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$BTC #现货ETF资金回流，BTC与ETH能否接力？ 一、先看当前ETF资金现状 最近一周BTC现货ETF单周净流入8.54亿美金，ETH现货ETF净流入2.45亿美金，合计接近11亿，创下4月中旬以来单周最高流入，结束了前期持续净流出阶段，机构资金阶段性回流已经落地。 但是有两个关键点不能乐观： 1、本轮属于修复性回流，只是回补前期流出仓位，并没有出现增量天量进场；全年维度整体ETF依然累计净流出，还谈不上新一轮机构大牛市开启。 2、资金分化明显：增量资金优先流入BTC，ETHETF流入体量大概只有BTC三成，ETH更多依靠投机盘、合约杠杆拉动，波动率远大于BTC，也就是前面提到1900美元防线压力来源之一。 简单一句话：ETF给了底部支撑，但不足以单独驱动单边大涨，宏观流动性依然是天花板。 二、两大外部利空枷锁，制约接力行情 1、日本央行鹰派，日元套息平仓压力持续 日元低息套利资金，是全球风险资产低成本杠杆水源。日本央行释放加快加息信号，日元升值会触发套利盘减仓高Beta资产，ETH会最先承压，其次山寨集体抛压抬升。 只要USD/JPY持续下行，全球风险偏好很难全面回暖。