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#存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？ $SNDK $MU 近期存储板块（美光、闪迪等）经历从6月高点显著回调后，抛压逐步释放。杠杆ETF清算接近尾声、韩国投机交易收紧后的强制平仓消化，叠加部分超跌后的技术性修复与空头回补，卖压明显缓和。这更像是前期抛物线上涨后的健康重置，而非基本面拐点。 核心支撑来自AI结构性需求。推理模型对KV缓存的爆发、AI服务器对HBM/服务器DRAM/eSSD的刚需，使数据中心消耗大量高端内存产能。三大原厂将新增产能优先倾斜HBM，传统DRAM/NAND供应受限，库存处于历史低位。供需缺口预计2027年达到峰值，短缺可持续至2028年甚至更久。长期协议提升了价格与盈利可见性，改变了传统剧烈周期属性。 摩根大通最新报告上调2026-2028年DRAM/NAND市场规模预测，认为调整不改基本面，超级周期或延续至2028年。价格方面，Q3合约价仍环比上涨（DRAM约13%-18%），只是涨幅从前期高位收敛。 风险在于估值已反映部分乐观预期、云厂商资本开支兑现节奏、未来扩产及技术优化可能压制边际涨幅。