44 mil empregos vs 3,5% de inflação: o Federal Reserve está a ser pressionado, e nós sofremos junto
Ontem à noite saíram os dados do emprego ADP dos EUA para julho — 44 mil.
O mercado esperava 75 mil. O valor anterior foi 95 mil (já revisto para baixo).
Isto significa que o setor privado dos EUA criou o menor número de empregos desde janeiro deste ano.
Todas as previsões dos economistas falharam.
O motor do emprego apagou-se.
Mas —
O IPC de junho subiu 3,5% em termos anuais, o IPC subjacente 2,6%. A meta do Federal Reserve de 2% ainda está longe.
O membro do Federal Reserve Cook disse na semana passada: "O risco da inflação é maior do que o risco do emprego".
O presidente do Federal Reserve de Dallas, Logan, foi mais duro: "Cada mês de inflação acima da meta aumenta a pressão no orçamento das famílias americanas".
Por outro lado, o presidente do Federal Reserve de Minneapolis, Kashkari, afirmou: "Prefiro agir com passos pequenos agora do que esperar".
O vice-presidente do Federal Reserve, Jefferson, disse: se a inflação não arrefecer rapidamente, "deve-se considerar aumentar as taxas de juro".
Mas o presidente do Federal Reserve de Nova Iorque, Williams, é dovish: "A política monetária atual está no ponto certo".
Uns gritam "aumentar", outros gritam "parar".
O próprio Federal Reserve está dividido, como é que o mercado pode acompanhar?
Os dados do CME dizem:
Probabilidade de aumento de 25 pontos base em setembro: 54,4%.
Probabilidade de manter as taxas inalteradas em setembro: 45,6%.
54,4 contra 45,6.
Qual é a diferença para lançar uma moeda ao ar?
O mercado não sabe para que lado apostar.
O ETF de Bitcoin spot teve um fluxo líquido de entrada de 211,5 milhões de dólares na terça-feira.
Mas o preço do Bitcoin?
Ainda perto dos 64 mil dólares, sem mexer.
As instituições estão a comprar, a investir dinheiro real. Mas os investidores individuais não se atrevem a seguir.
Um fluxo líquido de 200 milhões não consegue empurrar o preço para os 65 mil.
Porquê?
Porque ninguém sabe o que vai acontecer na próxima semana.
Sexta-feira, o relatório de emprego — se os dados continuarem fracos, a probabilidade de aumento diminui, o que é positivo. Na quarta-feira seguinte, o IPC — se a inflação continuar alta, a probabilidade de aumento sobe, o que é negativo.
O otimismo e o pessimismo alternam-se entre estes dois relatórios.
Se entrares hoje, amanhã podes ficar enterrado.
Qual é a situação atual do Federal Reserve?
Aumentar as taxas → controlar a inflação → mas pode matar o emprego.
Não aumentar → salvar o emprego → mas a inflação fixa-se, 3,5% nunca desce para 2%.
Seja qual for a escolha, alguém vai sofrer.
Walsh diz que não há "conflito" entre as duas missões.
Mas o mercado só vê conflito.
Os dados do emprego dizem "parar", os dados da inflação dizem "aumentar".
O Federal Reserve está a ser pressionado, e nós, que detemos moedas, sofremos junto.
Nas próximas duas semanas, o guião já está escrito:
Sexta-feira, divulgação do emprego → o mercado reage.
Quarta-feira seguinte, divulgação do IPC → o mercado reage em sentido contrário.
Entre "emprego fraco → sem aumento" e "inflação persistente → continuar a aumentar", o mercado vai oscilar.
Prepara-te para uma montanha-russa.
Não persigas máximos. Não invistas tudo. Não te oponhas aos dados.
$BTC$ETH#ADP就业降温，联储政策分歧加剧
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