Publikuj

Ceny ropy spadły w tygodniu o 10%, BTC przekroczył 64K: rynek wycenia „najlepszy scenariusz”, ale geopolityka nigdy nie idzie zgodnie ze scenariuszem Czy ostatnio jesteś dość zadowolony? BTC przekroczył 64000 dolarów, rośnie już od kilku dni. Ceny ropy gwałtownie spadły, inflacja powinna się ochłodzić? Fed powinien się ugiąć? Stop. Nie śpiesz się z otwieraniem szampana. W ciągu ostatniego tygodnia ropa Brent spadła z ponad 100 dolarów do około 83 dolarów, co oznacza spadek o prawie 10% w ujęciu tygodniowym. W tym samym czasie Bitcoin odbił się z poziomu poniżej 63000 dolarów i ponownie przekroczył 64000 dolarów. Ten spadek i wzrost wydają się idealnie ze sobą współgrać — Spadek cen ropy → spadek oczekiwań inflacyjnych → zmniejszenie presji na podwyżki stóp przez Fed → wzrost BTC. Logika jest bez zarzutu. Ale pytanie brzmi: jak długo ta logika może się utrzymać? Najpierw spójrzmy, dlaczego ceny ropy spadają. Kluczowa sprawa: Cieśnina Ormuz ma zostać ponownie otwarta. Urzędnicy USA twierdzą, że Iran i Oman poczynili znaczące postępy w negocjacjach dotyczących żeglugi przez Cieśninę Ormuz, a umowa może zostać wkrótce zawarta. Ministerstwo Spraw Zagranicznych Iranu również przyznało, że negocjacje są „profesjonalne i owocne”, a strony uzgodniły geograficzne współrzędne proponowanej nowej trasy. Po podpisaniu umowy miliony baryłek ropy z Bliskiego Wschodu mogą powrócić na rynek. Dowództwo Centralne USA ujawniło, że od czasu wznowienia blokady Iranu zmusiło 49 statków handlowych do zmiany kursu. Zniesienie blokady oznacza powrót dużej ilości ropy na rynek. Spadek cen ropy wynika z tego, że rynek wycenia „najlepszy scenariusz” — ponowne otwarcie cieśniny, przywrócenie dostaw, ochłodzenie inflacji. BTC przekraczający 64000 dolarów również handluje tym samym scenariuszem. Łagodzenie napięć geopolitycznych → spadek cen ropy → spadek oczekiwań inflacyjnych → spadek rentowności obligacji USA → odbicie aktywów ryzykownych. Łańcuch logiczny jest jasny jak nigdy. Ale pojawia się problem — czy ten „najlepszy scenariusz” naprawdę się zrealizuje? Zamierzam Cię trochę ostudzić. Pierwszy powód: Iran mówi, że umowa nie oznacza, że cieśnina zostanie otwarta. Rzecznik irańskiego MSZ, Baghaei, jasno stwierdził: zawarcie umowy nie oznacza, że Cieśnina Ormuz będzie bezpiecznie przejezdna. Mówi wprost — zamknięcie cieśniny wynika z działań wojskowych USA i Izraela przeciwko Iranowi, blokada morska USA nadal obowiązuje, więc sytuacja bezpieczeństwa w cieśninie nie uległa zasadniczej poprawie. Mówiąc prosto: umowa jest podpisana, ale czy zostanie otwarta, zależy od zachowania USA. Irańskie media również informowały, że umowa nie dotyczy „natychmiastowego otwarcia Cieśniny Ormuz”. Otwarcie zależy od zmiany przez USA wcześniejszych naruszeń. Rynek wycenia „natychmiastowe otwarcie”, Iran mówi „zobaczymy”. To ogromna różnica. Drugi powód: irański parlament rozpatruje ustawę — trwały zakaz przepływu statków USA i Izraela przez Cieśninę Ormuz. Za naruszenie grozi kara do 20% wartości ładunku. Z jednej strony urzędnicy USA mówią „umowa jest blisko”, z drugiej irański parlament mówi „uchwalamy prawo zakazujące przepływu statków USA i Izraela”. Które z nich jest prawdziwe? Trzeci powód: szczegóły umowy nie zostały jeszcze ustalone. Kto będzie kontrolował trasę? Czy będą pobierane opłaty? Ile? Czy USA zniesie blokadę portów Iranu? Wszystko to pytania bez odpowiedzi. USA chce „wolnego przepływu bez opłat”. Iran chce pobierać opłatę w wysokości 5% do 7% wartości ładunku. Jak duża jest różnica? Jeden chce korzystać za darmo, drugi chce pobierać opłaty. Dzieli ich cały stół negocjacyjny. Co jest jeszcze gorsze? Umowa nie została podpisana, a trzy statki Abu Dhabi National Oil Company zostały w tym tygodniu zaatakowane podczas przepływu przez Cieśninę Ormuz. W tym samym czasie Iran w czwartek zaatakował „wrogie cele” w cieśninie. Z jednej strony negocjują, z drugiej walczą. Taka jest sytuacja na Bliskim Wschodzie. Starszy dyrektor ds. inwestycji w Banku Ameryki powiedział wprost: „Umowa na ponowne otwarcie Cieśniny Ormuz nadal jest trudna do osiągnięcia, inwestorzy są w trybie oczekiwania. Obecny wolumen żeglugi jest nadal niski, droga do trwałej umowy jest niejasna.” Mówiąc brutalnie: Odbicie BTC to w istocie techniczna korekta napędzana łagodzeniem napięć geopolitycznych, a nie pełne wznowienie rynku byka. Wolumen obrotu na rynku spot nadal maleje, premia Coinbase jest ujemna od około 80 dni — co wskazuje na niskie zainteresowanie zakupami instytucji amerykańskich na rynku spot. BTC oscyluje w okolicach 64000, nie tworząc wyraźnego trendu kierunkowego. W tym tygodniu BTC wzrósł z 63000 do 64000, czyli o 1000 dolarów. Ale jeśli umowa upadnie, a ceny ropy wrócą do 100, ile dni utrzyma się ten wzrost o 1000 dolarów? Teraz obserwuj trzy sygnały: Pierwszy, czy umowa zostanie podpisana? Urzędnicy USA mówią „wkrótce”, ale „wkrótce” na Wall Street oznacza „kilka dni”, a na Bliskim Wschodzie „kilka miesięcy”. Drugi, czy irański parlament zatwierdzi ustawę zakazującą przepływu statków USA i Izraela? Jeśli tak, żadna umowa nie będzie miała znaczenia. Trzeci, czy ceny ropy odbiją, czy będą dalej spadać? Brent dziś rozlicza się na poziomie 83,55 dolarów, ale jeśli umowa się nie powiedzie, powrót do 100 dolarów to kwestia jednego pocisku. Rynek wycenia „najlepszy scenariusz”. Ale geopolityka nigdy nie idzie zgodnie ze scenariuszem. Scenariusz mówi „pokój”. Rzeczywistość mówi „niepewność”. $BTC $BZ $CL #霍尔木兹谈判取得进展，油价风险降温了吗？