos de 1.500 traders ativos, longe dos 50.000 maiores traders das principais plataformas como a Hyperliquid. O avanço da Solana poderá residir em permitir que os traders usem o número crescente de ações tokenizadas on-chain como margem para posições de contrato perpétuo. Os contratos spots de ações tokenizados e os contratos perpétuos emitidos com base no ativo subjacente são resolvidos na mesma cadeia pública componível — esta é uma diferenciação única das plataformas de negociação on-chain e o caminho mais viável para o negócio de contratos perpétuos da Solana alcançar um crescimento substancial. Previsão do mercado No segundo trimestre de 2026, o mercado do ecossistema Solana continua a ser um setor pequeno mas em constante desenvolvimento. Após uma exploração preliminar no primeiro trimestre baseada em soluções de agregação DFlow (Mercado Kalshi Tokenizado) e Jupiter, o volume de negociação neste setor mantém-se relativamente pequeno comparado com os DEXs à vista e contratos perpétuos. No entanto, este trimestre que visa utilizadores gerais, negociação orientada por eventos e cenários profissionais de trading, a diferenciação de produtos tornou-se mais proeminente e a infraestrutura relacionada continua a ser implementada. Em junho, a Jupiter lançou a Forecast, o primeiro mercado nativo de previsões da Solana. O produto lançou inicialmente um mercado de negociação de ativos criptoativos de ciclo de 15 minutos, onde os formadores de mercado competiam para reduzir os spreads de compra e venda, e cada mercado de previsão emitia um token independente para permitir a composabilidade. Ao mesmo tempo, a exchange de previsão não custodial Pascal lançou uma versão beta privada, concebida para traders profissionais em vez de especuladores comuns. A Pascal utiliza um motor de correspondência off-chain combinado com o modo de liquidação on-chain, com ativos colateral armazenados em smart contracts Solana e uma plataforma over-the-counter que suporta transações negociadas em grande escala. A plataforma foca-se na qualidade da execução das operações e na estabilidade do acordo, em vez de depender de incentivos de tokens para atrair utilizadores. Pouco depois do final do trimestre, o protocolo não custodial World foi oficialmente lançado a 1 de julho, substituindo o Kalshi como o serviço de previsão de mercado integrado na carteira Phantom. (Nota: Este projeto não deve ser confundido com o projeto criptográfico homónimo de varredura de íris de Sam Altman.) ） O volume de negociação no mercado nativo de previsão mantém-se baixo, com soluções de integração Jupiter e DFlow dominantes, mas a escala global é apenas de dezenas de milhões de dólares. A vantagem mais proeminente da Solana neste setor continua a ser a sua capacidade de composição como cadeia pública. O mecanismo da DFlow converte as participações Kalshi em conformidade em tokens SPL (padrão de tokens do ecossistema Solana, correspondente ao Ethereum ERC-20), que podem ser negociados, emprestados ou usados como garantia dentro do ecossistema DeFi da Solana — uma funcionalidade que as aplicações nativas e as exchanges centralizadas da Polymarket não conseguem alcançar. Tal como o setor dos contratos perpétuos, a Solana está a entrar neste mercado de crescimento mais rápido como infraestrutura de distribuição e tokenização. O teste por resolver é se a plataforma nativa de negociação da Solana consegue acumular o seu próprio volume de negociação considerável. TVL, RWA e stablecoins O valor total bloqueado (TVL) da Solana diminuiu pelo terceiro trimestre consecutivo, caindo cerca de 14% no segundo trimestre para 12,5 mil milhões de dólares (em parte devido à queda dos preços do SOL). A quota do valor total bloqueado em criptoativos na rede flutuou pouco, cerca de 7% no final do segundo trimestre, basicamente estável. Esta alteração é um fenómeno comum causado pela redução dos ativos em todo o mercado e não é uma saída direcionada da Solana. Esta diminuição na escala de bloqueio mostra uma queda generalizada e não está concentrada em nenhum protocolo específico. Ao nível do protocolo, o setor de staking líquido (Jito, Marinade, Binance Staked SOL, Sanctum) e o setor de empréstimos/agregação (Kamino, Jupiter, Raydium) continuam a ser os pilares centrais do valor total bloqueado da Solana. A oferta de stablecoins continua a expandir-se, crescendo cerca de 1,9% trimestre a trimestre, com um total de 15,6 mil milhões de dólares. A quota do USDC nas ações de stablecoin da Solana caiu acentuadamente, passando de cerca de 77% no primeiro trimestre de 2025 para menos de 47% no segundo trimestre de 2026, com USDT, USD1, USDG e PYUSD a capturarem uma quota de mercado significativa. A quota da Solana no mercado global de stablecoin subiu ligeiramente para cerca de 5,0%, aproximadamente inalterada face aos 4,9% do primeiro trimestre; A nível global, Tron e Ethereum continuam a dominar. Os ativos do mundo real (RWA) do ecossistema Solana continuaram a expandir-se neste trimestre, ultrapassando os 3 mil milhões de dólares em escala em junho, marcando a primeira vez desde o lançamento da mainnet que este marco foi ultrapassado. Atualmente, as RWAs representam quase um quarto do valor total bloqueado (TVL) da Solana, e a estrutura de ativos também se inverteu. Com base na análise anterior do volume de negociação de ações tokenizadas, as ações cotadas cresceram no segundo trimestre para se tornarem