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Quanto mais fortes os preços da energia, mais fraco o ouro; no ambiente macro, o ouro não perde para o Brent, mas sim para a expectativa de juros altos mais rígidos e duradouros do Fed devido às preocupações com a inflação. Em termos de retorno de ativos, tanto o ouro quanto as ações americanas enfrentam a mesma situação embaraçosa diante de um rendimento livre de risco de 5%: por que manter ouro ou ações se é possível manter títulos do Tesouro americano com rendimento livre de risco de 5%? Não se pode negar que os títulos do Tesouro com rendimento de 5% impactam todos os ativos. Lembro que no ano passado escrevi um artigo dizendo que, quando os EUA enfrentam crises econômicas e financeiras, a criação intencional de crises geopolíticas ou econômicas locais globais aumentaria o efeito de sucção do dólar sobre o capital global. #Risco energético no Oriente Médio aumenta, preços internacionais do petróleo permanecem altos. Agora, existem duas crises geopolíticas prontas, e os altos preços da energia aumentam a exposição ao risco da dívida europeia, o que realmente ajuda o efeito de sucção do dólar! Em seguida, quando a crise de venda no mercado de títulos for resolvida, será que os EUA começarão a ajustar a política e voltarão a cortar juros para estimular a alta das ações? Eu acredito que a probabilidade é grande! Quanto ao ouro, vale a pena comprar? Por volta de 4000 dólares é realmente uma boa oportunidade; se quiser ser mais cauteloso, pode esperar para ver se a queda atual do ouro ultrapassa a nova mínima de 3950 dólares. Se ultrapassar, a queda continuará; se não ultrapassar a nova mínima e subir rapidamente acima de 4000 dólares, pode-se esperar alta! Claro, ainda é necessário considerar variáveis macro, especialmente se o Brent pode voltar à tendência de queda!