Publikuj

Trzy zestawy danych, aby zrozumieć obecną sytuację: zatrudnienie załamało się, ETF wrócił, CPI jeszcze nie nadeszło 7 sierpnia, piątkowy wieczór. Dane o zatrudnieniu poza rolnictwem zostały opublikowane — spadek o 23 tysiące. Jakie były oczekiwania rynku? Wzrost o 88 tysięcy. Różnica 110 tysięcy. Patrzysz na ekran, jaka jest twoja pierwsza reakcja? „Koniec, gospodarka się załamuje.” Potem spoglądasz na Bitcoin — przekroczył 65 000 dolarów. Sprawdzasz prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych — dane CME pokazują, że prawdopodobieństwo utrzymania stóp na niezmienionym poziomie we wrześniu wzrosło do 55,6%. Im gorsze zatrudnienie, tym bardziej rynek się cieszy. Czy nie wydaje ci się, że coś tu nie gra? Nie śpiesz się z radością. Połącz te trzy zestawy danych. 【Dane ① — zatrudnienie: już się wydarzyło】 Lipiec, zatrudnienie poza rolnictwem: -23 tys. vs oczekiwane +88 tys. Dane z maja: skorygowane z +129 tys. do +63 tys. Dane z czerwca: skorygowane z +57 tys. do +20 tys. Łącznie za dwa miesiące korekta o 103 tysiące miejsc pracy. To nie jest „gorsze od oczekiwań”, to bezpośrednia zmiana na minus. Ale co dziwniejsze — stopa bezrobocia spadła z 4,2% do 4,1%. Mniej zatrudnionych, a stopa bezrobocia spada? Ponieważ 264 tysiące osób wyszło z rynku pracy. Wskaźnik aktywności zawodowej spadł do 61,4% — najniższy od początku 2021 roku. Po wyłączeniu dwóch lat pandemii, to najniższy poziom od 1976 roku. Mówiąc prosto: to nie poprawa zatrudnienia, to ludzie po prostu przestali szukać pracy. Tempo wzrostu płac też spadło — średnia płaca godzinowa wzrosła rok do roku tylko o 3,2%, najniżej od maja 2021. Sygnał: rynek pracy się ochładza. Ale ochładza się w dziwny sposób. 【Dane ② — kapitał: w trakcie zmian】 W tygodniu publikacji danych o zatrudnieniu, ETF na bitcoina zanotował napływ netto 854 milionów dolarów. Najsilniejszy tygodniowy napływ od kwietnia. BlackRock IBIT sam przyciągnął 694 miliony dolarów, ponad 80% całkowitej kwoty. Od 3 do 7 sierpnia, kilka dni z rzędu napływ netto. Kapitał instytucjonalny przy poziomie około 65 000 dolarów cicho buduje pozycje. Sygnał: mądre pieniądze wracają na rynek po danych o zatrudnieniu. 【Dane ③ — inflacja: wkrótce ujawniona】 12 sierpnia, środa, godzina 20:30 czasu pekińskiego. Publikacja amerykańskiego CPI za lipiec. Oczekiwania rynku: Całkowity roczny wskaźnik CPI: spadek z 3,5% do 3,4% Rdzeniowy roczny wskaźnik CPI: spadek z 2,6% do 2,5% Wygląda na to, że inflacja się ochładza, prawda? Ale nie ciesz się za wcześnie. Ekonomiści przewidują, że rdzeniowa inflacja usług w lipcu wzrośnie o 0,3% miesiąc do miesiąca — podczas gdy od maja do czerwca ten wskaźnik był stabilny. Bank of America ostrzega: odbicie inflacji usług może utrzymać podwyżki stóp na stole we wrześniu. Citibank mówi: jeśli inflacja osłabnie, podwyżka we wrześniu jest praktycznie wykluczona. Bank of America mówi: jeśli inflacja usług odbije, podwyżka we wrześniu jest nadal możliwa. Dwie czołowe instytucje inwestycyjne mają całkowicie przeciwne opinie. Teraz połączmy te trzy zestawy danych: Zatrudnienie → już się wydarzyło. Oziębło, ale nie wystarczająco. Kapitał → napływa. Pozytywnie, ale jeszcze nie eksplodowało. CPI → nie ujawnione. To jest karta decydująca o tym, czy FOMC we wrześniu podniesie stopy. Obecny rynek przypomina ucznia w przeddzień egzaminu: Dane o zatrudnieniu to próbny test, który poszedł źle, więc odetchnąłeś z ulgą. ETF to korepetycje, na które się zapisałeś, więc czujesz się trochę pewniej. Ale CPI to prawdziwy egzamin końcowy. Złe wyniki próbnego testu nie gwarantują sukcesu na egzaminie końcowym. Zapisy na korepetycje nie gwarantują zdania. Jeśli egzamin końcowy pójdzie źle, wszystko co było wcześniej, pójdzie na marne. Dane CME pokazują, że obecnie prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu wynosi 44,4%. Prawie pół na pół. Jeśli dane CPI będą niższe od oczekiwań — prawdopodobieństwo podwyżki spadnie poniżej 30%, a BTC może bezpośrednio wzrosnąć do 68 000 lub nawet 70 000. Jeśli dane CPI będą wyższe od oczekiwań — prawdopodobieństwo podwyżki wzrośnie powyżej 55%, a BTC może natychmiast spaść do 62 000 lub niżej. Poziom 65 000 dolarów ma zakres w górę i w dół około 3000 dolarów. Kierunek zależy od jednej liczby w środę wieczorem. Na koniec, jedna rada — Dane o zatrudnieniu dały wskazówki co do oczekiwań, napływ ETF potwierdził kapitał. Ale CPI jest ostatecznym sędzią. Przed środą — Powstrzymaj się. Poczekaj na dane. Nie stawiaj wszystkich żetonów na wyniki próbnego testu w przeddzień egzaminu końcowego. W okolicach 65 000 dolarów ktoś kupuje, ktoś sprzedaje. Kto ma rację, kto się myli? Odpowiedź poznamy w środę o 20:30. $BTC $ETH $XAU #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？