a maior categoria individual, ultrapassando o crédito privado; a escala dos ativos obrigacionais manteve-se basicamente estável de trimestre a trimestre. No entanto, a maior parte do valor do ativo permanece inativa. De acordo com a análise de dados de custódia da 21Shares, apenas cerca de 9% dos ativos tokenizados do mundo real na Solana são utilizados em DeFi, servindo como liquidez de negociação ou garantia de empréstimo; Após excluir as reservas não transferíveis do emitente, esta proporção sobe para cerca de 16%. As reservas do emissor e as carteiras pessoais juntas detêm mais de três quartos do total. Um passo fundamental para a Solana estabelecer competitividade diferenciada no setor RWA é mover estes ativos para além dos fins puramente comerciais: servindo como garantia, apoiando operações de crédito e permitindo rendimentos compostos dentro do ecossistema DeFi — esta é precisamente a vantagem única que as cadeias públicas em geral têm em relação às plataformas de negociação independentes. No lado das aplicações de empréstimos, a Jupiter Lend e a Kamino dominam o segmento de ações tokenizadas, transportando cerca de 83% dos ativos de colateral de ações tokenizados. As ações são também os ativos em que os utilizadores da Solana realmente investem em DeFi, com ativos conhecidos como QQQx, NVDAx, SPCX e COINx a terem cada um entre 15% e mais de 30% do seu stock circulante implementados no ecossistema DeFi. Kamino também suporta outros produtos de estratégia de tokenização. Por exemplo, o fundo de crédito privado tokenizado da Apollo suporta estratégias de alavancagem rotativa, permitindo aos utilizadores fazer staking de ativos para emprestar e amplificar retornos; Os ativos da Superstate, totalizando mais de 17 milhões de dólares (incluindo a ação Galaxy GLXY), também são mantidos como garantia para empréstimos na plataforma. Promover o crescimento contínuo da adoção das RWA e, juntamente com a garantia de contratos perpétuos e o aumento da previsão de quota de mercado, é a direção central de desenvolvimento do ecossistema Solana na segunda metade de 2026. Construir infraestrutura de emissão de ativos e acumular volume de negociação tokenizada de ações desde cedo é apenas o ponto de partida. A chave para a Solana se destacar é que os ativos tokenizados não são apenas usados para negociação, mas também podem servir como garantia, apoio ao empréstimo e juros compostos dentro do sistema DeFi; Esta é também a principal vantagem das blockchains públicas em geral em relação às plataformas de negociação independentes. A Solana precisa de se esforçar para se tornar uma infraestrutura deste tipo: vários ativos não só podem ser negociados aqui, mas também podem ser composicionáveis e ligados a toda a stack DeFi. Conclusão No final do segundo trimestre, o percurso de desenvolvimento da Solana tornou-se mais claro, mas o limiar de sucesso também estava a aumentar. A otimização contínua da execução das transações, os mecanismos de consenso e os modelos tokenómicos podem tornar a rede mais rápida e estável, enquanto o mecanismo de distribuição de benefícios beneficia melhor os detentores do SOL. No entanto, depender apenas destas atualizações não é suficiente para determinar a próxima fase do desenvolvimento da cadeia pública. À medida que os custos dos espaços em blocos continuam a diminuir e a oferta se torna mais abundante, a competitividade da Solana deixará de depender apenas do desempenho nativo subjacente, mas sim dos ativos e da liquidez suportados pelo ecossistema, bem como das várias aplicações escolhidas para construir negócio aí. À medida que os custos dos blocos de espaço continuam a diminuir e a oferta se torna cada vez mais abundante, a competitividade da Solana deixará de depender apenas do desempenho nativo subjacente, mas sim dos ativos e da liquidez suportados pelo ecossistema, bem como das várias aplicações escolhidas para construir negócios nesse local. O ecossistema enfrenta oportunidades para crescer até se tornar a base de liquidação e colaboração de um sistema financeiro on-chain mais amplo: ações tokenizadas, stablecoins, alvos de mercado de previsão e vários ativos já não estão limitados à emissão e negociação, podendo também ser ciclados para garantias, empréstimos, negociação por margem e valorização do rendimento. O desenvolvimento no segundo trimestre mostra que o ecossistema está a reunir todos os elementos necessários para competir por esta posição. O próximo teste é se estes setores conseguem formar um forte empoderamento mútuo, gerando procura sustentável e valor económico.

PANews 11 de agosto, segundo Business Wire, a empresa de IA full-stack River AI, fundada pelo cofundador da xAI Igor Babuschkin, anunciou a conclusão de uma ronda de financiamento de 1,1 mil milhões de dólares. Esta ronda foi liderada pela General Catalyst e AMP PBC, com investimentos estratégicos da Nvidia e AMD Ventures, e participação da Y Combinator, Temasek, entre outros. O financiamento será utilizado para construir uma pilha tecnológica de IA aberta e fornecer ferramentas para desenvolvedores e empresas treinarem, ajustarem e implementarem os seus próprios modelos de IA. A River AI afirma que a sua API pode completar treinamentos complexos de aprendizagem por reforço em 15 a 20 minutos sem necessidade de uma equipa de infraestrutura dedicada, com custos 2 a 4 vezes inferiores às soluções proprietárias alternativas.

