Publicar

美国的最大让步？伊朗若拿到“进港控制权”，对油价和BTC意味着什么这一周，如果你盯着油价和BTC，应该已经被搞得晕头转向了。 8月4日，美国财政部长贝森特一句话——“美伊最快今明两天达成协议”——油价瞬间暴跌超5%。BTC借势反弹，重新站上6.4万美元。市场一片欢呼：海峡要开了，油价要跌了，通胀要降温了，美联储要松口了。然后呢？ 8月5日，伊朗外交部发言人直接泼冷水：仅凭伊阿协议，“并不意味着海峡对往来船舶已经安全” 。因为美国的封锁还在。 8月6日，伊朗副外长加里巴巴迪补了一刀：协议达成不代表海峡自动开放，关键取决于美国是否履行承诺——解除海上封锁、撤销制裁、解冻资产。 8月7日，布伦特原油重返83美元。一周之内，从79美元到83美元，市场被耍了三次。协议“接近达成”和“已经执行”之间，隔着一整个华盛顿。那这个协议到底是什么？为什么争议这么大？路透社援引知情人士：拟议协议将赋予伊朗对经霍尔木兹海峡进入波斯湾船只的控制权。进港的船，伊朗说了算。出港的船，走阿曼航线，阿曼通知伊朗后放行。这是伊朗迄今为止获得的最大让步之一。霍尔木兹海峡承载全球约五分之一的石油供应。美国此前明确表示“绝不会同意由伊朗控制”。如果这一步让出去，意味着地区力量平衡开始向德黑兰倾斜。但最大的问题不是“签不签”，而是“签了能不能执行”。行业消息人士已经发出警告：这个协议难以实施。为什么？第一，美国制裁。美国已经对伊朗负责运营该水道的“波斯湾海峡管理局”实施了制裁。任何收费行为都可能导致资产被冻结。美国财政部还禁止美国人员接受伊朗政府提供的与“保障安全通行”相关的服务。第二，保险条款。劳合社市场协会7月底引入新条款——如果船只为通过霍尔木兹海峡支付过境费，保险保障将被终止。航运公司陷入两难：不付费，伊朗不让过；付费了，保险公司不保。伊朗想收货物价值5%到7%的费用，阿曼想收3%，美国想完全免费。三方各说各话，谁都不让步。对加密市场意味着什么？两种场景，天差地别：场景一：协议真的落地，通航恢复。油价回落 → 通胀预期降温 → 美联储加息压力缓解 → 理论上利好BTC等风险资产。场景二：协议搁浅，通航继续受阻。油价攀升 → 通胀预期升温 → 美联储维持鹰派 → BTC承压。过去一周，市场已经在反复交易这两种预期。但真正的风险在于——市场在定价“协议签署”，而真正的风险在“协议执行”。伊朗拿到手的，是一张纸，还是一条船的控制权？结果天差地别。如果只是纸，油价会跌、BTC会涨，然后一切照旧。但如果真的拿到控制权——全球五分之一的石油命脉，握在德黑兰手里。油价不会只是短期波动，而是结构性重定价。通胀不会只是短期扰动，而是持续性压力。美联储不会只是观望，而是被迫维持鹰派。到那时候，BTC面临的不再是“地缘风险溢价”，而是“宏观流动性枯竭”。所以接下来，别只看“协议签没签”。盯着三件事： 👉 美国是否解除海上封锁——不解除，协议就是废纸。 👉 伊朗议会是否批准草案——文本正在议会审议。 👉 劳合社的保险条款是否松动——不松动，航运公司根本不敢走。协议“接近达成”不等于“已经执行”。市场在定价“协议签署”，但真正的风险在“协议执行”。伊朗拿到的是一张纸，还是一条船的控制权，结果天差地别。油价从79到83，市场一周被耍了三次。你被耍了几次？ $BTC $BZ $CL #伊朗阿曼通航协议遇阻，油价风险再升温

Toda a gente estava à espera de uma queda brusca da SpaceX, mas ela subiu — a lição mais dura do mercado No dia 5 de agosto, após o relatório financeiro da SpaceX, a ação caiu 13,6%, fechando a 108,27 dólares, o valor mais baixo desde a sua entrada na bolsa. Toda a gente dizia: “Amanhã serão desbloqueadas 911,5 milhões de ações, 100 mil milhões de dólares vão ser despejados no mercado, vai cair ainda mais.” Os que apostam na queda já tinham aumentado as suas posições para 36% das ações em circulação. Os vendedores a descoberto já tinham lucrado mais de 9 mil milhões de dólares na queda anterior. Toda a gente achava que estava garantido. E então? No dia 6 de agosto, no dia do desbloqueio, a SpaceX subiu 6,14%, fechando a 114,92 dólares. O volume de negociação foi de 255 milhões de ações, o mais alto desde a entrada na bolsa. Um grupo de pessoas desmaiou a chorar na casa de banho. Porquê? Porque a queda de quarta-feira foi o próprio "desbloqueio". O mercado, um dia após o relatório financeiro, já tinha antecipado e descontado o impacto negativo do desbloqueio — a queda de 13,6% num só dia e o volume de 200 milhões de ações já tinham afastado quem queria sair. No dia do desbloqueio real, as ações negociáveis duplicaram de 639 milhões para 1,55 mil milhões, mas a pressão de venda já tinha sido consumida antecipadamente. A nova pressão de venda foi absorvida pelas compras de oportunidade e pela cobertura dos vendedores a