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taishiro
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When free cash flow turns negative and future commitments harden into multi-hundred-billion-dollar rigidities, the market stops giving the benefit of the doubt. Credit markets are already reacting, with CDS spreads hitting records.
Equity follows when dilution or higher-cost debt enters the picture.
The bull case remains coherent.
taishiro
Os gastos com AI alimentam principalmente a máquina de anúncios e agentes experimentais — uma abordagem que funciona até que os retornos fiquem abaixo do custo de capital e as obrigações de aluguel travadas se tornem vinculativas.
Já vimos versões desse filme antes no cripto, onde a capacidade de mineração superdimensionada e a infraestrutura L1 nunca encontraram ajuste de produto-mercado na escala dos gastos; no DeFi, onde o TVL perseguia incentivos enquanto a economia unitária permanecia negativa; e em ações tradicionais de crescimento que tratavam o CapEx como uma opção infinita
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