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A mensagem anterior foi escrita de forma demasiado sucinta, e foi criticada por parecer que o preço sobe inevitavelmente. Após reflexão, realmente não foi rigorosa o suficiente. Vou decompor a cadeia lógica novamente: 1. Esta queda começou claramente internamente, basicamente porque a subida foi demasiado grande e o volume de compra esgotou-se. Para não ir longe, a Meta anunciou recentemente a venda de capacidade computacional e caiu, depois a Apple subiu preços e caiu novamente. Está claro que os gigantes americanos começaram a divergir internamente. 2. O ADR da Hynix listado nos EUA foi sugado novamente; embora o alto prémio do ADR tenha criado uma pequena prosperidade, esta baseia-se numa baixa conversão e pequena circulação. 3. Esta semana a queda baseia-se em grandes más notícias que eliminam a escassez original, como a expansão da produção das três empresas coreanas, a listagem da Changxin e o avanço na máquina de litografia DUV. 4. O mais importante é que, após a chegada de Waller, o Fed retirou as orientações prospectivas de divulgação de informações; o mercado ainda está a adaptar-se e ajustar-se, estando vulnerável. Para grandes fundos institucionais, é necessário reduzir o risco antes do FOMC desta semana, independentemente de haver subida de juros ou não, pois a saída de grandes fundos não é tão simples como um investidor individual clicar para vender; requer um período de preparação. 5. Portanto, a redução do risco e alavancagem antes de uma reunião imprevisível é um comportamento normal de gestão de risco. 6. Recentemente, as ações das empresas que Waller teme por gastos excessivos em capital de AI já sofreram uma queda acentuada, que na prática funcionou como uma subida de juros, mas o custo foi suportado pelos acionistas, pelo que o Fed não precisa subir mais. Se não subir, as posições reduzidas antecipadamente devido à pressão do Fed podem ser recompradas após o anúncio, o que explica a lógica de que pode haver um rali independentemente da decisão do Fed. Se subir, o mercado provavelmente entrará em pânico novamente, mas a amplitude será limitada, pois já foi precificada antecipadamente. 7. Embora a probabilidade de subida em julho tenha aumentado, segundo Waller, não deveria subir em julho; subir apenas para restaurar a autoridade do Fed é infantil. Com o CPI a cair, subir sem dados convincentes só enfraqueceria a já questionada credibilidade do Fed. 8. Recentemente, o mercado deixou de mencionar a intenção original de Trump ao nomear Waller, o que pode ser um sucesso das suas estratégias, mas essa negociação política existe, embora não saibamos quando ou como será ativada. Sabemos que o Fed, o Tesouro, Waller e Brainard têm uma relação estreita e coordenam esforços para uma aterragem suave. #美联储周四凌晨公布利率决议 $MU $SKHYNIX $SKHY