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Lucros dispararam 557%, preço das ações caiu 10%. A SK Hynix acabou de apresentar o trimestre mais lucrativo da história da empresa, mas o mercado acionista sul-coreano acionou o circuit breaker. No mesmo dia, a Samsung afirmou que a escassez de chips de memória vai continuar até 2028, já assinou contratos de cinco anos, e o preço das ações subiu 8%. No mesmo setor, dois extremos. O problema não está na procura, mas nas expectativas. O mercado já precificou ao máximo o armazenamento para AI — lucros recordes não sustentam a avaliação, porque todos apostam em "superar expectativas repetidamente". Mas, por outro lado, a Samsung se atreve a assinar contratos longos de cinco anos para garantir capacidade, o que indica que a procura dos centros de dados AI downstream não é apenas especulação de curto prazo. Essa queda da SK Hynix derrubou a expectativa de "armazenamento AI sempre em alta". O que resta é o verdadeiro fundamental a observar: o HBM4 está apenas começando a ganhar volume, os fornecedores de nuvem downstream ainda estão competindo pela capacidade, e a escassez vai durar pelo menos até 2028. A queda de curto prazo é, a médio e longo prazo, algo positivo. O acima não constitui aconselhamento de investimento, as decisões devem basear-se na sua própria pesquisa.