Autor: Eric, Foresight News O caminho de cada indústria para a prosperidade tem de passar por uma ronda de "cadáveres espalhados por todo o lado", e o Web3 não é exceção. Segundo a Foresight News, com base numa revisão de informação pública, de 2025 até ao presente, pelo menos 78 projetos Web3 com financiamento total superior a 1,5 milhões de dólares anunciaram encerramentos, com 69 projetos com financiamento confirmado e um investimento total superior a 900 milhões de dólares. Se incluirmos pequenos projetos que não receberam financiamento institucional e morreram discretamente, o total ultrapassa largamente os 300. Isto significa que, nos últimos quase 600 dias, em média, um projeto Web3 morreu a cada dois dias, seja conhecido ou desconhecido. Dos 75 projetos contabilizados pela Foresight News, 37 serão encerrados em 2025, 41 pouco depois da metade de 2026 e 17 encerrarão só no segundo trimestre, marcando o pico mais alto num único trimestre desde esta ronda de aprovação. No último mercado em alta, os "blockbusters" DappRadar e Zapper, assim como bolsas estabelecidas como a BitMEX e a AscendEX (anteriormente BitMax), terminaram todas as suas carreiras empresariais nos últimos dois anos. A reorganização não parou com a recuperação do mercado; pelo contrário, está a acelerar. Depois de angariar milhões ou até dezenas de milhões de dólares em financiamento, todas as equipas que entravam neste novo mundo mantinham outrora o espírito ambicioso de "rir de coração quando saímos, não somos pessoas comuns." Mas, após anos de testes de mercado, estes números frios e severos continuam expostos a todos. Os mercados emergentes também são mercados; O Web3 não é mais suave do que outras indústrias. "Incapaz de me sustentar" é a principal "causa de morte" Analisando as "causas de morte" em 75 projetos, a principal causa é o "financiamento insuficiente", com 31 projetos a falharem devido a este problema, representando mais de 40%; Seguiu-se uma "procura de mercado insuficiente", com 17 empresas a encerrarem como resultado. Juntos, os dois representam quase dois terços do total. Ou seja, a grande maioria dos projetos morre por uma única razão: nunca conseguiram alimentar-se a si próprios. A redação usada nestes anúncios de encerramento foi largamente semelhante, com muitos a afirmarem: "Apesar de todos os nossos esforços, ainda não encontrámos um caminho para o desenvolvimento sustentável." A implicação desta frase é: no início do projeto, não havia uma ideia clara de como avançar, ou a visão inicial era muito diferente da situação real do mercado. Alguns observadores do setor descreveram esta vaga de encerramentos como "uma manifestação direta do fracasso do modelo de negócio e cadeias de capital quebradas, em vez de meras flutuações do sentimento do mercado", o que é um acerto em cheio. Nos últimos dois anos, a lógica do investimento no mercado primário mudou completamente. A primeira pergunta que os investidores fazem ao reunir-se já não é "quanto espaço para imaginação", mas sim "como ganhar dinheiro." Projetos cujas receitas não conseguiam cobrir os custos operacionais e não podiam contar novas histórias foram dos primeiros a colapsar após apertar os portões de financiamento. O OSL Research Institute resume esta mudança no seu relatório anual como a passagem da indústria da "primeira metade" para a "segunda metade": o modelo de crescimento impulsionado pela subida dos preços dos ativos e pela inovação em protocolos chegou ao fim, e o mercado está a mudar "da narrativa para a entrega." Para ser mais direto, o mercado e o capital já não estão dispostos a pagar por "experiências"; a capacidade de auto-sustentação do projeto tornou-se essencial. Comparados com as razões mais sensacionais, os cinco projetos que declaram o "modelo insustentável" parecem muito mais honestos. Por exemplo, a Goldfinch, que fornecia crédito não garantido, encerrou devido a dívidas incobráveis persistentes na concessão de empréstimos a empresas de mercados emergentes; Jogos sociais que se tornaram virais através de incentivos simbólicos fantasy.top acham o modelo de incentivos insustentável quando o hype desaparece. "Modelos insustentáveis" é uma razão muito interessante para o encerramento. Os empréstimos de crédito sem garantia nos mercados financeiros tradicionais estabelecem geralmente limites razoáveis baseados em big data ou histórico de crédito pessoal. Como uma "empresa de crédito" emergente, a Goldfinch ousa oferecer empréstimos de crédito sem garantia em mercados emergentes sem suporte de dados de crédito. Este não é um problema que a criptomoeda e o Web3 sozinhos possam resolver. Claramente, a razão para o nascimento desta empresa, com quase 40 milhões em financiamento total, é difícil de acreditar. Não está claro como uma instituição de topo como a a16z foi atraída para entrar no mercado. Além disso, algumas empresas morreram devido a questões regulatórias. Mango Markets encerrou o acordo através de uma votação comunitária após chegar a um acordo com a SEC; A Tokenize Xchange colapsou após o seu pedido de licença ter sido rejeitado. Há também uma forma muito ao estilo Web3 de morrer: ser arrastado para baixo por um parceiro maior. O banco cripto Juno funcionou razoavelmente mas fechou devido à reação em cadeia de falência dos parceiros de custódia. Estes riscos embutidos nas cadeias financeiras tradicionais são frequentemente as partes que as equipas de projeto não conseguem controlar. Falando em riscos, os quatro projetos encerrados diretamente devido a incidentes de segurança