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无为分析师
以太坊基金会关联钱包一直在卖 ETH，并且逢跌必卖，这其实是以太坊基金会策略决定的
10 月 12 日 ETH 下跌约 9%，关联钱包向 Kraken 转入 4,393 ETH。
10 月 26 日 ETH 下跌约 7.7%，卖出 2,785 ETH。
11 月 10 日 ETH 下跌约 10.4%，卖出 1,000 ETH，次日再卖 1,000 ETH。
11 月 13 日 ETH 跌破 2,000 美元，再次卖出 2,000 ETH。
其实在 2025 年 6 月，基金会制定了明确的金库政策：
年度运营支出目标约占金库总资产的 15%，同时维持足以覆盖约 2.5 年运营开支的现金及稳定币储备。
等于说，基金会会根据运营需求和现金储备情况，定期决定需要出售多少 ETH，用于研发、生态资助和日常运营。
基金会持有的主要资产是 ETH，但运营开支以美元计价。
如果现金储备需要补充，哪怕 ETH 正在下跌，也可能继续卖币。
而 ETH 价格越低，筹集同样金额的美元，就需要卖出更多 ETH。
是看起来像一个死循环，越低越卖。
所以这其实就能够解释为什么基金会经常在行情不好的时候卖币。
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