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#联储鹰派信号升温，弱就业能否压过通胀？ 美国7月ADP私营就业仅新增4.4万人，远低于预期7.5万，创下六个月新低，就业招聘明显降温。 但劳动力市场并没有彻底走弱。初请失业金连续三周低于20万，二季度劳动生产率、劳动力成本数据依旧偏强，就业韧性还在，成本压力依旧牵绊美联储决策。 美联储官员放出明确鹰派表态：如果通胀看不到持续回落，就会出手收紧政策。现在市场定价已经发生变化，9月加息25bp概率来到56.7%，半数以上押注加息。 现在宏观逻辑已经变了，不再单纯看就业好还是坏，核心矛盾变成就业降温能不能压得住通胀压力。 今晚非农、下周CPI，两份关键数据，将会直接定调9月美联储政策走向，也会主导接下来市场行情，重点盯紧。