também são muito característicos do Web3. L2 Kinto, Ctrl Wallet (anteriormente XDEFI), Radiant Capital e zkLend sofreram todas as suas já tensas cadeias de capital devido a um único ataque de hackers. Como acedem diretamente a dinheiro real, um projeto Web3 a ser hackeado é como transferir dinheiro bancário — a confiança colapsa instantaneamente, deixando quase nenhuma hipótese de recuperação. Estes casos expõem as vulnerabilidades dos projetos Web3. Após ser hackeado, o projeto só pôde usar os seus fundos operacionais diários para pagar compensações. Entretanto, o preço dos tokens do projeto caiu drasticamente, perdendo a capacidade de vender tokens para obter fundos e refinanciar. A "morte" era quase uma questão de tempo. Exceto por alguns projetos com forte apoio financeiro, a maioria das pequenas equipas simplesmente não pode pagar, mas os riscos que enfrentam não são diferentes. Mas, de outra perspetiva, não conseguir sobreviver a um incidente de segurança pode, por si só, ser eliminado. No final da involução, é um caos Quando a análise de dados cruza com a dimensão da pista, os padrões tornam-se mais claros. Desde 2023, o Bitcoin tem emergido gradualmente das sombras, ultrapassando a marca dos 100.000 dólares e até aproximando-se da "profecia" de 1 milhão de RMB há anos; Por outro lado, em setores comprovadamente viáveis como a DeFi, o efeito direto está a tornar-se cada vez mais evidente, enquanto as bolhas continuam a ser comprimidas. A DeFi, sendo a área mais afetada nesta vaga de encerramentos, representou quase 30% dos 75 projetos. Esta distribuição destaca um problema há muito evitado na indústria: as finanças são, de facto, uma das poucas aplicações da tecnologia blockchain com cenários reais, mas nem todos os produtos financeiros têm procura suficiente no mercado, nem todos são adequados para operação independente. Entre os 22 projetos DeFi falhados, estavam o protocolo de stablecoin Angle, o protocolo de derivados Polynomial e o protocolo de restaking MilkyWay. As causas de morte foram variadas: falta de fundos, falta de procura, ataques informáticos, regulamentação e modelos que não funcionavam. Quase todos os tipos de morte tinham um caso. A homogeneização é o principal fio condutor: quando o Uniswap e o Aave drenaram a grande maioria da liquidez, a história contada pelo segundo nível não passa de narrativa. Mais importante ainda, muitos protocolos DeFi são essencialmente uma função e não um negócio. Como módulo de protocolos líderes, podem prosperar, mas se se tornarem independentes, terão de suportar os custos de aquisição de utilizadores, segurança e funcionamento por conta própria. A procura do mercado é limitada e, quando um nicho é comprimido em jogadores muito acima do tamanho global do mercado, alguns são inevitavelmente eliminados. A principal razão para o fracasso dos projetos DeFi continua a ser a falta de financiamento. Para o DeFi, que é um dos poucos projetos geradores de receitas na indústria Web3, todos estão limitados por questões de financiamento, indicando que a capacidade do setor DeFi maduro está a aproximar-se da saturação. Dos nove projetos de encerramento no setor dos jogos, seis morreram porque "não conseguiram levantar a próxima ronda." Isto encaixa na lógica da indústria de conteúdos: o desenvolvimento de jogos demora de três a cinco anos e gasta dinheiro. Um orçamento de 100 milhões de dólares não é exagero, mesmo nos jogos tradicionais. As equipas de jogos em cadeia querem replicar experiências AAA com apenas alguns milhões de dólares. Quando os dados de teste não suportarem a próxima ronda de financiamento, o projeto não terá uma segunda oportunidade. Dos nove projetos nas áreas de NFT e metaverso, quatro morreram devido ao desaparecimento da procura: quando o X2Y2 enfechou, o volume total de negociação no mercado de NFTs tinha caído cerca de 90% desde o seu pico; Bloktopia, por outro lado, caiu diretamente no declínio das narrativas do metaverso. Os NFTs e o metaverso podem ser considerados as primeiras faixas na história do Web3 a serem "refutadas". Atualmente, os NFTs ainda mal sobrevivem, e o metaverso praticamente desapareceu. O metaverso não só enganou a Web3; até o Facebook se rebatizou como Meta em 2022 e está quase totalmente comprometido com o metaverso. Olhando para trás agora, os NFTs e o metaverso parecem mais produtos da era da bolha, promovidos por fundos excedentes e "impróprios para existir." Quando a economia declina, estes tempos prósperos deixam de ser procurados. Por outro lado, estes projetos começaram a prosperar tarde e o mercado não proporcionou um boom suficientemente longo para os educar e encontrar um modelo operacional de equilíbrio. Até a Yuga Labs, que outrora angariou centenas de milhões de dólares, recuperou recentemente os direitos das DAOs e agora controla o próprio "gasto de dinheiro". O colapso do L1/L2 e da infraestrutura aponta para outro excedente. As blockchains públicas foram outrora a narrativa mais cara no mercado financeiro, mas quando o Ethereum Layer 2 ficou tão sobrecarregado que competiu pelos utilizadores, uma nova cadeia sem um ecossistema único quase nasceu e morreu, e cadeias antigas como Kadena e Evmos só puderam sair com dignidade após hemorragias prolongadas no mercado. A infraestrutura é semelhante: cross-chain, sequenciadores, abstração de contas—cada camada está cheia de uma dúzia de equipas, e o volume real de transações da indústria simplesmente não suporta tantos 'construtores de estradas'. O jogo de eliminação no setor das infraestruturas está bem