Zawsze ktoś pyta mnie, czy ten „空神” teraz shortuje $BTC. Dziś wieczorem spadło poniżej 64 000, głęboka wyprzedaż, opłaty jeszcze nie przeszły na ekstremalnie ujemne — takie pozycje do shortowania są paliwem dla innych do wyciskania shortów. Znaczenie 空神 to nie shortować codziennie i nie zamykać pozycji przy zielonym, ale odważnie shortować, gdy trzeba, i potrafić usiedzieć spokojnie, gdy nie trzeba nic robić. Teraz jest ten drugi przypadek: zakres nie został przełamany, trend niepotwierdzony, najlepszą pozycją jest brak pozycji i czekanie na sygnał. Porozmawiamy o kierunku, gdy przebije 66 000 lub spadnie poniżej 62 000. Powstrzymanie się od obstawiania to też forma obstawiania.

Nvidia wraz z sześcioma gigantami z Wall Street stworzyła platformę finansowania infrastruktury AI o wartości 500 miliardów dolarów, przekształcając moc obliczeniową w „klasę aktywów inwestycyjnych”. Brzmi to bardzo atrakcyjnie, ale mam jedno pesymistyczne pytanie: gdy biznes zaczyna potrzebować pomocy Wall Street, by sekurytyzować swoje przyszłe przychody i zrealizować je z wyprzedzeniem, zwykle oznacza to, że nie jest w stanie samodzielnie sfinansować tak szybkiego rozwoju ze swoich przepływów pieniężnych. To nie jest negatywna ocena Nvidia, a raczej ostrzeżenie — narracja o AI przesuwa się z „sprzedawania łopat, by zarobić prawdziwe pieniądze” w stronę „przedłużania życia za pomocą inżynierii finansowej”. Widziałem zbyt wiele cykli, gdzie historia opowiadana najpełniej jest zazwyczaj wtedy, gdy rynek jest najbardziej rozgrzany.

Cena ropy wzrosła dziś wieczorem o 5%, a w grupie znów pojawił się ten sam żart „jest wojna, jest bezpieczna przystań, to dobre dla Bitcoina”. Powiem wprost: to totalna pomyłka. Obecna sytuacja geopolityczna wcale nie jest wyceniana jako bezpieczna przystań, lecz jako podwyżka stóp procentowych — wzrost cen ropy → inflacja → rentowność obligacji USA się utrzymuje → aktywa ryzykowne tracą. Złoto bije rekordy, to prawdziwa bezpieczna przystań, a Bitcoin, który nie nadąża, jest najlepszym dowodem na to. Jeśli naprawdę wierzysz w „wojnę jako pozytyw dla kryptowalut”, najpierw spójrz, dokąd zmierza rentowność 2-letnich obligacji USA. Najdroższe w handlu nigdy nie jest błędne wytypowanie kierunku, lecz obstawianie na podstawie historii, która brzmi dobrze, ale jest odwrotna.

Jakie to uczucie trzymać pozycję przeciwną do obecnego rynku? Mam ją teraz: noga w przechowywaniu jest na minusie, a krótkoterminowy rynek nadal mi dokłada. Ale strata na papierze nie oznacza błędu — to właśnie jest najbardziej nieludzka część dużych, rzadkich zakładów. Stawiasz na kierunek, który wynika z realizacji fundamentów, a nie na świecę otwarcia jutro rano. To, co naprawdę może cię zabić, to nie strata na papierze, lecz niepokój, gdy ją masz: albo panika i sprzedaż na najniższym poziomie, albo impulsywne dokupowanie, by obniżyć koszt. Moja odpowiedź jest prosta: ustaw stop loss na szerokim poziomie, gdzie trend naprawdę się załamuje, a potem zamknij usta i trzymaj pozycję. Tylko wytrzymując stratę na papierze zasługujesz na zyski z trendu.

W back-end często ktoś pyta mnie, co trzymam i na jakim poziomie, chcąc kopiować. Mówię wprost: można kopiować instrument, ale nie można kopiować pozycji, a tym bardziej nastawienia. W tym samym kierunku, odważę się trzymać dużą pozycję, bo obliczyłem, ile mogę maksymalnie stracić i jestem na to przygotowany; ty kopiujesz, a przy pierwszej korekcie panikujesz i nie możesz spać, robiąc dokładnie odwrotny ruch na tym samym zleceniu. Ostatecznie w handlu nie chodzi o przewagę informacyjną, ale o to, czy masz pewność co do swojej pozycji. Zamiast kopiować czyjeś odpowiedzi, lepiej najpierw zrozumieć, jak duże błędy możesz znieść.

Powiem coś przeciwintuicyjnego: po dłuższym czasie w tej branży zauważysz, że najdroższe nie są straty, lecz frustracja wynikająca z „mniejszego zysku”. Gdy widzisz, jak cena dalej rośnie, albo przegapiasz dużą falę, to uczucie jest gorsze niż faktyczna strata. Wiele osób zaczyna wtedy działać impulsywnie, robiąc kolejne ryzykowne zakłady i coraz bardziej się gubi. Na pokerowym stole nazywa się to tilt — masz dobrą rękę, ale ją przegrywasz, a potem zaczynasz grać słabe karty jakby były dobre. Jedynym lekarstwem jest przyznać się do straty i zejść ze stołu. Jeśli dziś nie ma dla ciebie okazji, po prostu odpuść, rynek jutro też będzie otwarty. Kontrola nad ręką jest cenniejsza niż trafne przewidywanie rynku.

Dziś wieczorem $BTC znowu spadł poniżej 64 tysięcy, a w grupie ci, którzy obstawiają spadki, znowu się ekscytują. Chcę ich ostudzić: na 15 minut i 1 godzinę wskaźniki pokazują głęboką wyprzedaż, a byki właśnie zostały mocno uderzone. Dodawanie shortów na tym poziomie to dokładanie drewna do ognia dla innych, którzy robią short squeeze. Nie mówię, że tu będzie wzrost, mówię, że nie gonisz za trendem, tylko za końcówką emocji. Prawdziwe shorty powinno się spokojnie ustawiać na wysokich poziomach, a nie rzucać się z czerwonymi oczami, gdy cena spadła już o 2000 punktów. Wiele osób dobrze wyczuwa kierunek, ale mało kto potrafi wytrzymać i wejść w odpowiednim momencie – to jest różnica.

Opowiem o mojej własnej logice trzymania pozycji: w kwestii pamięci masowej i pamięci operacyjnej jestem naprawdę bykiem — AI to niezbędny element dla pamięci operacyjnej, duże firmy inwestują setki miliardów w moce produkcyjne, logika jest bardzo solidna. Ale bycie bykiem nie oznacza bezmyślnego all-in. Moje podejście to trzymanie pozycji bazowej i stopniowa redukcja przy odbiciach powyżej kosztu, a nie dokupywanie na spadkach, by obniżyć średni koszt. Detaliści najczęściej robią „im bardziej spada, tym więcej dokupują, zamieniając małe pozycje w duże”, a gdy fundamenty jeszcze się nie zrealizowały, to oni już zostają zlikwidowani. Niskoczęstotliwościowe duże zakłady oznaczają mocne postawienie na właściwy kierunek, ale z zachowaniem drogi ucieczki na każdej fazie, a nie wszystko na jedną kartę z przekonaniem, że się nie myli. Kierunek i przetrwanie to dwie różne sprawy.