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如果你持有山寨币，你可能仍然在想：山寨币季节终于要回来了吗？ 有些人甚至在想，这是否已经在发生…… 他们看到的是：ETH/BTC 比率从大约七月初开始上升，现在达到了 3 个月高点（ETH/BTC：0.2961）。对许多人来说，这正是每个山寨币季节的起点：以太坊首先上涨，然后资本沿着风险曲线向下旋转到较小的币种。 被忽略的钩子：旋转需要有东西可供旋转。只要比特币本身没有真正上涨，最漂亮的 ETH/BTC 图表也只是横向流动的资本，在重新分配。 最新的链上数据显示：不包括稳定币的比特币主导地位仍在上升。如果你剔除稳定币，你就是在衡量比特币与真正的山寨币。比特币仍然赢得这场战斗，这意味着资本继续集中在最安全的资产中。它并没有沿着风险曲线向下广泛流动，这才是真正山寨币季节的标志。因此，看到的只是一个没有背景的纸面信号。 我的评估：山寨币季节不是自发发生的。信号已经存在，但环境还没有。首先是比特币，然后才是旋转，反之则不然。这一次，更诚实的指标不是 ETH/BTC 图表，而是资金最终真正流向哪里的问题。 在你再次押注山寨币之前，观察三件事：比特币上涨。主导地位转向。稳定币流入增长。