alinhado com a nossa compreensão da indústria. Estes projetos não estão isentos de procura, nem diminuíram a sua operação; simplesmente perderam na brutal concorrência do mercado. O colapso destas empresas serve de alerta para investidores e participantes do setor: a lógica do mercado sofreu uma mudança qualitativa: é novo, tecnologicamente capaz, e já não é um "cartão de saída da prisão". Em vez de começar cegamente de forma independente, é melhor integrar boas ideias em projetos ou sistemas existentes. A maré recua e os veteranos encalham ao lado da baleia gigante Nesta ronda de reorganizações, a escala do financiamento não pode servir de escudo protetor. Dos 75 projetos, 23 angariaram mais de 15 milhões de dólares (quase 100 milhões de RMB): Mango Markets recebeu 70 milhões de dólares, a AscendEX angariou 63 milhões, a Loopring angariou 45 milhões. Quer não tivessem dinheiro para continuar a queimar ou tivessem dinheiro, mas queimar era inútil, estes projetos acabaram por optar por não continuar. O que o financiamento pode realmente comprar é muito limitado. O Loopring é um dos primeiros protocolos de negociação no Ethereum a implementar o zkRollup. Tecnicamente, não está desatualizado e a equipa é diligente, mas sob pressão dos principais DEXs e bolsas centralizadas, o volume de negociação tem sido baixo durante muito tempo e, em última análise, teve de anunciar o encerramento e a transição para produtos de próxima geração. O dinheiro pode manter as equipas a funcionar, subsidiar os utilizadores e manter a dignidade durante anos, mas não pode comprar necessidades reais. Quando o produto de uma empresa é ignorado, quanto mais financiamento angaria, maior é o custo de manter essa "negligência". Um problema mais comum é que o aumento do financiamento elevado deve-se apenas ao tempo de tentativa e erro, não à probabilidade de um modelo de negócio ter sucesso. Depois de receber fundos muito acima da procura real, o tamanho da equipa, a colocação no mercado e os incentivos para tokens frequentemente expandem-se simultaneamente, aumentando rapidamente os custos fixos. Quando o mercado está bom, estas despesas são ofuscadas pelo aumento dos números; uma vez que o mercado arrefece, a estrutura de custos inchada dificulta a recuperação de projetos de alto financiamento do que as pequenas equipas. Desta perspetiva, um enorme financiamento por vezes não é um amortecedor mas sim um amplificador; amplifica o otimismo de um projeto durante períodos de prosperidade e também amplifica a taxa de colapso quando uma bolha rebenta. Polka, que "atira dinheiro de olhos fechados", é o melhor exemplo. A estrutura baseada no tempo é ainda mais ilustre: os projetos estabelecidos entre 2021 e 2022 representaram 45% do total, o que corresponde exatamente ao pico da anterior ronda de bolhas de financiamento. Durante esses dois anos, o mercado primário de criptomoedas angariou mais de 30 mil milhões de dólares anualmente, com muitos projetos nascidos sob a lógica de "ganhar dinheiro primeiro, encontrar procura depois." Agora, três a quatro anos depois, todos morreram juntos — um caso clássico de liquidação atrasada. Notavelmente, nove "veteranos" que operam há mais de sete anos desapareceram nesses dois anos, incluindo a BitEX fundada em 2014, a Loopring em 2017 e a Blocknative em 2018. A duração mediana de todos os 75 projetos é de quatro anos. Juntos, estes números mostram que esta ronda de reorganização não é apenas projetos especulativos nascidos de períodos de bolha, mas sim uma revalorização de um conjunto de modelos de negócio que nunca foram verdadeiramente estabelecidos. Qualificações, financiamento e reputação técnica não estão isentos. A A16Z resumiu uma vez um "Ciclo Preço Cripto - Inovação" usando dados que abrangem dez anos: após cada ciclo atingir o pico de preço, o número de promotores, atividade empreendedora e investimento em infraestruturas não diminui com o preço; em vez disso, assentam e tornam-se as sementes para o ciclo seguinte. Desta perspetiva, a lista de encerramentos dos últimos dois anos é, por um lado, uma liquidação tardia, visando a capacidade excedente que amadureceu durante a bolha de financiamento de 2021, em vez da indústria em si. Dados fundamentais da indústria também apoiam isto: a capitalização total de mercado das stablecoins ultrapassou os 300 mil milhões de dólares, e os dólares on-chain estão visivelmente a penetrar nos processos de pagamento e liquidação do sistema financeiro real; Pendle, que só introduziu o conceito de "tokenização de rendimento" em 2021, tem agora um TVL superior a 10 mil milhões de dólares, classificando-se entre os principais protocolos DeFi; O USDe em dólar americano sintético da Ethena já ultrapassou os 14 mil milhões de dólares em oferta em 2025, tornando-se a terceira maior stablecoin em dólares atrás do USDT e USDC. Uma característica comum destes projetos é que respondem a necessidades reais e têm modelos de receitas claros; não vivem em narrativas, mas sim no fluxo de caixa. Por outro lado, o agravamento do ambiente económico fez com que alguns projetos nascidos no novo ciclo após 2022 percebessem rapidamente que não conseguem sobreviver no atual cenário de mercado: a plataforma DeFi Dango optou por encerrar menos de quatro meses após o lançamento. Além disso, em julho, a BitMax, BitMEX e BitMart anunciaram sucessivamente encerramentos. Estas bolsas, outrora consideradas "impressoras de dinheiro", estão agora a lutar para sobreviver, o que mostra que, por baixo da prosperidade superficial, a tendência