比特币發哥
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刺客社区联合创始人，绿洲大学联合创始人，币圈十年布道者。
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#美股暴跌后科技股反弹，纳指周线仍跌约3.4%
A queda semanal foi de 3,4%, o índice de semicondutores da Filadélfia despencou 12% em um dia e depois se recuperou rapidamente. Muitas pessoas estão se perguntando "isso é uma correção técnica?", mas do ponto de vista das instituições, isso não é simplesmente uma liberação emocional, e sim uma reavaliação de preços após o período de "ajuste de contas" na narrativa da AI.
Compartilho três julgamentos centrais:
1. A essência da queda: de "comprar sonhos" para "olhar os relatórios financeiros". O mercado está cada vez mais preocupado com a regulamentação dos centros de dados de AI e o retorno do enorme capital investido (Capex). Nos últimos dois anos, qualquer coisa relacionada à AI elevava a avaliação, agora as instituições começaram a fazer as contas: grandes empresas gastaram centenas de bilhões em GPUs, quando isso vai se converter em lucro? Uma vez que o ROI (retorno sobre investimento) seja refutado, a alta avaliação é um castelo no ar.
2. Por que a recuperação foi tão rápida? Por causa do "fechamento de posições vendidas" + "jogo do denominador". A alta da Nvidia e AMD ocorreu principalmente porque a queda anterior foi muito rápida, alguns fundos de hedge atingiram o "limite de stop loss" e foram forçados a fechar posições, somado a compras técnicas após sobrevenda. Além disso, se os dados macroeconômicos futuros enfraquecerem e as expectativas de corte de juros ressurgirem, isso é positivo para o denominador da avaliação das ações de tecnologia (ativos de longo prazo).
3. A diferenciação será o tema principal no futuro. O Nasdaq se recuperou, mas o Dow Jones ainda fechou em queda. Isso significa que o capital não retornou completamente aos ativos de risco, mas está alternando entre "filtrar o que é verdadeiro e falso dentro da tecnologia" e "defender os setores de valor tradicional".
Conclusão: não confunda uma recuperação de um dia com uma reversão. $QQQ
#BTC与ETH现货ETF单周净流出超16亿美元
No período de uma semana, houve uma saída líquida de 1,647 bilhões de dólares, com a IBIT (BlackRock) contribuindo com mais de 1 bilhão em resgates. Muitas pessoas estão dizendo "o mercado de criptomoedas entrou em baixa", mas para analistas financeiros, isso não é um colapso dos fundamentos das criptomoedas, e sim uma típica drenagem de liquidez macroeconômica e um reequilíbrio dos ativos institucionais.
Compartilho três lógicas centrais:
1. A expectativa de taxa de juros é a espada de Dâmocles pairando sobre os ativos de risco. Dados de emprego acima do esperado significam que a urgência do Fed em cortar juros diminuiu, e a expectativa de "Higher for Longer" (mais alto por mais tempo) voltou a crescer. O Bitcoin, como um ativo alternativo de alto Beta, é extremamente sensível à taxa livre de risco (rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA). Instituições neste momento optam por realizar lucros ou reduzir exposição, o que é uma ação padrão de gerenciamento de risco.
2. A grande saída da IBIT da BlackRock representa ações reais das instituições tradicionais. Investidores de varejo olham para o preço, instituições olham para a alocação. Quando o rendimento dos títulos de curto prazo se aproxima de 5%, o capital tem um impulso natural para migrar para ativos de baixo risco e alto rendimento. A saída de 1,2 bilhões da IBIT é essencialmente uma reavaliação da proporção de alocação entre classes de ativos (ações/dívida/commodities/cripto) pelas gestoras.
Conclusão: No curto prazo, o poder de precificação do mercado cripto já foi assumido pelos fundos macroeconômicos tradicionais. Observar o gráfico de pontos do Fed e os rendimentos dos títulos do Tesouro é muito mais útil do que focar nos dados on-chain. $BTC
