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陈副业
预测市场怎么估值，最近吵得很热，多数人只盯着TVL，我觉得尺子拿错了。
先看需求。2024年全球博彩毛收入7120亿美元。美国2025年商业博彩786.2亿，体育博彩168.9亿，同比涨22.6%。国内2025年体彩卖了4193.92亿元。需求一直在，只是没被正经工具接住。
再看新东西。选举谁赢、年底能不能停火、公司上不上市，都能写成明确的Yes和No报价，博彩时代没这个颗粒度。
资本已经用现金投票。Kalshi今年5月拿10亿美元F轮，估值220亿。ICE给Polymarket前后砸进16亿现金。
最关键一条，Predict接进了币安。3亿注册用户，余额直接能用，还有独立板块入口，这个位置Polymarket现在拿不到。
所以别只看TVL，订单簿深度、买卖价差、付费留存、资金周转要一起看。同样100U在短周期市场反复结算，能转出好几轮流水。十月二十四日DefiLlama快照，近30天毛手续费741万美元，年化协议留存约2190万。入口持续转化，中期我愿意看到50亿美元。
这是入口生意，不是存款生意。
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