descendente está a acelerar. A história ainda não acabou O economista Steven Klepper, ao estudar a história da indústria automóvel americana, descobriu que, por volta de 1900, havia mais de duzentos fabricantes de automóveis a competir no mesmo palco, mas décadas depois, apenas os Três Grandes de Detroit sobreviveram. Ele resumiu este padrão como um inevitável "período de reorganização" no ciclo de vida da indústria: após o nascimento de uma nova tecnologia, um grande número de empresas entra rapidamente e o número de empresas aumenta rapidamente até atingir um pico. Depois, quando o dividendo tecnológico atinge o pico e o crescimento da procura abranda, a grande maioria dos intervenientes é empurrada para fora do mercado, e a concentração do mercado aumenta significativamente. Por esta razão, devemos manter a confiança na indústria neste momento. Em meio à recessão geral, plataformas DeFi mais antigas como a Aave e a Uniswap continuam a desenvolver-se. A Aave tornou-se o indiscutível "Rei do Empréstimo." A Uniswap inverteu o tão debatido "interruptor de taxas" e iniciou o mecanismo de recompra e queima da UNI, ligando o desenvolvimento de protocolos ao desempenho dos tokens. Entretanto, os já referidos Pendle e Ethena destacaram-se, com o novo protocolo de empréstimo Morpho TVL agora apenas atrás de Lido e Aave, tornando-se o novo rei no setor do crédito. Além disso, a integração das criptomoedas e das finanças tradicionais entrou numa fase de salto. As stablecoins têm gradualmente passado de pares de negociação de Bitcoin para métodos de pagamento em mercados emergentes, e a negociação de ações e outros ativos financeiros está a começar a migrar para dentro da cadeia. Até a Nasdaq e a Bolsa de Valores de Nova Iorque prometeram eventualmente mover a negociação de ações na cadeia. O período de reorganização nunca foi um certificado de óbito para a indústria; é a parte mais dolorosa e necessária da cerimónia de amadurecimento da indústria. Após anos de tentativa e erro, o Web3 começou a eliminar existências irrazoáveis, abdicando do mercado, do capital e dos utilizadores em troca de valor real. Por volta de 2010, durante as "guerras dos mil grupos", mais de 5.000 sites de compra de grupos lutaram ferozmente em dois anos até que só restaram números de um dígito, e Meituan subiu ao trono com milhares de "cadáveres"; Em 2017, bicicletas partilhadas cobriam todos os cantos da cidade com cores vibrantes e, dois anos depois, apenas o amarelo, azul e amarelo permaneceram. Olhando para trás, o que rebentou com a bolha foi a adoção generalizada da infraestrutura pela indústria e o cultivo de hábitos de utilizador nas ruínas. As empresas que abandonaram este jogo deixaram para trás talento e uma infraestrutura industrial extensa, cumprindo a sua missão histórica. Gerações futuras poderiam construir arranha-céus ainda mais magníficos nestes solos férteis acumulados por inúmeros cadáveres.

PANews 11 de agosto, Chicago Mercantile Exchange (CME) anunciou hoje que o contrato futuro de prata de 100 onças será expandido para negociação 24 horas a partir de 11 de setembro de 2026, sujeito à aprovação regulatória. Jin Hennig, diretor-gerente do Grupo CME e chefe global de negócios de metais, afirmou: "A prata conecta os mundos dos metais preciosos e dos metais industriais, sendo para os investidores tanto uma ferramenta de diversificação quanto uma resposta às notícias macroeconómicas e à procura real. Os nossos clientes de retalho demonstraram forte procura para que o contrato futuro de ouro de 1 onça esteja disponível para negociação a qualquer momento, por isso estamos agora a estender o mesmo acesso 24 horas à prata, ajudando os participantes a gerir riscos e aproveitar oportunidades." Desde o lançamento da negociação 24 horas para o contrato futuro de ouro de 1 onça em 24 de julho, o novo período de negociação ao fim de semana acumulou mais de 53.000 contratos negociados, com um valor nominal de cerca de 219 milhões de dólares, tornando-se o mercado com maior liquidez para negociação de ouro ao fim de semana.

Autor: KarenZ, Foresight News Há um mês, 4444 StonkBrokers, corretores pixelados, estrearam na Chain. Agora, cada NFT vale 13 ETH. Se multiplicarmos o preço base de 13 ETH pelo total de 4444 NFTs, a "avaliação base" do conjunto ultrapassa 100 milhões de dólares. Mas este não é o valor real de mercado, pois este cálculo assume que todos os NFTs podem ser vendidos ao preço base atual, sendo mais adequado para observar o interesse do mercado do que para medir o valor real realizável. O token STONKBROKER, que pertence ao mesmo ecossistema dos NFTs, também está a valorizar-se. Segundo dados da GMGN, a sua avaliação chegou a aproximar-se dos 100 milhões de dólares. O mercado está a precificar não só os 4444 avatares pixelados, mas também a próxima camada de produtos que StonkBrokers tenta expandir — a plataforma de lançamento de tokens Stonk Launcher e o protocolo de negociação. Próximo passo dos StonkBrokers: Stonk Launcher No artigo "NFTs também podem gerar tokens de ações? O que são os StonkBrokers?" de 21 de julho, foi explicado que StonkBrokers é um conjunto de produtos NFT, tokens e DeFi lançado pela Clutch Markets na Robinhood Chain. Os ativos principais incluem 4444 NFTs StonkBroker e o token ERC-20 STONKBROKER, que pode ser transferido e negociado. (Leitura relacionada: Volume diário de negociação entre os maiores da rede, análise dos sete NFTs populares da Robinhood Chain) Cada NFT StonkBroker está associado a uma Conta Vinculada a Token ERC-6551, ou seja, uma