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Desde a semana passada até esta semana, vários diretores do Fed emitiram sinais de política hawkish, focando no aumento da taxa em dezembro e impulsionando a possibilidade de aumentos em janeiro e março de 2027. Por que vários diretores de repente estão guiando as expectativas do mercado para confrontar a política de Waller? Desde 2 de novembro até agora, 10 diretores do Fed avaliaram a inflação atual e deram sinais sobre as expectativas futuras de política; exceto Bowman e Goolsbee, que são considerados "hawkish condicionais", os demais têm opiniões claramente hawkish! Mais importante, entre esses 10 diretores, 6 têm direito a voto no FOMC, o que significa que nominalmente pelo menos 50% dos diretores apoiam o aumento da taxa em dezembro ou até têm expectativas mais hawkish! Isso levou o mercado a praticamente fixar a probabilidade de aumento em dezembro e a impulsionar a possibilidade de aumentos consecutivos em janeiro e março de 2027. Ainda não está claro se o mercado espera o retorno do ciclo de aumento de taxas. Esse fenômeno de vários diretores emitindo expectativas de política consecutivamente é raro hoje, especialmente porque Waller, ao assumir, defendeu a redução da orientação prospectiva da política e repetidamente defendeu essa política. Posteriormente, muitos diretores começaram a reduzir a frequência de discursos públicos e a falar menos sobre taxas de juros, mas nas últimas duas semanas isso tem sido muito atípico. Eu acredito que isso é claramente um sinal de intensificação da divisão interna no Fed, cujo núcleo não é a política, mas uma nomeação chave! Em junho de 2027, um presidente regional importante — John Williams — enfrentará um ponto de virada em sua carreira: a "aposentadoria". Williams tem 65 anos, idade para aposentadoria, e é um presidente regional chave que está no Fed há até mais tempo que Powell.