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#存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？ 存储板块现在最危险的是刚反弹一点，大家又开始觉得牛市回来了。 我先把结论放这：这更像超跌修复，不是新一轮主升浪。 前面跌得狠，核心就是杠杆太拥挤。韩国那批两三倍杠杆的存储ETF，规模一度缩水七成，大量资金被迫平仓。现在该清的杠杆清得差不多，机械式砸盘减少，抛压自然缓和。 基本面确实没崩。三季度DRAM合约价预计还能涨13%—18%，HBM4进入大规模出货阶段，大厂长协也已经签到2027年。 涨价速度明显降了 一季度DRAM合约价环比涨90%，二季度60%，三季度只剩13%—18%。 以前市场炒的是“存储价格无限上涨”，现在必须开始算利润。 而且需求也不是全面爆发：AI服务器撑着HBM，但PC、手机依旧偏弱，通用存储涨价已经让客户压力很大，甚至出现砍单传闻。 所以后面不会再是整个板块一起疯涨，而是业绩好的继续吃肉，纯情绪炒作的开始掉队。 AI存储长期逻辑没坏，HBM缺口也还在，但最疯狂的估值扩张期，大概率过去了。 别看到阳线就喊牛市，也别跌一下就喊周期结束。 接下来赚的，可能不再是情绪的钱，而是业绩兑现的钱。