conta vinculada a token. Simplificando, cada NFT traz uma carteira on-chain que pode conter tokens de ações e outros ativos on-chain. Quando a propriedade do NFT é transferida, a conta vinculada permanece no endereço original, mas o controlo da conta passa para o novo detentor do NFT. No momento da cunhagem inicial, o NFT recebe um aporte de tokens de ações. Depois, o detentor pode pagar STONKBROKER para ativar o NFT e participar nas recompensas Clock In distribuídas por peso de nível. O processo pode ser simplificado assim: Negociar NFT na Anvil gera custos em ETH → 70% dos custos vão para StockBooster → Utilizadores da comunidade chamam Clock In → ETH é trocado por tokens de ações → Tokens de ações entram na conta vinculada do NFT ativado. Inicialmente, StonkBrokers tentou resolver se um NFT pode ter uma carteira integrada, receber recompensas em tokens e entrar no mercado de negociação e empréstimos. O Stonk Launcher que será lançado tenta expandir este sistema para uma infraestrutura de emissão de tokens e liquidez para outros projetos. Como funciona o Stonk Launcher? Segundo a página do projeto, o Stonk Launcher abrirá às 20h do dia 11 de agosto, horário da costa leste dos EUA, correspondendo às 8h do dia 12 de agosto, horário de Pequim. O Stonk Launcher é essencialmente uma plataforma de lançamento de tokens na Robinhood Chain, permitindo que criadores lancem tokens ERC-20 e configurem os métodos de venda. Atualmente, há três modos principais de emissão: Preço fixo: tokens vendidos a preço pré-definido durante a fase de venda. Curva combinada: preço do token varia conforme regras da curva combinada, mudando com compras, vendas e estado da curva. Emissão personalizada: criadores podem ajustar a oferta de tokens, divisões e outros parâmetros. Criar uma emissão custa 0.00042069 ETH. Os tokens podem ser pareados com ETH, STONKBROKER ou tokens de ações da Robinhood. O documento do projeto define o limiar padrão de "formatura" como 4 unidades do ativo pareado, mas este número não é necessariamente 4 ETH: se outro ativo for escolhido, o limiar será na unidade desse ativo, e parâmetros específicos podem ser ajustados na emissão personalizada. O processo completo do Stonk Launcher é: Criar token ERC-20 e definir parâmetros de venda → Utilizadores compram durante a venda → Condições atingidas → Emissão entra na fase Finalize → Criação de pool de liquidez Uniswap V3, posição LP, contrato de distribuição de taxas e cofre de staking de tokens. Cada token emitido terá seu próprio cofre de staking. Segundo o design atual, detentores podem depositar tokens no cofre e partilhar as taxas LP distribuídas pelo contrato de taxas conforme sua proporção. Contudo, a documentação pública não detalha a proporção exata das taxas, e a receita real depende do volume de negociação, tamanho da liquidez e operação da posição LP, não devendo ser vista como rendimento fixo. O Stonk Launcher planeia também conectar-se ao Stonk Exchange, ainda não lançado. Tokens emitidos podem candidatar-se ou entrar nesta vDEX. O Stonk Exchange está previsto para abrir às 20h do dia 29 de agosto, horário da costa leste dos EUA, usando arquitetura Uniswap V3, com detentores de STONKBROKER a decidir parte das taxas e incentivos de liquidez. Antes da abertura oficial do Stonk Launcher, a 11 de agosto, a Clutch Markets introduziu o up, camada nativa de negociação e liquidez (3,3) na Robinhood Chain, listando-o como parceiro do "Special Projects". Segundo o plano divulgado, o up fornecerá infraestrutura de negociação e liquidez para Stonk Launcher e Stonk Exchange; tokens emitidos via Launcher entrarão automaticamente no pool de liquidez do up e serão negociados na interface dos StonkBrokers. Opening Bell: parte das taxas de negociação volta ao mercado O design mais distintivo do Stonk Launcher é o Opening Bell Buybacks, uma compra aleatória de mercado impulsionada pelas taxas da curva combinada. Segundo o documento, cada negociação na curva combinada paga uma taxa ao Launcher, parte da qual vai para um fundo on-chain chamado Buyback Bar. Quando o fundo atinge certas condições, o projeto usa um mecanismo VRNG para decidir dois resultados: quando o Opening Bell pode ser ativado e qual token ainda na fase de curva combinada será comprado. No entanto, o Opening Bell aplica-se apenas a tokens no modo curva combinada que ainda não se formaram. Tokens já em pools Uniswap V3 ou com preço fixo ou outros modos não entram nesta seleção aleatória. A probabilidade de um token ser escolhido depende da sua contribuição para o Buyback Bar. Quanto mais ativo e maior a contribuição, maior a chance, mas todos os tokens em curva ativa têm oportunidade. Quando o Opening Bell pode ser ativado, qualquer utilizador pode pagar Gas para chamar Clock In. O protocolo usa os ativos do fundo para comprar de uma vez o token sorteado na curva combinada, e o ativador recebe uma recompensa. Este design tenta redirecionar parte das taxas para o mercado de tokens do Launcher, em vez de deixar todas as taxas saírem do sistema de emissão. Mas "recompra" aqui não significa que o projeto garante um preço mínimo: as compras só ocorrem quando condições são cumpridas e o mecanismo aleatório escolhe, não sendo recompra em frequência fixa nem suporte igual para todos os tokens. A documentação atual também não revela a proporção das taxas da curva combinada que vai para o Buyback Bar. Assim, se o Opening Bell conseguirá gerar compras contínuas depende dos parâmetros do contrato e do volume real do Launcher. Depois de DERP e MANCER, quem mais