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Um prejuízo anual de 5 mil milhões, mas o preço das ações caiu para metade — o relatório financeiro da SpaceX não é a resposta, o caminho para a rentabilidade da Starlink é que importa Uma empresa, com um prejuízo líquido de quase 5 mil milhões de dólares em 2025. O negócio dos foguetões não é lucrativo, e a xAI queima 6,4 mil milhões por ano. Outra empresa, que acabou de ser cotada há pouco mais de um mês, viu o preço das ações cair de 225 dólares no pico para 108 dólares, quase metade. O valor de mercado evaporou mais de 1,2 biliões de dólares. Estas duas são a mesma empresa. SpaceX divulgou no dia 4 de agosto, após o fecho do mercado, o seu primeiro relatório trimestral desde a entrada em bolsa. Mas o relatório em si não é o mais importante. O que realmente importa são as páginas sobre a Starlink. Vamos ver alguns números: Em 2025, a Starlink terá receitas de 11,4 mil milhões de dólares, um crescimento anual de 50%, e um lucro operacional de 4,4 mil milhões de dólares. A Starlink é quem está a puxar toda a SpaceX para a frente. No primeiro trimestre de 2026, a Starlink ultrapassou os 10 milhões de utilizadores globais. O Morgan Stanley prevê que no segundo trimestre o número de utilizadores atinja 12 milhões, com um ARPU de cerca de 65,5 dólares. A expectativa de Wall Street para o segundo trimestre é: receitas de 6,88 mil milhões de dólares e prejuízo por ação de 0,23 dólares. As receitas estão a crescer, os utilizadores também, mas a empresa no seu conjunto ainda está a perder dinheiro. Porque o que se ganha é todo queimado pelo Starship e pela xAI. O que o mercado está a apostar agora? Não é se o segundo trimestre foi lucrativo ou não. É quando a Starlink poderá ser auto-sustentável, quando poderá sustentar-se sozinha e até começar a financiar outras "máquinas de gastar dinheiro" de Musk. O preço-alvo do Morgan Stanley para a SpaceX é 300 dólares. Desmembrando: o negócio espacial vale 8 dólares, a Starlink vale 128 dólares, e a IA empresarial vale 152 dólares. Ou seja, Wall Street acredita que o verdadeiro valor da SpaceX está mais de metade na IA, 40% na Starlink, e o lançamento de foguetões vale apenas 8 dólares. Dois cenários, escolhe tu: Cenário A (positivo): O relatório financeiro dá um cronograma claro para a rentabilidade da Starlink, por exemplo, alcançar rentabilidade independente por volta de 2027. O capital de longo prazo está disposto a comprar as ações de 100 mil milhões de dólares que serão desbloqueadas a 6 de agosto. SPCX estabiliza → o sentimento tecnológico no mercado americano melhora → o apetite pelo risco em cripto aumenta. Cenário B (negativo): O relatório continua a prometer crescimento e futuro promissor, mas sem clareza sobre quando haverá lucro. Ninguém quer comprar essas ações de 100 mil milhões. O preço das ações continua a cair para 100 dólares ou até abaixo do preço de IPO. Isso também pressiona a avaliação dos ativos relacionados com IA e espaço. Aqui há um detalhe interessante: As 911,5 milhões de ações desbloqueadas a 6 de agosto são libertadas sem condições. Assim que o relatório for divulgado, independentemente dos números, os insiders e funcionários elegíveis podem vender. Mas as ações de Musk estão bloqueadas até 2027. Percebeste? Os funcionários podem sair, o chefe não pode. É como se o projeto deixasse a comunidade vender primeiro e só depois desbloqueasse para si — achas que a comunidade fica tranquila? O SPCX atual é exatamente igual a muitos projetos L2. Receitas a crescer, utilizadores a crescer, a história é boa — mas não há lucro. O mercado não olha para o TPS atual, olha para "quando se vai alcançar receita lucrativa". A Starlink é a "receita lucrativa" da SpaceX. Se o relatório não esclarecer isso, o desbloqueio de 100 mil milhões será uma pressão de venda de 100 mil milhões. Antes do relatório ser divulgado, toda a subida é "a antecipação da tua antecipação". Relatório a 4 de agosto após o fecho, desbloqueio a 6 de agosto. Nestes três dias, qualquer notícia pode fazer o SPCX oscilar violentamente. Não apostes no relatório. Espera que as notícias fiquem claras para agir. Ter dinheiro não é ser medroso, é ter munição para quando os outros cometerem erros. Por fim, uma pergunta para todos: A Starlink lucra 11,4 mil milhões por ano, mas a xAI queima 6,4 mil milhões e o Starship queima 3 mil milhões por ano — quando achas que a Starlink vai tapar esse buraco? $BTC $SPCX $XSPCX #SPCX首份财报将公布，千亿美元解禁在即