descoberto. Pensavas que o impacto negativo ainda estava por vir, mas na verdade já tinha acabado. Esta é a parte mais dura do mercado — ele não segue o teu guião. Para ser honesto, eu também já fui apanhado por estas situações. Em 2021, investi fortemente numa ação de crescimento. O relatório financeiro mostrou receitas 20% acima do esperado e lucros 30% acima do previsto. Pensei que estava garantido. No dia seguinte, a abertura foi com uma queda de 12%. Fiquei completamente confuso. Depois percebi que o mercado já tinha antecipado o "acima do esperado"; o que realmente importava era a orientação para o próximo trimestre — e essa orientação estava abaixo do esperado. Desde então percebi: O mercado nunca precifica o que "já aconteceu", mas sim o que "vai acontecer". Pensas que estás a olhar para o relatório financeiro, mas na verdade estás a olhar para as expectativas do mercado sobre esse relatório. Receitas acima do esperado? A ação cai. Porque não foi o suficiente. Impacto negativo do desbloqueio? A ação sobe. Porque o impacto negativo já foi descontado. Tu conduzes olhando pelo espelho retrovisor, o mercado olha para os próximos 300 metros à frente. E agora, o que se espera da SpaceX? O Morgan Stanley diz que o preço-alvo é 300 dólares, para meados do próximo ano. O JPMorgan diz 240 dólares. O Bank of America diz 235 dólares. Mas há instituições a cortar os preços-alvo. Há muita divergência. Mas uma coisa é certa — A receita do segundo trimestre da SpaceX foi de 7,814 mil milhões de dólares, um aumento de 92% ano a ano. O prejuízo líquido reduziu de 1 mil milhões para 541 milhões. A receita da Starlink foi de 4,291 mil milhões, com 12 milhões de utilizadores. A receita do negócio de IA foi de 2,561 mil milhões, um aumento de 247% ano a ano. Os fundamentos estão a melhorar. Mas o investimento de capital foi de 18,37 mil milhões, um aumento de 550%, dos quais 15,8 mil milhões foram para IA. Esta é uma história de "queimar dinheiro para crescer". Se o mercado acredita ou não depende de se acreditares que Musk pode transformar esses 15,8 mil milhões em retorno. Para terminar, duas verdades — Não sigas a "expectativa consensual". Quando toda a gente está pessimista, geralmente é o pior momento para ser pessimista. Quando toda a gente acha que o desbloqueio vai causar uma queda, o desbloqueio pode ser o fundo. A maior certeza do mercado é que ele é sempre incerto. Esta recuperação da SpaceX mostra que há realmente muita força a comprar na faixa dos 105-110 dólares. Mas ainda há várias fases de desbloqueio — a segunda em 20 de agosto, a terceira em setembro, continuando até dezembro. O verdadeiro teste ainda não acabou. Mas uma coisa já está certa — No mercado, o consenso está frequentemente errado. Quando toda a gente diz a mesma coisa, é melhor pensares: Estarão eles realmente certos? $SPCX $TSLA #财报观察员：解禁后反涨，SpaceX后续怎么看？