virá? Embora o Stonk Launcher ainda não esteja aberto ao público, a sua página já mostra os projetos DERP e MANCER. Ambos são listados como "Special Projects" dos StonkBrokers, ou seja, projetos independentes de incubação pré-conectados. A página destaca que DERP e MANCER são desenvolvidos e operados por suas próprias equipas, com tokens independentes e riscos próprios, não devendo ser vistos como produtos próprios da Clutch Markets. DERP corresponde ao StonkPit, um sistema on-chain de "mineração" que conecta NFTs StonkBroker, PitBoy NFT (MineBoy vindo da ApeChain via LayerZero cross-chain) e prova de trabalho do navegador, combinando entropia on-chain e geração verificável de números aleatórios (VRNG). Diferente da mineração comum de tokens, DERP não só recompensa tokens, mas é desenhado para suportar serviços de aleatoriedade on-chain. Utilizadores que ativam StonkBrokers e PitBoy NFT podem executar cálculos SHA-256 no navegador e submeter provas; provas válidas são verificadas por contrato e participantes recebem DERP, com resultados integrados no sistema público de entropia The Ticker. The Conductor processa pedidos externos de entropia e fornece resultados aleatórios para jogos on-chain ou contratos que precisam de números aleatórios. Assim, DERP é não só recompensa computacional, mas também ferramenta económica que conecta mineração, demanda de entropia e serviço de números aleatórios. O projeto tem duas zonas de mineração: StonkBrokers na zona verde, PitBoys na zona azul; o máximo de DERP é 4,444 bilhões, com 75% para zona verde, 15% para azul, e o resto para parceiros, liquidez e fundos de jogo. MANCER corresponde ao protocolo de negociação Mancer, token MANCER e NFTs Chain Mancers. Segundo o whitepaper, a equipa planeia construir na Robinhood Chain um protocolo descentralizado que suporta troca de tokens, ordens limitadas e compras periódicas. Os utilizadores não precisam depositar todo o capital no cofre do protocolo ao fazer ordens, mas assinam uma ordem EIP-712; o capital permanece na carteira do utilizador e só é retirado quando a ordem é executada. Mancer planeia 5000 NFTs Chain Mancers, com preço base atual de 1.3 ETH. No início, executores autorizados processarão ordens, cobrando 10 pontos base (0.1%) de taxa do protocolo e pagando 5 pontos base (0.05%) de gorjeta. Futuramente, com a rede Keeper, Chain Mancers ativados poderão executar ordens: Keepers que completarem ordens recebem 5 pontos base de gorjeta, e os 10 pontos base da taxa do protocolo serão convertidos e distribuídos para NFTs ativados. Além de DERP e MANCER, o projeto Clock In também confirmou planos de emissão via Stonk Launcher. Clock In define-se como um "token temático" derivado da cultura da comunidade StonkBrokers, enfatizando sua operação comunitária independente. Planeia criar pools de negociação para ETH, STONKBROKER, APE e tokens de ações TSLA, NFLX e AMZN. CLOCKIN não aplica taxa de negociação; sua economia depende das taxas geradas por posições LP permanentemente bloqueadas. Segundo o plano, 20% das taxas LP vão para StockBooster brokers participantes, 20% para desenvolvimento futuro, e 60% para comprar e queimar CLOCKIN no mercado aberto. Além disso, CLOCKIN reserva 2% do total, ou 20 milhões de tokens, para recompensar NFTs StonkBroker ativados em quatro fases. Cada fase corresponde a atingir e manter valores de mercado de 1, 3, 5 e 7 milhões de dólares, distribuindo 5 milhões de tokens por fase. Exceto a primeira, as fases seguintes exigem que detentores mantenham certa quantidade de CLOCKIN para cada NFT participante. TickerYard precisa de tratamento separado. Seu documento técnico não indica emissão via Stonk Launcher, mas planeia usar Anvil para criar um mercado composto por 3333 NFTs Yardkeeper e tokens YARD. TickerYard quer construir uma interface de roteamento de ativos cross-chain: o utilizador escolhe ativo original, rede alvo e ativo desejado; o sistema procura caminhos disponíveis em protocolos cross-chain externos e canais de liquidez, mostrando custos, tempo e pressupostos de segurança. O foco inicial é tokenizar ações, com planos futuros para bloquear ativos elegíveis em seus nativos e gerar representações em outras redes suportadas via cofres normativos. Yardkeeper NFT é um assento transferível de participação no protocolo. Atualmente, detentores só podem participar em tarefas específicas do protocolo ao atingir níveis de ativação Anvil, completar Keeper Enrollment (registro de executores Keeper) e vincular um Runner local. Resumo StonkBrokers tenta expandir seu limite de produto: de NFTs com carteira integrada e recompensas em tokens de ações para um ecossistema que inclui emissão de tokens, incubação e protocolo de negociação. Se o Stonk Launcher for entregue conforme planeado, o uso do STONKBROKER vai além da troca e ativação de NFTs, estendendo-se a pareamento de tokens, curadoria da plataforma e ecossistema vDEX subsequente. Mas antes do produto estar ativo e operando por algum tempo, todas as avaliações sobre volume, receita e efeito de rede são apenas teóricas. Ao mesmo tempo, o ecossistema Robinhood Chain está em fase inicial; NFTs StonkBrokers, STONKBROKER e tokens criados via Launcher podem enfrentar riscos como baixa liquidez, alta volatilidade, vulnerabilidades em contratos inteligentes. Projetos parceiros como DERP, MANCER e CLOCKIN são operados por equipas independentes, e a relação de incubação com StonkBrokers não garante segurança, liquidez ou valor dos tokens. Participantes devem verificar informações e avaliar riscos cuidadosamente.